מניית קרינג הורדה ל"מכירה" על רקע קשיי גוצ'י המשפיעים על הרווחיות - גולדמן זאקס

ביום שלישי, גולדמן זאקס עדכנה את עמדתה לגבי קרינג (KER:FP) (OTC: PPRUY), והורידה את דירוג המניה מ"ניטרלי" ל"מכירה" תוך שמירה על מחיר יעד של 235.00 אירו. בנק ההשקעות ציין חששות לגבי ירידה בנראות הרווחים ביחס למתחרים, וכן אתגרים תפעוליים פוטנציאליים עבור המותג המרכזי של קבוצת היוקרה, גוצ'י.

גוצ'י, התורמת 64% ל-EBIT של קרינג לפי תחזית שנת הכספים 2024, נמצאת כעת בתהליך אסטרטגיית מפנה. גולדמן זאקס ציינה כי ההשקעות הנדרשות להחייאת הצמיחה של גוצ'י, כגון תוכן חדש, רכישת לקוחות ופעילויות מעורבות, עלולות להוביל לסיכון מוגבר של הקטנת מינוף תפעולי.

למרות שמניות קרינג מציגות ביצועים נמוכים בהשוואה למתחרותיה, עם ירידה של 28% מתחילת השנה לעומת מדד GSSBLUXG, גולדמן זאקס רואה סיכון נוסף לרווחיות התפעולית של קרינג בטווח הבינוני. תחזיות ה-EBIT של הבנק לשנות הכספים 2025 ו-2026 נמוכות ב-11% ו-10% בהתאמה מקונצנזוס Visible Alpha.

הדוח גם הדגיש כי מניית קרינג נסחרת בפרמיה, כרגע ביחס P/E של 20 לתחזית 2025, שהוא גבוה ב-18% מממוצע יחס ה-P/E לעשר שנים של 17, לא כולל את תקופת הקורונה. הערכת שווי זו מרמזת על תחזית זהירה לגבי המניה, בהתחשב במגזר מוצרי היוקרה הרחב יותר ובאתגרי השוק.

בחדשות אחרות לאחרונה, קרינג נמצאת תחת בחינה מדוקדקת בשל אתגרים צפויים בשוק היוקרה. Jefferies עדכנה את מחיר היעד שלה לקרינג, תוך ציון חששות לגבי היחלשות השוק בסין והשפעתה על מגזר היוקרה. החברה גם הפחיתה את תחזיות הרווח שלה לקרינג, בציפייה לקשיים עקב תנאי השוק הנוכחיים.

בינתיים, Barclays, RBC Capital ו-UBS כולן הורידו את דירוג מניית קרינג. ההורדה של Barclays התבססה על ירידת מכירות תלולה יותר של גוצ'י בסין בהשוואה למתחרותיה. ההורדה של RBC Capital משקפת חששות לגבי התרככות שוק מוצרי היוקרה, המשפיעה במיוחד על גוצ'י, כאשר תחזיות הרווח למניה שלהם לקרינג בשנת הכספים 2025 נמוכות ב-7% מהקונצנזוס.

לבסוף, UBS הורידה את דירוג מניית קרינג, תוך עדכון תחזיות הרווח למניה כלפי מטה בשל הזמן והעלויות הכרוכים ביישום האסטרטגיה החדשה של גוצ'י וההשפעה של האטה במגמות המגזר על המותגים של קרינג. אלו הן התפתחויות אחרונות, המדגישות את האתגרים שקרינג מתמודדת איתם במיצוב מחדש של גוצ'י ומותגיה האחרים.

תובנות InvestingPro

נתוני InvestingPro האחרונים מספקים הקשר נוסף להורדת הדירוג של גולדמן זאקס לקרינג. צמיחת ההכנסות של החברה הייתה שלילית, עם ירידה של 10.25% ב-12 החודשים האחרונים נכון לרבעון השני של 2024. זה מתיישב עם החששות של גולדמן לגבי ביצועי גוצ'י, שכן המותג הוא תורם משמעותי לרווחי קרינג.

למרות אתגרים אלה, קרינג שומרת על שולי רווח גולמי מרשימים של 75.37%, המדגישים את יכולתה של החברה לגבות מחירים גבוהים בשוק היוקרה. חוזק זה משתקף בטיפ של InvestingPro המדגיש את "שולי הרווח הגולמי המרשימים" של החברה.

על המשקיעים לשים לב שקרינג משלמת דיבידנד משמעותי, עם תשואה שוטפת של 5.66%. טיפ נוסף של InvestingPro מציין גם כי החברה "שמרה על תשלומי דיבידנד במשך 33 שנים רצופות", מה שעשוי לספק נחמה מסוימת לבעלי המניות בתקופה זו של אי-ודאות.

עבור אלה המחפשים ניתוח מקיף יותר, InvestingPro מציע 7 טיפים נוספים עבור קרינג, המספקים הבנה עמוקה יותר של הבריאות הפיננסית ומעמדה בשוק של החברה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.