💎 גלו מניות מוערכות בחסר ונסתרות בכל שוקצללו פנימה

הריבית בארצות הברית יורדת ב-½ אחוז ל ¾4 עד 5 אחוזים

התפרסם 19.09.2024, 12:37

| רונן מנחם, כלכלן שווקים ראשי, מזרחי טפחות |

זו הורדה ראשונה מאז מרץ-22 ושינוי ראשון מאז יולי-23. שוק ההון אכן שיקף סיכוי עדיפות קלה לתרחיש זה דקות לפני ההודעה, לאחר התלבטות קשה בינו לבין הורדה קטנה יותר של ¼ אחוז קודם לכן. לכן, להערכתי, בסופו של יום השוק הגיב חיובית להודעה, אך לא במידה יוצאת דופן.
השוואת הודעת הריבית לזו שפורסמה בסוף חודש יולי מראה כי ה-Fed חש כעת ביטחון גדול יותר שהאינפלציה מתקדמת לקראת רמת היעד של 2 אחוזים. עם זאת, עדיין יש אי וודאות גדולה סביב התרחיש הכלכלי וה-Fed לוקח בחשבון השפעות לכל צד. בשל כך תימשך מדיניות תלוית נתונים ואין להסיק מההורדה היום לגבי ההמשך. זו אולי גם הסיבה שתשואת הפדיון לשנתיים אכן יורדת, אך תשואות הפדיון הארוכות יותר עולות דווקא. מכל מקום, התנודתיות בעקבות ההודעה ממחישה היטב את המשך אי הוודאות שה-Fed הדגיש.

מכל מקום, לדעתי ההבדל בין שתי ההודעות לא בהכרח מסביר בחירה של ½ במקום ¼ אחוז.

בהקשר זה, חשוב לציין כי ההחלטה לא התקבלה הפעם פה אחד ואחד החברים העדיף שהריבית תרד ב-¼ אחוז בלבד.

בתוך כך, פרסם ה-Fed תחזית כלכלית חדשה. השוואה לתחזית הקודמת מיום 12-6-24 לא מראה שינוי של ממש בכל הקשור לצמיחת התוצר, שתעמוד על כ-2% בכל אחת מארבע השנים הבאות. זו נקודה חשובה ומרגיעה נוכח חשש שהיה מהתמתנות כלכלית, אם כי ה-Fed הפריך חששות אלו במספר הזדמנויות בעבר.

אשר לקצב האינפלציה, התחזית לשנה הבאה ירדה קלות מ-2.3% ל-2.1% ובדומה לתחזית הקודמת, יעד האינפלציה יושג רק בשנת 2026. תוואי דומה צפוי גם לליבת האינפלציה. גם כאן ההבדל בין שתי התחזיות לא בהכרח תומך בצעד החד יותר שנבחר.

אשר לתחזית הריבית, בסוף השנה היא תעמוד על 4.4% (5.1% בתחזית הקודמת) ו-3.4% בשנה הבאה (4.1%). זו התאמה של התחזית להורדת הריבית בשיעור של ½ אחוז הערב, שפשוט לא נצפתה בפעם הקודמת, אך לא מעבר לכך – תוואי הורדות הריבית ביחס לנקודת המוצא לא השתנה. אין כאן הצהרה של ה-Fed כי יחד עם ההורדה החדה הערב יואץ גם תוואי ההפחתה בהמשך!

מכל מקום, הריבית צפויה לרדת בשיעור מצטבר של ½ אחוז עד סוף השנה ואחוז אחד במהלך השנה הבאה, פחות או יותר כפי שצפו עוד קודם לכן.

עקומת התפזורת (dot plot) של המצביעים מראה כי רוב הציפיות הן שהריבית תעמוד על 3% עד 3½% בעוד שנה ו- 2¾% עד 3% בעוד שנתיים. לפני 3 חודשים צפו רוב המצביעים כי הריבית תעמוד על 4 עד %¼4 בעוד שנה. כאמור, רוב ההבדל נובע מהורדת הריבית החדה היום.
כעת יש להמתין למסיבת העיתונאים של הנגיד פאוול. סביר להניח כי עצם הורדת הריבית לא תשנה את הקו שה-Fed נוקט: המשך מדיניות תלוית נתונים וקבלת החלטות נפרדת בכל פעם מחדש.

תגובות אחרונות

טוען את המאמר הבא...
התקינו את האפליקציה שלנו
אזהרת סיכון: מסחר במכשירים פיננסיים ו/או במטבעות קריפטו כרוך בסיכון גבוה להפסד סכום ההשקעה בחלקו או במלואו, ואינו מתאים לכל משקיע. מחירי מטבעות קריפטו מתאפיינים בתנודתיות גבוהה במיוחד וחשופים להשפעה חיצונית כגון אירועים פוליטיים, רגולטוריים או פיננסיים. מסחר על בסיס בטחונות תורם להגדלת הסיכון הפיננסי.
לפני קבלת החלטה לסחור במכשיר פיננסי או במטבע קריפטו, עליך להכיר במלואם את הסיכונים ואת העלויות, הנלווים למסחר בשווקים הפיננסיים, לשקול בזהירות את יעדי ההשקעה, את דרגת הניסיון ואת הנכונות לשאת בסיכונים, ולפנות לייעוץ מקצועי בעת הצורך.
פיוז‘ן מדיה (Fusion Media) מדגישה, שהמידע המוצג באתר אינו בהכרח מדויק או ניתן בזמן אמת. המחירים והנתונים באתר אינם בהכרח מסופקים ע"י בורסות או שווקים, ועשויים להיות מסופקים על-ידי עושי שוק, ולפיכך עשויים להיות בלתי מדויקים ושונים ממחיר השוק בפועל עבור שוק נתון. המשמעות היא, שהמחירים משמשים לאינדיקציה אך אינם מתאימים למטרות מסחר. פיוז‘ן מדיה וכל ספק אחר של נתונים שמוצגים באתר, אינם נושאים כל אחריות בגין נזקים או הפסדים שספגת במסחר או בשל הסתמכותך על המידע באתר.
חל איסור על הפצה, שידור, שינוי, הצגה, רפרודוקציה או אחסון של הנתונים באתר זה או שימוש בהם ללא אישור מפורש בכתב מאת פיוז‘ן מדיה ו/או ספק הנתונים. כל זכויות הקניין הרוחני שמורות לבורסה ו/או לספקים המספקים את הנתונים שבאתר.
פיוז‘ן מדיה עשויה לקבל תגמול ממפרסמים המופיעים באתר, בהתאם לאינטראקציה שלך עם הפרסומות והמפרסמים.
הגרסה האנגלית היא גרסתו הראשית של הסכם זה ותשמש גרסה מכרעת בכל מחלוקת שתתגלע בין הגרסה האנגלית לגרסה העברית.
© 2007-2024 - כל הזכויות שמורות לפיוזן מדיה בע"מ