ג'יי פי מורגן חזרה על דירוג ניטרלי למניות Humana (NYSE: HUM), תוך שמירה על יעד מחיר של 396.00 $. החברה התייחסה להודעה האחרונה של Humana בנוגע לירידה הצפויה במספר החברים הרשומים בתוכניות המדורגות ב-4+ כוכבים לשנת 2025.
Humana צופה ירידה משמעותית מ-94% בשנת 2024 לכ-25% בשנת 2025. ההגרעה הצפויה נובעת בעיקר מחוזה H5216, המחזיק בכ-45% מחברי Medicare Advantage (MA) של Humana וצפוי לרדת ל-3.5 כוכבים מ-4.5 כוכבים.
להגרעה בדירוגי הכוכבים יש השלכות משמעותיות על התשלומים של Humana מהמרכזים לשירותי Medicare ו-Medicaid (CMS), ובשל ההסתמכות המשמעותית של Humana על MA, ההשפעה על הכנסות החברה עלולה להיות משמעותית יותר מאשר על ארגוני טיפול מנוהל (MCO) אחרים. Humana גם ציינה כי הדבר עלול להגדיל את הסיכון לאי עמידה ביעד המרג'ין של MA האישי של "לפחות 3%" עד שנת 2027.
Humana הצהירה כי הנתונים הם ראשוניים וכי היא עובדת כעת עם CMS לערער על התהליך, מה שמרמז על כך שייתכנו טעויות פוטנציאליות בחישוב של CMS לגבי חלקים מסוימים מהתוצאות שלה ונקודות החיתוך של סף התעשייה. למרות האפשרות ליישם אמצעי חיסכון בעלויות ולהתמקד בתוכניות בעלות דירוג גבוה יותר, פעולות אלה עשויות לא לאזן לחלוטין את ההשפעות השליליות של כ-70% מחברי MA העוברים מתוכניות של 4+ כוכבים.
החברה ערכה ניתוח רגישות על ההשפעה הפוטנציאלית של הפחתת התשלומים על Humana, ומעריכה השפעה שלילית של 10-20 $ על הרווח למניה המתואם (EPS) בשנת 2026. זאת בשל הירידה בדירוגי הכוכבים, המשפיעה על החזרים ועל אובדן פוטנציאלי של תשלומי בונוס איכות (QBP). הבונוס המיושם על שער הייחוס הוא קריטי לחישוב החזרים עבור תוכניות שמציעות מתחת לשער הייחוס. ההחזרים מושקעים מחדש כדי לשפר את התגמולים לחברים או להפחית את השתתפות החברים בעלויות.
הניתוח של ג'יי פי מורגן מניח השפעה שלילית של 5% על שערי ההצעה-ייחוס למעבר מ-3.5 כוכבים ל-4.0 כוכבים. בהתחשב בכך שחוזים כמו H5216 עברו מ-4.5 כוכבים ל-3.5 כוכבים, ההשפעה הכספית עלולה להיות משמעותית יותר.
עם זאת, החברה מצפה ש-Humana תיישם מאמצי הפחתה מסוימים כדי להקטין את ההשפעה הכוללת, אך אינה צופה הפחתה מלאה. Humana מתוכננת לארח שיחה עם אנליסטים בצד המכירה ביום רביעי כדי לדון בנושאים אלה בהרחבה.
בחדשות אחרות לאחרונה, Humana חוותה ירידה משמעותית בדירוגי הכוכבים של Medicare Advantage שלה לשנת 2025, כאשר רק כ-25% מחבריה רשומים בתוכניות המדורגות ב-4 כוכבים ומעלה, ירידה משמעותית מ-94% בשנת 2024.
הירידה מיוחסת בעיקר לחוזה H5216 של Humana, המהווה כ-45% מחברות Medicare Advantage של Humana וירד לדירוג של 3.5 כוכבים מדירוג של 4.5 כוכבים בשנה הקודמת.
תובנות InvestingPro
נתונים וטיפים עדכניים מ-InvestingPro מספקים הקשר נוסף למצבה הנוכחי של Humana. שווי השוק של החברה עומד על 28.03 ביליון $, עם יחס P/E של 16.51, המשקף את ההערכה הנוכחית של השוק למניה לאור ההתפתחויות האחרונות.
טיפ InvestingPro מדגיש כי Humana "נסחרת קרוב לשפל השנתי שלה", מה שמתיישב עם הביצועים האחרונים של המניה בעקבות חדשות דירוג הכוכבים. זה מודגש עוד יותר על ידי התשואה הכוללת השלילית של -42.62% בשנה האחרונה. למרות אתגרים אלה, טיפ נוסף של InvestingPro מציין כי Humana "שמרה על תשלומי דיבידנד במשך 14 שנים רצופות", מה שמרמז על מחויבות לתשואות לבעלי המניות גם בתקופות קשות.
צמיחת ההכנסות של החברה של 13.48% ב-12 החודשים האחרונים מצביעה על כך ש-Humana הרחיבה את עסקיה, מה שעשוי לעזור לקזז חלק מההשפעות הפיננסיות של הגרעת דירוגי הכוכבים שנדונו במאמר. עם זאת, עם צמיחת EBITDA של -15.95% באותה תקופה, ברור שהרווחיות הייתה תחת לחץ.
למשקיעים המחפשים ניתוח מקיף יותר, InvestingPro מציע 12 טיפים נוספים שעשויים לספק תובנות נוספות על הבריאות הפיננסית והמעמד בשוק של Humana.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.