ביום שישי, RBC Capital פרסמה את 'תחזית הנדל"ן העולמית לשנת 2025', המספקת ניתוח מקיף של סקטור קרנות להשקעות בנדל"ן (REIT) בקנדה ובארצות הברית. הדוח מצביע על פער בביצועים בין קרנות ריט קנדיות לאמריקאיות בשנת 2024, כאשר מדד MSCI US REIT עקף משמעותית את מדד S&P/TSX REIT. השוק האמריקאי חווה עלייה של 13% מתחילת השנה (YTD) נכון ל-12 בדצמבר 2024, לעומת עלייה של 1% בלבד במקבילה הקנדית.
למרות הביצועים הנמוכים של קרנות ריט קנדיות ביחס לשוק האמריקאי, RBC Capital רואה את הסקטור הקנדי כאטרקטיבי יותר בשל ירידות הערכה לאחרונה. לעומת זאת, הערכות השווי של קרנות ריט אמריקאיות נראות מתוחות, במיוחד בהתחשב במסלול של תשואות איגרות חוב ושערי ריבית. הדוח צופה כי קרנות ריט אמריקאיות ישיגו תשואות כוללות שטוחות עד חיוביות מעט בשנת 2025, וסביר להניח שיפגרו אחרי שוקי המניות הרחבים יותר בארה"ב.
התחזית לשנת 2025 מצביעה על רמות צמיחה שונות בתתי-סקטורים שונים. צפויות תחזיות חיוביות יחסית לדיור לקשישים בקנדה, שירותי בריאות בארה"ב, חכירה נטו בארה"ב, ודיור מיוצר בארה"ב. בינתיים, סקטורים כמו תעשייה קנדית, מגורים קנדיים ואמריקאיים, קמעונאות קנדית, ואחסון עצמי קנדי צפויים לחוות צמיחה מתונה או ניטרלית. סקטורים כמו משרדים קנדיים, אחסון עצמי בארה"ב, ותעשייה אמריקאית מתקבלים בזהירות רבה יותר.
הניתוח של RBC Capital מראה כי הערכות השווי של קרנות ריט קנדיות אטרקטיביות יותר, נסחרות במכפיל 15 על הערכת ה-AFFO (מקורות כספיים מתואמים מפעילות) לשנת 2025, עם שיעור היוון משתמע של 7.1%, ו-19% מתחת לשווי הנכסים הנקי (NAV). לעומת זאת, קרנות ריט אמריקאיות נסחרות במכפיל 17 על הערכת ה-AFFO לשנת 2025, עם שיעור היוון משתמע של 6.4%, ובשוויון ל-NAV. החברה מציינת כי המרווח בין תשואת ה-FFO (מקורות כספיים מפעילות) של קרנות ריט אמריקאיות לבין תשואת איגרות חוב BBB נמצא מתחת לממוצע 7 השנים, מה שמרמז על הערכות שווי הדוקות יותר.
RBC Capital הרכיבה סל של קרנות ריט עם דירוגי 'Outperform' לשנת 2025. בחירה זו מבוססת על העדפות סקטוריאליות ושיקולי הערכת שווי, וכוללת את American Healthcare REIT (NYSE:AHR), Boardwalk REIT (TSX:BEI.UN), Chartwell Retirement Residences (TSX:CSH.UN), Dream Industrial (TSX:DIR.UN), Essex Property Trust (NYSE:ESS), First Industrial (NYSE:FR), Gaming & Leisure (NASDAQ:GLPI), Healthpeak (NYSE:DOC), ו-Killam Apartment (TSX:KMP.UN). סל זה משקף את הביטחון של החברה בבחירות אלה לנוכח דינמיקת השוק הנוכחית.
בחדשות אחרות לאחרונה, Gaming and Leisure Properties Inc. דיווחה על ביצועים חזקים ברבעון השלישי של 2024, ומתכננת פעילות פיתוח בהיקף של כמעט 2 ביליון $ לשנה הקרובה. סך ההכנסות מנדל"ן של החברה עלה בעקבות רכישות, בעוד שהוצאות התפעול עלו בשל הפרשה להפסדי אשראי.
ג'יי פי מורגן צ'ייס שינתה את עמדתה לגבי Gaming and Leisure Properties Inc., שדרגה את דירוג המניה שלה מ'ניטרלי' ל'עודף משקל' והעלתה את מחיר היעד למניות החברה ל-54.00 $.
החברה הדגישה סיבות כמו תשואת הדיבידנד האטרקטיבית של החברה, מדרגות שכירות, ופעילויות מיזוגים ורכישות לאחרונה. Deutsche Bank גם שדרגה את Gaming and Leisure מ'החזק' ל'קנה', וקבעה מחיר יעד חדש של 54.00 $.
Stifel העלתה את מחיר היעד של Gaming and Leisure ל-57.50 $, תוך שמירה על דירוג 'קנה'. JMP Securities שמרה על דירוג 'ביצועי שוק עודפים' לחברה, עם מחיר יעד של 55.00 $. מסגרת האשראי של החברה גם הורחבה, והגדילה את התחייבויות המתחדשות שלה מ-1.75 ביליון $ ל-2.09 ביליון $ והאריכה את תאריך הפירעון ל-2 בדצמבר 2028.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.