"מסחר כואב" פוטנציאלי עלול להתרחש כאשר מניות מחזוריות - אלו הרגישות מאוד לצמיחה הכלכלית - עשויות בקרוב לחוות ראלי המונע משילוב של התרחבות השוק ואמצעי התמריץ האחרונים של סין, כך אמרו אסטרטגים של ברקליס.
בהערה מיום רביעי, הבנק מציע כי הפוזיציה החסרה של קרנות שיטתיות וקרנות גידור במגזרים מחזוריים עלולה לגרום לרוטציה משמעותית כאשר משקיעים ירדפו אחר רווחים.
מניות מחזוריות, כולל רכב, כרייה וכימיקלים, היו בבעלות חסרה במיוחד, בעיקר אלו עם חשיפה לסין.
כאשר מניות אלו זוכות לעניין מחודש, במיוחד בעקבות מאמצי התמריץ האחרונים של סין, משקיעים שנשארו בעמדה הגנתית עלולים להיות תחת לחץ.
"נציגי סין כמו רכב, כרייה, כימיקלים וסל החשיפה שלנו לסין נראים בבעלות חסרה במיוחד, כך שעלייה נוספת תהיה כנראה מסחר כואב עבור רוב המשקיעים," מציין ברקליס.
האסטרטגים מדגישים כי בעוד שמניות עומדות בפני סיכונים בטווח הקרוב כמו מחזור הבחירות בארה"ב והפסקה ברכישות חוזרות לפני רווחי הרבעון השלישי, גורמים מאקרו כמו נחיתה רכה בארה"ב ואמצעי התמריץ המתמשכים של סין עשויים להוביל יותר הון למגזרים מחזוריים. זה עלול לגרום ל"פחד מהחמצה" (FOMO) בקרב משקיעים עם חשיפה נמוכה, מה שיוביל לרוטציה בשוק לכיוון נכסים מסוכנים יותר כמו מניות מחזוריות.
גורם מפתח נוסף הוא השיפור בגודל שוק, כאשר מספר גדול יותר של מניות תורם לעליית השוק. ברקליס מציין כי התרחבות זו היא "תופעה בריאה", כיוון שהיא מסמנת מעבר מהובלה מרוכזת במגזרים הגנתיים.
ככל שגודל השוק מתרחב, זה מגדיל עוד יותר את הסבירות למסחר כואב עבור אלו שאיטיים בהתאמת העמדות שלהם.
המסחר הכואב, לפי ברקליס, נובע מהעובדה שאסטרטגיות שיטתיות כמו CTAs וקרנות גידור נשארו זהירות לאורך השנה, גם כאשר מניות זינקו לשיאים חדשים. אם התנודתיות בשוק תישאר נמוכה, קרנות אלו עשויות להיאלץ להיכנס מחדש, מה שיעלה את מחירי המניות המחזוריות.
"פוזיציות המגזר הפכו להגנתיות במהלך החודשים האחרונים, אבל מניות מחזוריות ראו כיסוי קצר לאחרונה," אמרו האסטרטגים.
למרות הסיכונים שמציבות הבחירות הקרובות בארה"ב ורוחות הנגד בשוק בטווח הקרוב, ברקליס מאמין שהתמיכה המאקרו המתמשכת הן מה-Federal Reserve והן מסין עשויה לשמר את הרוטציה הזו עד 2025.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.