ירידת מחירים במגזר זה נתפסת כהזדמנות קנייה
בשבועות האחרונים ביטקוין מנסה להתייצב אחרי תיקון עמוק מהשיא של אוקטובר 2025, אך לדעתי השוק עדיין לא סיים את שלב הניקוי. למרות ראליים קצרים לאזורי 72-75 אלף דולר, המבנה הרחב נותר שביר, ויעד של 55 אלף דולר בחודשים הקרובים עדיין נראה סביר. מבחינתי, העליות החדות האחרונות נראות יותר כמו ראלי הקלה ושאיבת נזילות מאשר אישור לחזרה מיידית למגמה שורית מלאה.
בחודשים האחרונים שוק הקריפטו מנסה לשדר יציבות, אבל מי שמסתכל על התמונה המלאה ולא רק על הנרות הקצרים, רואה מבנה הרבה פחות רגוע. ביטקוין, שעמד באוקטובר 2025 על שיא כל הזמנים של כ־125.8 אלף דולר, נסחר כיום סביב 67.9 אלף דולר. כלומר, גם אחרי כמה ניסיונות התאוששות, השוק עדיין נמצא עמוק מתחת לשיא, והירידה המצטברת עומדת על בערך 46%.
מנקודת המבט שלי,
הרבה מהעליות הקצרות שנראו בדרך מטה אינן בהכרח סימן לחזרה של שוק שורי, אלא יותר ניסיון של השוק לשאוב נזילות, לבדוק אזורי היצע, ולהוציא שחקנים מהעמדות שלהם. לכן אני ממשיך להחזיק בתזה שלפיה יעד של 55 אלף דולר עדיין רלוונטי בחודשים הקרובים.
למה אני בכלל חושב על 55 אלף?
כדי להבין למה 55 אלף הוא יעד סביר, צריך להתחיל מהשאלה הפשוטה ביותר: האם השוק כבר באמת בנה תחתית, או שהוא רק נמצא בתוך תיקון מתמשך עם ראליים זמניים? מבחינתי, כל עוד ביטקוין לא מצליח לחזור ולבסס מחדש מבנה שורי ברור מעל אזורי התנגדות משמעותיים, העליות לאזור 72-75 אלף דולר הן בעיקר בגדר ראלי הקלה.
גם בימים האחרונים השוק הראה חוסר יציבות: מחיר הביטקוין נע סביב 67-68 אלף דולר, ירד תוך יומי עד אזור 66 אלף דולר, ועדיין מתקשה להציג חזרה נקייה למבנה שורי רחב. במקביל, בשוק האופציות נרשמה פקיעה חריגה של כ־14 מיליארד דולר, ובדיווחים שונים הוזכר אזור “max pain” סביב 75 אלף דולר, נתון שיכול להסביר למה השוק נמשך זמנית מעלה גם בלי שינוי יסודי בתמונה הרחבה.
כלומר, עלייה ל 75 אלף לא בהכרח מוכיחה עוצמה. לעיתים היא רק משקפת דינמיקה של גידור, פקיעות, וסגירת פוזיציות - מהלך טכני, לא בהכרח מהלך מגמתי.
למה 75 אלף יכול להיות מלכודת ולא פריצה זו נקודה שחשוב לחדד
הרבה משקיעים פרטיים רואים עלייה חדה של כמה אלפי דולרים וממהרים להכריז ש”התחתית כבר מאחורינו”. אבל שוק מקצועי לא עובד ככה. שוק מקצועי בוחן רמות, שואב נזילות, מפעיל סטופים, ובודק האם יש מספיק קונים אמיתיים כדי להחזיק מחיר גבוה יותר.
לכן, לדעתי, כל עלייה חדה אל אזור 72-75 אלף דולר צריכה להיבחן בזהירות. כל עוד העלייה הזאת אינה מלווה בשינוי ברור של מבנה המחירים, בהחזרת רמות מפתח, ובהמשכיות נקייה, יש סיכוי לא רע שמדובר בראלי הקלה בלבד.
כאן בדיוק הרבה משקיעים פרטיים נופלים: הם מפרשים קפיצה חדה כהוכחה לשינוי מגמה, בזמן ששחקנים גדולים יותר עשויים לנצל את האופטימיות המחודשת כדי לבצע חלוקת סחורה, גידור מחדש, או סיבוב נזילות. אני לא מציג את זה כקונספירציה, אלא כדרך שבה שוק עמוק ומתוחכם עובד בפועל. האינדיקציה מהמוסדיים: תמיכה ארוכת טווח, אבל לא בהכרח רצפה מיידי
חשוב להישאר מאוזנים. מצד אחד, ב-2025 היה ברור שהמהלך הגדול של ביטקוין נתמך גם על ידי ביקוש מוסדי משמעותי. רויטרס דיווחה בעבר שהראלי לשיאים חדשים הונע בין היתר על ידי הצטברות מוסדית חזקה ותמיכה ממוצרים כמו ETF-ים.
מצד שני, זה לא אומר שבכל רגע נתון המוסדיים “מחזיקים את השוק”. גם ב 2026 ראינו תנודתיות בזרימות ל-ETF-ים:
היו ימים של חזרה לזרימות חיוביות, אבל גם ימים של פדיונות משמעותיים.
זה אומר שהתמונה המוסדית כרגע מעורבת לא קריסה, אבל גם לא מצב של ביקוש חד-כיווני שמאשר באופן נקי תחתית חזקה.
מבחינתי, זו בדיוק הסיבה שבגללה מוקדם מדי להכריז ש”הדימום נגמר”. הון מוסדי יכול לתמוך בשוק בטווח הארוך, אבל בטווח הקצר הוא לא מבטל תיקונים נוספים. התמונה המאקרו-פיננסית עדיין לא נקייה
עוד נקודה שלא נכון להתעלם ממנה היא הסביבה המאקרו-פיננסית. גם בשבוע האחרון, כתבות שוק הדגישו שהביטקוין מחזיק יחסית טוב ליד 67 אלף דולר למרות מתחים גיאופוליטיים וחשש מתנודתיות רחבה יותר בשווקים. במילים אחרות: הוא לא קורס, אבל הוא גם לא משדר כוח נקי.
כשנכס נמצא עמוק מתחת לשיא, עם סביבה מקרו לא יציבה, עם שוק ETF-ים לא חד משמעי, ועם ראליים קצרים שמונעים גם מאירועי אופציות ופקיעות — בעיניי התרחיש של המשך ניקוי מטה עדיין הגיוני. אז למה דווקא 55 אלף?
כי זה יעד שמשלב גם היגיון פסיכולוגי וגם היגיון מבני.
פסיכולוגית, אזור 55 אלף הוא אזור שבו הרבה מהידיים החלשות צפויות כבר להתעייף סופית. זה מחיר שמגלם עוד ירידה של כ־19% מהמחיר הנוכחי, ולכן הוא מספיק נמוך כדי לנקות אופטימיות עודפת אבל לא נמוך עד כדי שבירה מוחלטת של הסיפור ארוך הטווח של ביטקוין.
מבנית, אם השוק ממשיך להיכשל בהחזרת אזורי ההתנגדות, וכל עלייה ל־72–75 אלף מתבררת כמהלך זמני, היעד הבא הטבעי הוא חיפוש אזור ביקוש עמוק יותר. מבחינתי, 55 אלף יושב בדיוק במקום הזה: לא יעד דרמטי מדי, לא כותרת מוגזמת, אלא יעד שמייצג המשך שלב תיקון לפני ניסיון אמיתי לבנות בסיס חדש. מה יבטל את התזה הדובית?
כדי להיות רציני, צריך גם לכתוב מה יגרום לי לשנות דעה. אם ביטקוין יצליח לא רק לגעת ב־75 אלף, אלא להחזיר אזור כזה כרמת תמיכה, לבנות מעליו מבנה נקי, וללוות את זה בזרימות מוסדיות עקביות ובירידה בלחץ המוכר — אז התזה של 55 אלף תיחלש משמעותית.
כלומר, אני לא נשוי לתחזית. אני נשוי למבנה.
אם המבנה ישתנה - גם הדעה צריכה להשתנות. סיכום
נכון לעכשיו, לדעתי מוקדם מדי להכריז שביטקוין סיים את התיקון. למרות ראליים חדים, המבנה הרחב עדיין פגיע, השוק עדיין רחוק מאוד מהשיא, וזרימות ההון אינן חד-משמעיות. העליות לאזור 72–75 אלף דולר יכולות להיות מהלך של שאיבת נזילות, גידור וראלי הקלה ולא בהכרח תחילתו של גל שורי חדש. כל עוד זה המצב, יעד של 55 אלף דולר בחודשים הקרובים נשאר מבחינתי תרחיש סביר בהחלט.