ביום חמישי, Wells Fargo עדכנה את תחזיתה לגבי Etsy (NASDAQ:ETSY), והורידה את מחיר היעד ל-47.00 $ מ-58.00 $ הקודמים, תוך שמירה על דירוג Underweight למנית. החברה ציינה הורדה של תחזית המכירות הכוללות (GMS) לרבעון השלישי בכ-1.5% לירידה של 3.0% בהשוואה לשנה שעברה, שנמצאת בקצה התחתון של הנחיית Etsy לירידה "חד-ספרתית נמוכה" בהשוואה לשנה שעברה.
תחזית ה-GMS לרבעון הרביעי צפויה גם לרדת בין 1% ל-3% על בסיס מטבע קבוע, בהשוואה לציפיית השוק לירידה של 1.3% בהשוואה לשנה שעברה.
התחזית המעודכנת ל-GMS ברבעון השלישי נופלת מתחת לקונצנזוס בשל שילוב של מגמות צרכנים מעורבות, תחרות מוגברת מאלטרנטיבות מסחר אלקטרוני בעלות נמוכה, ותנועה חלשה יותר. Wells Fargo הדגישה החמרה במגמת ה-GMS הרבעונית במטבע קבוע, וצופה ירידה משמעותית יותר לרבעון השלישי ל-3.5%- מ-1.9%-. לרבעון הרביעי, החברה מעריכה ירידה ב-GMS של 1.1%, עם ירידה שנתית במטבע קבוע של 3.2%, שהיא מעט טובה יותר בהשוואה לרבעון השלישי בשל השוואות אוקטובר ובהתאם לדפוסים עונתיים.
Wells Fargo מצפה שהמרג'ינים של Etsy יהיו דומים או מעט מתחת לאלה של הרבעון השלישי, כאשר הנחיית מרג'ין ה-EBITDA לשנה מלאה נשארת סביב 27.0% עד 27.4%. החברה צופה מרג'ין EBITDA ברבעון השלישי של 26.6%, המייצג ירידה של 200 נקודות בסיס בהשוואה לשנה שעברה, ומרג'ין ברבעון הרביעי של 28.0%, ללא שינוי בהשוואה לשנה שעברה, מה שמוביל למרג'ין EBITDA שנתי של 27.1%, ירידה של 30 נקודות בסיס בהשוואה לשנה שעברה.
הניתוח גם הצביע על השקעות של Etsy ביוזמות מחקר ופיתוח מרכזיות ועלייה בשיווק חברתי בתשלום, שצפוי לעלות ב-50 נקודות בסיס בהשוואה לשנה שעברה במחצית השנייה של 2024 כאחוז מה-GMS. החברה צופה ירידות באחוזים חד-ספרתיים נמוכים בנפח המסחר הכולל (GMV), יחד עם עלייה דומה באחוזים בהוצאות תפעוליות, מה שמוביל להקטנת מינוף של 240 נקודות בסיס עד 2027, בהשוואה להערכה הקודמת של 130 נקודות בסיס.
Wells Fargo ציינה כי צמיחת ה-GMS ברבעון השלישי הושפעה מהשוואה מאתגרת בספטמבר ושינויים בדירוג החיפוש של Etsy.com. החברה מעריכה שה-GMS של Etsy.com ירד ב-2.9% בהשוואה לשנה שעברה ביולי ואוגוסט וב-5.3% בהשוואה לשנה שעברה בספטמבר. בנוסף, עדכונים לדירוגי חיפוש המוצרים של Etsy.com ב-28 באוגוסט, שנועדו לאופטימיזציה של הגילוי, עשויים להביא תועלת לטווח הארוך למרות חסרונות פוטנציאליים לטווח הקצר.
המיקוד המחודש של Etsy באפליקציה הניידת שלה, המהווה 42% מה-GMS, ובדיקות הבטא של יוזמת הנאמנות שלה, Etsy Insider, בספטמבר עשויים לשפר את תדירות השימוש. עם זאת, ההשפעה הראשונית של השינויים בחיפוש והגילוי של Etsy על התנועה וההמרה נותרת לא ודאית.
בחדשות אחרות לאחרונה, חברות המסחר האלקטרוני Etsy ו-Wayfair היו נושא לדירוגים ותחזיות שונות של אנליסטים. Deutsche Bank הביעה זהירות לגבי שתי החברות, תוך ציון נתונים מחלישים. עבור Etsy, הבנק הדגיש חששות לגבי ירידה פוטנציאלית במכירות הכוללות (GMS) ברבעון השלישי.
למרות זאת, Truist Securities שמרה על דירוג Buy ל-Etsy, תוך ציון מעקב GMS מוצק ויוזמות אסטרטגיות חדשות. עם זאת, Cantor Fitzgerald ו-Piper Sandler החלו בכיסוי של Etsy עם דירוג Neutral, תוך ציון אתגרים מבניים פוטנציאליים וחששות לגבי הוצאות לפי שיקול דעת.
האטה בצמיחת המכירות של Wayfair מאז יולי צוינה, אך מגמות מתחילת הרבעון מצביעות על יציבות מסוימת בהשוואה לרבעון השני. למרות זאת, Deutsche Bank רואה ב-Wayfair פרופיל סיכון/תגמול אטרקטיבי ברמות הנוכחיות, במיוחד בהתחשב בסביבת הריבית הנמוכה הצפויה שעשויה לעודד פעילות דיור וכתוצאה מכך צמיחה בתעשיית הריהוט לבית.
אלה הן התפתחויות אחרונות עבור שתי החברות, כאשר Etsy מדווחת על צמיחה בהכנסות של 3% ל-648 מיליון דולר ו-Wayfair שומרת על מעמדה כמובילה בקטגוריה שלה. המגמות האחרונות של שתי החברות מעוררות חששות כשהן נכנסות לרבעון החגים הקריטי. ההשקעות של Etsy במתנות וחוויות מוצר ממוקדות ערך לטווח ארוך מוכרות אך עשויות לא להתרגם מיד לעלייה במכירות הכוללות בשל מגמות משתמשים ניידים פושרות.
תובנות InvestingPro
כדי להשלים את הניתוח של Wells Fargo על Etsy, נתוני InvestingPro מציעים תובנות נוספות על המצב הכספי של החברה. למרות האתגרים שהודגשו במאמר, Etsy שומרת על מרג'ינים של רווח גולמי מרשימים של 70.78% ב-12 החודשים האחרונים נכון לרבעון השני של 2024. זה מתיישב עם אחד מטיפי InvestingPro, שמציין את "מרג'ינים של רווח גולמי מרשימים" של Etsy.
יחס ה-P/E (מתואם) של החברה עומד על 18.99, שהוא נמוך יחסית בהשוואה ליחס ה-PEG שלה של 0.15. זה תומך בטיפ נוסף של InvestingPro המציע ש-Etsy "נסחרת ביחס P/E נמוך ביחס לצמיחת הרווחים בטווח הקרוב". מדד הערכה זה עשוי להיות מעניין למשקיעים בהתחשב בתנועות המחירים האחרונות של המנית והתחזית המעודכנת של Wells Fargo.
כדאי לציין שמחיר המנית של Etsy ראה תנודתיות משמעותית, עם תשואה כוללת של מחיר מתחילת השנה של -36.04% נכון לנתונים האחרונים. תנודתיות זו משתקפת בטיפ נוסף של InvestingPro, שקובע כי "תנועות מחיר המנית די תנודתיות".
עבור משקיעים המחפשים ניתוח מקיף יותר, InvestingPro מציע 12 טיפים נוספים עבור Etsy, המספקים פרספקטיבה רחבה יותר על הבריאות הפיננסית והמיקום בשוק של החברה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.