שוקי הכספים צופים כיום כי הפדרל ריזרב, בנק אנגליה (BoE) והבנק המרכזי האירופי (ECB) יבצעו הקלות מדיניות כמעט זהות עד סוף השנה הבאה, עם תחזיות המראות 135 נקודות בסיס של הקלה מהפד, 134 נקודות בסיס מה-BoE, ו-133 נקודות בסיס מה-ECB. עם זאת, סמנים כלכליים מרמזים כי סנכרון זה עשוי שלא להתקיים.
הפד הוריד עד כה את הריבית ב-50 נקודות בסיס, בדומה ל-ECB, בעוד ה-BoE יישם הפחתה מתונה יותר של 25 נקודות בסיס. למרות מהלכים מקבילים אלה, הנופים הכלכליים בארה"ב ובאירופה מתפצלים.
ארה"ב מציגה צמיחה כלכלית חזקה, עם תוצר מקומי גולמי שעוקב אחר יותר מ-3% ועדכונים כלפי מעלה בתחזיות, יחד עם שוק עבודה חזק. גורמים אלה מצביעים על מחזור הורדת ריבית פוטנציאלי רדוד יותר עבור הפד, כאשר שער הריבית הסופי עשוי להגיע קרוב יותר ל-4%.
לעומת זאת, גוש האירו חווה אינפלציה מתחת ליעד של ה-ECB של 2%, כאשר מדינות מסוימות כמו אירלנד רואות אינפלציה מתחת ל-1%. גרמניה, כלכלה מרכזית בגוש, נמצאת בסיכון להתכווצות תוצר שנתית שנייה ברציפות.
כלכלנים מבנקים גלובליים צופים כי ה-ECB עשוי להידרש להוריד את הריבית באופן אגרסיבי יותר מכפי שמתומחר כיום בשווקים, אולי ב-50 נקודות בסיס בכל פגישה במחצית הראשונה של השנה הבאה.
הכלכלנים האירופאים של Nomura מציעים כי שער הריבית הסופי עשוי להיות מעט מתחת ל-1.50%, בעוד הניתוח של Morgan Stanley מצביע על שער ריבית נומינלי ניטרלי של ה-ECB נמוך עד כדי 1.0-1.4%.
המצב הכלכלי של בריטניה אינו חמור כמו זה של גוש האירו, אך אנליסטים מתקשים להבין את הציפייה כי ה-BoE יקל באותה מידה כמו הפד. אנליסטים של גולדמן זאקס העריכו כי שער הריבית הנומינלי הניטרלי של בריטניה הוא בסביבות 2.75%, מה שמצביע על כך שה-BoE עשוי להידרש להוריד את הריבית יותר מכפי שצפוי כעת.
ההתפצלות במסלולי הריבית עשויה להשפיע על שוקי המטבע. אם שערי הריבית בארה"ב ירדו פחות מאשר באירופה, זה עשוי לאתגר את הציפייה להיחלשות הדולר. דולר חזק יותר עשוי להועיל לגוש האירו על ידי הוזלת המטבע שלו, מה שעשוי לתמוך באינפלציה ולהגביר את היצוא, במיוחד לאור האתגרים הכלכליים שסין, שותפת סחר מרכזית, מתמודדת איתם.
סוחרים עשויים להסס לעדכן את תחזיות הריבית שלהם לנוכח אי הוודאות הנוכחית סביב הבחירות הקרובות בארה"ב. עם זאת, ברגע שהנוף הפוליטי יתבהר, סביר להניח שיופיעו התאמות בציפיות להקלת מדיניות הבנקים המרכזיים.
רויטרס תרמה לכתבה זו.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.