Investing.com -- Moody's Ratings שידרגה את דירוג המנפיק במטבע זר ומקומי לטווח ארוך של ממשלת ארגנטינה מ-Ca ל-Caa3. התחזית למדינה שונתה גם כן מיציבה לחיובית.
שדרוג זה משקף את השינוי המוצלח במדיניות הממשלה שאפשר התאמות פיסקליות ומוניטריות, מה שסייע לייצב את הכלכלה והפיננסים החיצוניים. הדבר הפחית את הסבירות לאירוע אשראי. עם זאת, נותרו סיכונים משמעותיים בנוגע ליכולתה של המדינה לכסות תשלומי חוב חיצוניים קרובים. סיכונים אלה עלולים לנבוע מהסרת בקרות הון ושער חליפין או מזעזועים שליליים שיובילו לאירוע אשראי עם הפסדים משמעותיים לבעלי איגרות חוב.
התחזית החיובית מצביעה על פוטנציאל לשיפורים נוספים בדירוג ככל שארגנטינה תמשיך בהתאמה המקרו-כלכלית שלה. מעבר חלק לחשבון הון פתוח יותר יהיה עקבי עם דירוגים גבוהים יותר.
במקביל, Moody's משכה את דירוגי המנפיק לטווח קצר במטבע זר ומקומי של ארגנטינה, שניהם דורגו קודם לכן כ-Not-Prime (NP), את דירוגי החוב הבכיר הלא מובטח במטבע זר ומקומי, שדורגו קודם לכן כ-Ca, ואת תוכנית המדף לחוב בכיר לא מובטח במטבע זר, שדורגה קודם לכן כ-(P)Ca, מסיבות עסקיות. תקרות המטבע המקומי והזר של המדינה נשארות ב-B3 ו-Caa1 בהתאמה.
שדרוג הדירוג נתמך בשיפור יסודות האשראי של ארגנטינה במהלך השנה האחרונה, הודות להתאמות מדיניות אפקטיוויות שייצבו את הסביבה המקרו-כלכלית. ממשל הנשיא חאווייר מיליי, שנכנס לתפקיד ב-10 בדצמבר 2023, יישם התאמות פיסקליות נחושות ואמצעים לעצירת המימון המוניטרי, שהיו אפקטיוויים בטיפול בחוסר האיזון הכלכלי.
אמצעים אלה הובילו לשיפור דרסטי בחשבונות הפיסקליים, שנבע מקיצוצי הוצאות נרחבים, מה שהוביל להפחתה משמעותית בנטל החוב הממשלתי. צפוי כי החוב הממשלתי ימשיך לרדת, ויתקרב ל-50% מהתמ"ג עד 2026.
ההתאמה הפיסקלית אפשרה לבנק המרכזי לאמץ עמדה מוניטרית מגבילה, שסייעה להפחית את האינפלציה מרמות גבוהות מאוד. לאחר שהגיעה לשיא של 25.5% בדצמבר 2023, האינפלציה החודשית ירדה לספרה אחת במרץ 2024 והמשיכה להאט באופן עקבי, וצפויה להיות סביב 40% ב-2025.
הנזילות החיצונית של ארגנטינה גדלה הודות לחנינת מס שהביאה כמעט 20 ביליון $ בנכסים שהוחזקו בחו"ל, ואמצעים למשיכת זרימות מטבע זר נוספות, מה שאפשר לרשויות לבנות בהדרגה את העתודות הבין לאומיות.
עם זאת, כאשר ארגנטינה עוברת לשלב הבא של תקופת ההתאמה המקרו-כלכלית, הכוללת הסרת בקרות הון ושער חליפין, עלולים להתעורר אתגרים חדשים שעלולים לסכן את ההתקדמות שהושגה עד כה.
התחזית החיובית מבוססת על ההתקדמות המתמשכת של הממשלה בתוכנית הייצוב המקרו-כלכלית שלה. האפשרות שארגנטינה תיכנס לתוכנית חדשה עם קרן המטבע הבינלאומית (IMF) תתמוך עוד יותר בעמדת הנזילות החיצונית של המדינה. הדבר יסייע לעגן את הרגשת המשקיעים המקומיים והזרים, ויאפשר לסוברין להשיג מחדש גישה לשוק החיצוני ולגוון את מקורות המימון.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.