ביום שני, לופ קפיטל, חברת שירותים פיננסיים, העלתה את מחיר היעד למניות Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT) ל-550 דולר, עלייה מ-500 דולר קודם לכן. החברה שמרה על דירוג קנייה למניה.
ההתאמה מגיעה על רקע ציפיות לצמיחה חזקה המונעת מהשקעות של מיקרוסופט (NASDAQ:MSFT) בבינה מלאכותית גנרטיבית (GenAI). על פי נתוני InvestingPro, קונצנזוס האנליסטים נשאר חיובי מאוד עם יעדים הנעים בין 420 ל-650 דולר, בעוד שהמניה נסחרת כעת בסביבות 437 דולר. על פי מודל השווי ההוגן של InvestingPro, נראה כי מיקרוסופט נסחרת קרוב לשווי ההוגן שלה.
מניות מיקרוסופט מוערכות כעת במכפיל EV/FCF עתידי של 45x/44x לשנים הקלנדריות 2024 ו-2025, בהשוואה לממוצע של 44x/38x לחברות התוכנה הגדולות בעלות שווי שוק של מעל 100 ביליון דולר. לופ קפיטל מציינת כי הן הערכות תזרים המזומנים החופשי (FCF) שלהם והן של וול-סטריט עבור מיקרוסופט עשויות להיות מוערכות בחסר בשל הוצאות הון משמעותיות הנדרשות ליוזמות GenAI.
כתוצאה מכך, החברה מאמינה כי מניות מיקרוסופט ראויות לפרמיה גבוהה יותר מאשר המתחרים שלה. ניתוח InvestingPro חושף את ציון הבריאות הפיננסית המרשים של מיקרוסופט "מצוין", עם מדדי רווחיות חזקים במיוחד וצמיחת הכנסות חזקה של 16.44% ב-12 החודשים האחרונים.
על בסיס מכפיל רווח (P/E), מיקרוסופט נסחרת ב-36x/33x לאותן תקופות, לעומת ממוצע של 44x/38x למתחרים. יחסי P/E אלה מושפעים משיפור שולי מינימלי בשל השקעות מתמשכות. לופ קפיטל מציעה כי מודל תזרים מזומנים מהוון (DCF) הוא שיטת ההערכה המתאימה ביותר למיקרוסופט, בהתחשב בצמיחה הצנועה הצפויה ב-FCF בטווח הקרוב והאצת הצמיחה בטווח הבינוני בשל השקעות הקשורות ל-GenAI.
רוצים תובנות עמוקות יותר? למנויי InvestingPro יש גישה ליותר מ-14 מדדי הערכה נוספים וטיפים בלעדיים על הביצועים הפיננסיים והמיקום בשוק של מיקרוסופט.
מודל ה-DCF שבו משתמשת לופ קפיטל מניח כי מיקרוסופט יכולה להשיג שיעור צמיחה שנתי מורכב (CAGR) של 17% בתזרים מזומנים חופשי עד שנת הכספים 2028, ולאחר מכן עלייה ל-30% בשנת הכספים 28 ו-40% בשנת הכספים 30. המודל אז מחזה ירידה לשיעור צמיחה טרמינלי של 4.5% משנת הכספים 31 עד שנת הכספים 35, עם עלות הון של 12.8%.
בהתבסס על הנחות אלה, המודל מניב ערך נוכחי נקי של כ-546 דולר למניה של תזרים מזומנים חופשי. לאחר התחשבות ביתרת מזומנים נטו של 4 דולר למניה, החברה קבעה ערך נוכחי נקי כולל של כ-550 דולר למניה.
מחיר היעד המתוקן של לופ קפיטל של 550 דולר מרמז כי מיקרוסופט יכולה לשמור על CAGR של 22.5% בתזרים מזומנים חופשי במהלך שש השנים הבאות, מה שהחברה מאמינה משקף במדויק את פוטנציאל הצמיחה של החברה בתזרים מזומנים חופשי.
בחדשות אחרות לאחרונה, אנליסטים של UBS העלו את מחיר היעד שלהם למניות Microsoft Corporation ל-525.00 דולר, עלייה מהיעד הקודם של 500.00 דולר, ואישרו מחדש דירוג קנייה. שינוי זה משקף צמיחה צפויה בשירותי Azure של מיקרוסופט. הפרשנות של החברה הדגישה מספר נקודות מפתח המשפיעות על ההחלטה, כולל פריסה צפויה של קיבולת Azure חדשה מאוחר יותר בשנה ומגמה של ירידת מחירים עבור Azure OpenAI API.
המנכ"ל של מיקרוסופט התייחס לאחרונה למצב אספקת השבבים של החברה, וציין כי החברה כבר לא נתקלת באילוצי אספקת שבבים. זאת בניגוד לעמדתה של ספקית שבבי ה-AI Nvidia, הצופה כי הביקוש לשבבי Blackwell שלהם יעלה על ההיצע למשך מספר רבעונים עד 2025.
ארצות הברית מתכוננת להציג תקנות חדשות שיגדירו חברות טכנולוגיה, כולל מיקרוסופט, כשומרי סף גלובליים להפצת שבבי בינה מלאכותית (AI). יוזמה זו באה בעקבות תבנית שנקבעה בהסכם ביטחון לאומי שנחתם באפריל בין מיקרוסופט לממשלת ארצות הברית.
מיקרוסופט היא גם חלק מקבוצה של חברות טכנולוגיה מובילות, הידועות כ"שבע המופלאות", שעברו את רף ה-18 טריליון דולר בהערכה קולקטיבית. נייג'ל גרין, מנכ"ל deVere Group, צופה כי ענקיות הטכנולוגיה הללו, כולל מיקרוסופט, ישמרו על השליטה שלהן בשוק עד 2025.
לבסוף, באסיפה השנתית של מיקרוסופט, בעלי המניות הצביעו נגד הצעה שהייתה מעודדת את החברה לשקול הוספת ביטקוין למאזן שלה. הדירקטוריון הסביר כי ההנהלה של החברה כבר מבצעת הערכות מקיפות של נכסים להשקעה, כולל מטבעות קריפטוגרפיים, כדי להבטיח נזילות ומימון תפעולי.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.