ביום רביעי, שטיפל החלה לסקור את Delivery Hero (DHER:GR) (OTC: DLVHF), וקבעה דירוג קנייה עם מחיר יעד של 60.00 ₪. החברה הדגישה את מעמדה של Delivery Hero כאחת ממפעילות משלוחי המזון המקוונות המובילות בעולם, עם פעילות בכ-70 מדינות ושווי סחורות כולל (GMV) של כ-45 ביליון ₪ לשנה הפיסקלית 2023.
הניתוח של שטיפל מרמז כי המעבר האסטרטגי של Delivery Hero לתעדוף הרווחיות עשוי לחשוף את ערך מודל העסקים של החברה, עם תחזית למרג'ין EBITDA מתואם של 2.8% ותשואת תזרים מזומנים חופשי של כ-6% עד אומדני השנה הפיסקלית 2026.
החברה צופה כי רציונליזציה של התיק עשויה להוביל לתזרים מזומנים חיובי של כ-2.3 ביליון ₪ עד סוף השנה הפיסקלית 2025, מה שיחזק משמעותית את המאזן ועשוי להגדיל את שווי ההון של Delivery Hero בכ-8 ₪ למניה.
לפי שטיפל, Delivery Hero נסחרת כעת בניכיון בהשוואה למתחרותיה הגלובליות. החברה מצפה שפער זה יצטמצם משמעותית ככל שהצמיחה של החברה תואץ ומצבה הפיננסי ישתפר.
הערכת השווי של Delivery Hero על ידי שטיפל מבוססת על גישה משולבת, הכוללת כפולות יעד של שווי תפעולי למכירות ושווי תפעולי ל-EBITDA הנגזרות מקבוצת עמיתים, וכן ניתוח תזרים מזומנים מהוון עם עלות הון ממוצעת משוקללת (WACC) של 9.9% ושיעור גידול טרמינלי (TGR) של 3.0%.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.