ביום רביעי, BofA Securities עדכנה את עמדתה לגבי Humana Inc. (NYSE:HUM), והורידה את דירוג ענקית ביטוחי הבריאות מ"קנייה" ל"תת-ביצוע". החברה גם קיצצה את יעד המחיר של Humana ל-247 $ מ-376 $ קודם לכן. שינוי זה מגיע בעקבות הגילוי האחרון של Humana שאיבדה את מעמדה המוביל בדירוגי הכוכבים של Medicare, כאשר רק 25% מחבריה רשומים בתוכניות המדורגות מעל 4 כוכבים, ירידה משמעותית מ-94% קודם לכן.
ההורדה בדירוג מבוססת על ההשפעה הצפויה על ההכנסות עקב הפחתה בתשלומי בונוס מ-Medicare. הנתונים המקדמיים של Humana מרמזים כי הירידה במספר החברים בתוכניות 4 כוכבים עלולה להוביל לרוח נגדית בהכנסות של יותר מ-3.5% עבור עסקי ה-Medicare שלה, שווה ערך לכ-23 $ למניה ב-2026. הפסד פוטנציאלי זה, מציינת BofA Securities, עלול כמעט למחוק את רווחי החברה לאותה שנה.
Humana ציינה כי הירידה בדירוגי הכוכבים אינה משפיעה באופן מיידי על תוצאותיה לשנים 2024-2025. עם זאת, החברה מאמינה כי הנסיגה עלולה לעכב את התאוששות שולי הרווח של Humana ואולי אף לשנות את תפיסת המותג בקרב קשישים וברוקרים במהלך תקופת ההרשמה הפתוחה הקרובה.
למרות הערעור התלוי ועומד שהגישה Humana, אשר עשוי להיות מוכרע עד 10 באוקטובר 2024, קיים חשש שההתאוששות המלאה של הדירוגים עשויה להימשך זמן רב יותר מהצפוי תחילה.
בתגובה להתפתחויות אלה, BofA Securities עדכנה גם את תחזית הרווח למניה (EPS) של Humana לשנת 2026 ל-13 $, ירידה מהתחזית הקודמת של 25 $. תחזית EPS חדשה זו מניחה כי Humana תוכל למתן כמחצית מההשפעה באמצעות הפחתות בקפיטציה ובתגמולים. יעד המחיר של 247 $ מבוסס כעת על מכפיל של 19 פעמים ה-EPS הצפוי ל-2026, בהתאם למכפיל הממוצע של החברה בחמש השנים האחרונות.
בחדשות אחרות לאחרונה, Humana חוותה ירידה משמעותית בדירוגי הכוכבים של Medicare Advantage שלה לשנת 2025, כאשר רק כ-25% מחבריה רשומים בתוכניות המדורגות 4 כוכבים ומעלה, ירידה ניכרת מ-94% בשנת 2024. ירידה זו מיוחסת בעיקר לחוזה H5216 של Humana, המהווה כ-45% מחברות ה-Medicare Advantage של Humana וירד לדירוג של 3.5 כוכבים מדירוג של 4.5 כוכבים בשנה הקודמת. Barclays שמרה על דירוג "משקל יתר" ויעד מחיר של 364.00 $ על Humana, בעוד TD Cowen אישרה מחדש את דירוג ה"קנייה" שלה עם יעד מחיר יציב של 402.00 $. מאידך, Leerink Partners הורידה את דירוג המניה של Humana מ"עודף ביצוע" ל"ביצועי שוק", בהתייחס לחששות לגבי ביצועי החברה בעתיד עקב דירוגי הכוכבים הנמוכים יותר. בנוסף, Morgan Stanley ו-ג'יי פי מורגן צ'ייס שמרו על דירוגי "משקל שווה" ו"ניטרלי" בהתאמה על Humana.
החברה בוחנת באופן פעיל אפשרויות למיתון רוח הנגד הצפויה בהכנסות לשנת 2026 הקשורה לדירוגי הכוכבים לשנת 2025. בחדשות קשורות, Evolent Health, לקוח משמעותי התורם ל-21.8% מהכנסות הרבעון השני של 2024 של Evolent, עשויה להיות מושפעת מהעדכונים של Humana.
עם זאת, ג'יי פי מורגן צ'ייס שמרה על דירוג "משקל יתר" ויעד מחיר של 45.00 $ עבור Evolent Health, מה שמצביע על כך שהעמלות של החברה לניהול טיפול מיוחד בחוזי Medicare Advantage לא צפויות להיות מושפעות.
תובנות InvestingPro
נתונים עדכניים מ-InvestingPro שופכים אור נוסף על מצבה הנוכחי של Humana. למרות ההורדה בדירוג והאתגרים הפוטנציאליים בהכנסות, Humana שומרת על עמדה פיננסית חזקה עם שווי שוק של 29.72 ביליון $. יחס המחיר לרווח של החברה העומד על 17.6 מרמז כי היא עדיין מוערכת ברמה סבירה ביחס לרווחיה.
טיפים של InvestingPro מדגישים כמה היבטים חיוביים של הבריאות הפיננסית של Humana. החברה מחזיקה יותר מזומנים מחוב במאזן שלה, מה שמצביע על יציבות פיננסית. בנוסף, Humana העלתה את הדיבידנד שלה במשך 7 שנים רצופות, מה שמדגים מחויבות לתשואות לבעלי המניות גם בתקופות מאתגרות.
עם זאת, ביצועי המניה לאחרונה מתיישבים עם החששות של BofA. נתוני InvestingPro מראים כי מניית Humana ספגה מכה משמעותית, עם תשואה כוללת של -10.17% בשבוע האחרון ו-20.95%- בחודש האחרון. ירידה זו עקבית עם תגובת השוק לחדשות דירוגי הכוכבים וההורדה בדירוג שבאה בעקבותיה.
עבור משקיעים המחפשים ניתוח מקיף יותר, InvestingPro מציע 11 טיפים נוספים עבור Humana, המספקים הבנה עמוקה יותר של הבריאות הפיננסית ומעמדה בשוק של החברה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.