לקראת פתיחת שבוע המסחר בעולם: מה יזיז את השווקים?

הפדרל ריזרב בארה"ב ייפגש השבוע לאחר שהמערבולת הבנקאית העולמית הותירה צלקות בשווקים הפיננסיים - עם סיכון להמשך הטלטלה בסקטור. בנק קרדיט סוויס (NYSE:CS) ימשיך לרכז עניין והבנק המרכזי של אנגליה עשוי לעצור את העלאות הריבית במאבקו באינפלציה.

הנה הצצה לשבוע הקרוב בשווקים הגלובליים:

| ההתלבטות של הבנק הפדרלי

לאחר תקופה ארוכה של התמקדות בניסיון לרסן את האינפלציה, הפד יהיה חייב הפעם לבצע תמרונים בין עליית המחירים המתמשכת למשבר בסקטור הבנקאות בפגישתו בת היומיים שתחל ביום שלישי.

לפני שבוע, המשקיעים הימרו שהפד יבצע העלאת ריבית כבדה של 50 נקודות בסיס, לאחר שהיו"ר ג'רום פאוול אמר כי ייתכן שהפד יצטרך להעלות את הריבית ליותר מהצפוי אם הנתונים יראו שהכלכלה בארה"ב ממשיכה לצמוח.

מצב הרוח השתנה לאחר הקריסה של בנק סיליקון ואלי SVB (NASDAQ:SIVB) שעוררה חששות מהתרחבות המשבר לבנקים נוספים. בשוקי ההון מתמחרים כעת העלאת ריבית קטנה יותר של 25 נקודות בסיס או עצירה של ההעלאות בחודש זה.

נתוני האינפלציה של פברואר היו בהתאם לציפיות והציעו הקלה מסוימת באינפלציה, אם כי העלייה בחישוב שנתי ברמה של 6% עדיין נמצאת הרחק מעל היעד של 2% שקבע הפד.

| הטלטלה בסקטור הבנקאות

האבק לא שקע מהתמוטטות SVB כאשר צניחה במניות ובאג"ח של קרדיט סוויס שנפגעו במשבר העצימה את החששות ממשבר בנקאי עולמי והרעידה את השווקים. הבנק הלאומי של שוויץ - בדומה לפד, התערב במהירות כדי להרגיע את המשקיעים, אבל השווקים הסוערים דרוכים לקראת מה שמצפה להם השבוע.

למרות התערבות הבנק של שוויץ, החיפוש אחר פתרון למצבו של בנק קרדיט סוויס נמשך. יש הצופים כי הבנק יתמזג עם יו. בי. אס (NYSE:UBS) כדי לבנות מחדש את המוניטין של שוויץ כמקלט פיננסי בטוח. 

קרדיט סוויס גם יעמוד במרכז הבמה כאשר הבנק המרכזי של שוויץ ייפגש ביום חמישי. הבנק צפוי להעלות את הריבית ב-25 נקודות בסיס או אפילו 50 נקודות כדי להתמודד עם האינפלציה.

| הריבית בבריטניה לא תעלה?

הבנק המרכזי של אנגליה עשוי להיות על סף סיום מסע העלאות הריבית שלו, שנמשך זה 17 חודשים, בניסיון להילחם באינפלציה. הסוחרים מעריכים סיכוי של 60% שהבנק יעלה את הריבית ברבע נקודת ל-4.50% וסיכוי של 40% שהוא יעצור את תוואי ההעלאות בפגישתו הקרובה ב-23 במרץ.

האינפלציה בבריטניה נותרה דו ספרתית, אך ישנם סימנים לכך שחלק מלחצי המחירים מתפוגגים. עם התקרבות מזג האוויר החמים יותר, מחירי הגז הטבעי שירדו ב-70% בשלושת החודשים האחרונים, פחות מדאיגים. הלחצים בשוק העבודה - כולל אינפלציית השכר - מתחילים להתרכך.

הכלכלה שברירית, עלויות ההלוואות גבוהות והעובדים מתמודדים עם ירידה תלולה בשכר הריאלי. שוקי הכסף מראים שבכל מקרה, סוחרים לא מצפים שה-BoE יפעיל הרבה כוח בהחלטה הקרובה.

השאלה שנשארת פתוחה היא האם הבנק המרכזי בבריטניה עשה מספיק כדי להחזיר את שד האינפלציה לבקבוק.

| מה יקרה לאינפלציה ביפן?

המדיניות המוניטרית המקלה ביפן גררה את תשואות האג"ח היפניות למטה והמשקיעים מתמקדים בשאלה האם הבנק המרכזי ביפן, והנגיד החדש שבראשו ימשיכו את המדיניות המוניטרית המקלה שלהם.

נתוני מדד המחירים לצרכן שיתפרסמו ביפן ביום חמישי עשויים לשנות את התמונה. אינפלציית הליבה נמצאת בשיא של ארבעה עשורים - פי שניים מהיעד של 2% של הבנק המרכזי.

גם תחזית השכר השתפרה - משהו שקובעי המדיניות הצביעו עליו זה מכבר כחלק החסר בפאזל האינפלציה.

בימים הקרובים, החברות המובילות ביפן יעניקו את העלאות השכר הגדולות ביותר שלהן זה רבע מאה, כאשר הן יסיימו את שיחות השכר השנתיות המכונות "שונטו". 

| הכל בכל מקום בבת אחת

עבור המשקיעים והאנליסטים בשוקי ההון הימים האחרונים הרגישו כמו 'הכל בכל מקום בבת אחת' - כשמו של הסרט שזכה השנה במספר פרסי אוסקר.

תוך ימים ספורים, בנק סיליקון ואלי קרס, מה שעורר סערה בסקטור הבנקים האזוריים, תשואות האג"ח הממשלתיות בארה"ב ירדו במהירות והמניות של קרדיט סוויס צנחו.

בשווקים מודאגים מהמשך המצב הקשה, מול כמה מהבעיות הגדולות ביותר מאז המשבר הפיננסי של 2008, כאשר משקיעים ערים למה שעלול להתרחש בהמשך תחת העלאות ריבית כבדות.

התגובה של הרגולטורים היא המפתח להתפתחויות בשוקי ההון. חבל הצלה של 30 מיליארד דולר לבנק פירסט ריפבליק (NYSE:FRC) הפיג את החששות, ובנקים מרכזיים (הפד והבנק השוויצרי) עזרו להרגיע את המצב. ייתכן שתהיה התערבות נוספת אם הסערה תשתלט שוב.

• -רויטרס תרמה תוכן לכתבה זו