איך השפיע מחסור השבבים העולמי על רווחי החברה של וורן באפט?

 | חדשות Investing.com ישראל |

ענקית ההשקעות ברקשייר האת'וויי (NYSE:BRKa) שבבעלותו של וורן באפט הודיעה ביום שבת האחרון כי שיבושים בקווי האספקה העולמיים הגבילו את יכולתה של החברה לייצר רווח, כאשר העלייה במחירי הסחורות הביאה את החברה למכור כמה מממניותיה, מהלך שהביא את מאגר המזומנים שלה להיקף שיא.

הרווח התפעולי של חברתו של באפט גדל ב-18%, אך עדיין החמיץ את תחזיות האנליסטים, לאחר שעלייה מחודשת במקרי ההידבקות בנגיף הקורונה בשל וריאנט הדלתא גרמו למחסורים בסחורות וצמצמו את היקף הצריכה. חברת ביטוח הרכב Geico, שבבעלות ברקשייר האת'וויי, וכן חטיבות ביטוח אחרות של החברה, רשמו הפסדים בשל צורך לפצות את המבוטחים שלהן עקב הנזקים שנגרמו מהוריקן אידה והצפות באירופה.

בינתיים, הכנסותיה נטו של ברקשייר האת'וויי הצטמצמו ב-66%, ביטוי לתשואות נמוכות מהחזקת מניות כמו זו של אפל (NASDAQ:AAPL) ושל בנק אוף אמריקה (NYSE:BAC).

ברקשייר האת'וויי רכשה מחדש מניות משלה בהיקף של 7.6 מיליארד דולר ברבעון השלישי, ובהיקף של 20.2 מיליארד דולר עד כה השנה, כאשר העליות בשוקי ההון הפכו רכישה של חברות שלמות ליקרה ביותר.

הרכישה מחדש של מניות ברקשייר האת'וויי על ידי החברה עצמה, שנראה שהמשיכה באוקטובר, מעלה את האפשרות שבאפט, המיליארדר בן ה-91, רואה ערך גדול יותר להשקעה בקונצרן שלו, שנוסד באומהה שבמדינת נברסקה בארה"ב, ושעסקיו כוללים את פרוייקט המסילות של חברת הרכבת BNSF ואת חטיבת האנרגיה, הנושאת את שם החברה האם.

"אחד ממשחקי הניחוש הגדולים הוא, מה תהיה הרכישה הגדולה הבאה של ברקשייר האת'וויי",

אמרה קאתי סייפרט, אנליסטית במכון המחקר CFRA Research, שמדרגת את מניית ברקשייר האת'וויי כ-"Hold".

"אני חושבת שבדיוק ראינו את זה: ברקשייר האת'וויי רכשה מחדש מניות משלה בהיקף של 20 מיליארד דולר".

 בסיכום הרבעון הנוכחי, ברקשייר האת'ווי היתה מוכרת של מניות, כאשר מכרה בהיקף של כ-2 מיליארד דולר יותר מאשר קנתה. ענקית ההשקעות סיימה את ספטמבר עם מזומנים ונכסים מקבילים בשווי 149.2 מיליארד דולר.

"אני מאד מקווה שיהיו עוד רכישות מחדש של מניות, מכיוון שאין הרבה ראיות להון שמנוצל להפקת רווחים",

אמר ג'ים שנאהאן, אנליסט בבית ההשקעות Edward Jones & Co, שמעניק לברקשייר האת'ווי דירוג "Buy."

| שיבושים

הרווח התפעולי של ברקשייר האת'ווי ברבעון השלישי גדל עד להיקף של 6.47 מיליארד דולר, או כ-4,331 דולר למניית Class A, וזאת מהיקף שעמד לפני שנה על 5.48 מיליארד דולר, או כ-3,488 דולר למניה.

תחזיות האנליסטים עמדו באופן ממוצע על מחיר של 4,493 דולר למניה, לפי נתוני IBES באתר Refinitiv.

ההכנסות נטו צללו עד להיקף של 10.3 מיליארד דולר, או 6,882 דולר למניית Class A, מהיקף של 30.1 מיליארד דולר. באפט מאמין כי תנודות ענק בביצועים נטו ברבעון הן בדרך כלל חסרות משמעות, ונובעות מחוקי חשבונאות שאינם בשליטתו. 

ברקשייר האת'וויי הודיעה כי שיבושים בקווי האספקה שלה הביאו לזינוק במחירי החומרים והשילוח, ואילצו עסקים כמו חברת הבנייה לבתים ניידים Clayton Homes וחברת הלבנים לבנייה Acme להעלות מחירים - וגרמו למחסור בנהגי משאיות בקווי אספקת המצרכים של חברת ההפצה McLane. בהודעה נאמר כי השיבושים גם הפחיתו באופן משמעותי את מכירות הרכבים החדשים בחטיבת סוכנויות הרכב שלה, והעלו את הוצאות עסקי המוצרים לצרכן שלה, אף שנרשמה עלייה ברווחים ממכירת רכבי RV של חברת Forest River, נעלי ריצה של Brooks ובטריות Duracell 

בשל וריאנט הדלתא של נגיף הקורונה ושיבושי האספקה, שכמה מהם נבעו ממחסור בכוח אדם, התמ"ג בארה"ב עלה ברבעון השלישי בשיעור שנתי של 2%, לפי הערכה ראשונית של הממשל, וירד משיעור של 6.7% ברבעון השני.

"שרשרת האספקה מייצרת צווארי בקבוק שבסופו של דבר ישפיעו על העמסת הסחורות לאורך מסילת הרכבת של ברקשייר האת'וויי, באופן שיוצר מחסורים בעסקי הדיור שלה",

אמר טום רוסו, שותף בחברת ניהול ההשקעותGardner Russo & Quinn מלאנקסטר, פנסילבניה, שמחזיקה במניות של ברקשייר האת'וויי מאז 1982.

| הפסדים מאסונות

הביצועים ביטאו את מה שכינה האנליסט שנאהאן כהפסדים "בגובה חריג" של 2.2 מיליארד דולר מתשלום פיצויי ביטוח על אסונות טבע, בעיקר הוריקן אידה והצפות, למרות שגם מבטחות אחרות ספגו הפסדים כבדים. 

גייקו לבדה הפסידה 289 מיליון דולר לפני מס כתוצאה מתשלום פיצויי ביטוח, שהושפעו מהוריקן אידה ועלייה בתאונות של כלי רכב. לעומת זאת, BNSF הצליחה להזניק את רווחיה ב-14% עד להיקף של 1.54 מיליארד דולר, כאשר נפחים גבוהים של סחורות תעשיתיות ופחם עזרו לחברה להתגבר על ייצוא תבואה נמוך.

כשלונו של באפט לרכוש עוד מניות וחברות איכזב כמה משקיעים ואנליסטים. חלק מהכישלון נובע מהאופן בו חברות רכישה למטרות מיוחדות (SPAC), שהופכות חברות פרטיות לציבוריות, גורמות לעלייה במחירי המטרות לרכישה.

"זה הורס",

אמר באפט בפגישה השנתית של ברקשייר האת'וויי, שהתקיימה ב-1 במאי.

האנליסטית סייפרט ממכון המחקר CFRA Research אמרה כי חברתו של באפט לא תעמוד מנגד לנצח, וייתכן כי ב-2022 תסמן מטרות לרכישה במגזרים מועדפים עליה מזה זמן רב, ובהם המגזר התעשייתי ומוצרי יסוד.

"בהתחשב במספר החמצות הרכישה המתוקשרות, כמו של חברת חלקי המטוסים Precision Castparts וענקית המזון Kraft Heinz, ניתן להבין חלק מהריסון שנוקטת ברקשייר האת'וויי",

אמרה סייפרט.