ביום חמישי, UBS עדכנה את עמדתה לגבי מניית Banco BPM SpA (BAMI:IM) (OTC: BNCZF), משנה את הדירוג שלה מניטרלי לקנייה ומעדכנת את מחיר היעד ל-7.90 ₪, עלייה מ-6.80 ₪ הקודמים. השדרוג משקף תחזית אופטימית יותר לגבי ניהול העלויות של הבנק ועמדת ההון האיתנה שלו.
על פי נתוני InvestingPro, המניה נסחרת קרוב לשיא השנתי שלה, עם תשואה מרשימה של 27.5% בשנה האחרונה. הבנק שומר על ציון בריאות פיננסית כולל "מצוין" של 3.18, התומך בעמדה החיובית של UBS.
האנליסט ב-UBS סיפק תובנות לגבי הגורמים המשפיעים על השדרוג, וציין את הכללת הדיבידנדים מהאחזקה שנרכשה לאחרונה ב-BMPS, שאינה מכוסה על ידי UBS אך מבוססת על הערכות קונצנזוס VA.
בנוסף, התחזית לעלויות תפעוליות משנת 2025 עד 2028 הופחתה בכ-2%, והוכנס שיפור קל בעלות הסיכון (CoR) להערכות.
נתוני InvestingPro מגלים כי הבנק העלה את הדיבידנד שלו באופן עקבי במשך ארבע שנים רצופות, אם כי הניתוח הנוכחי מציע כי המניה עשויה להיסחר מעל השווי ההוגן שלה.
למרות השדרוג, UBS שומרת על עמדה זהירה לגבי הרווח למניה (EPS) של Banco BPM לשנת 2026, ומעריכה אותו בכ-5% מתחת ליעד הרווח הנקי של הבנק עצמו של 1.5 ביליון ₪ לאותה שנה. עודף ההון של הבנק, המוערך בכ-200 נקודות בסיס או בערך 15% משווי השוק שלו, מציע גמישות להגדלת חלוקת ההון או הזדמנויות צמיחה אנאורגניות פוטנציאליות.
האנליסט הדגיש את הפוטנציאל להתפתחויות חיוביות נוספות, כמו השלמה מוצלחת של הצעת רכש של Anima, שעשויה לשפר את יציבות זרמי ההכנסות של Banco BPM ואולי להוביל לעליית ערך של מעל 30%. הצעת הרכש של UCG עבור Banco BPM מדגישה את האטרקטיביות של המניה.
על פי תנאי ההצעה של UCG, הכוללים את התרומה הצפויה מרכישת Anima וסינרגיות הכנסות ועלויות צפויות, הערכת השווי של Banco BPM עשויה להיות אטרקטיבית בכ-4 פעמים הרווח למניה המשוער לשנת 2027, בהשוואה לממוצע המגזר של כ-7 פעמים.
בחדשות אחרות לאחרונה, Deutsche Bank שדרגה את מניות Banco BPM מהחזקה לקנייה, מעלה את מחיר היעד ל-7.40 ₪, עלייה מ-6.50 ₪. עדכון זה, המבוסס על הציפייה להכנסות ריבית נטו חסינות יותר בשנת 2025, עשוי להוביל לרווחים שיעלו על תחזיות הקונצנזוס.
מספר גורמים השפיעו על שדרוג זה, כולל סיכוני עלייה פוטנציאליים הקשורים להנחיית יחס הון CET1 של 14% של Banco BPM לשנת 2026 ועלייה צפויה ברווח למניה הספקולטיבי לתקופה 2024-2027 בכ-4%.
מניית Banco BPM, למעט ערך האחזקות הרשומות/הנזילות, עודף ההון וחלוקות היעד, נסחרת ביחס מחיר לרווח של 2x ל-2026E, על פי Deutsche Bank. זה מצביע על כך שהשוק עשוי להעריך בחסר עסק בנקאות רווחי ומבוסס היטב. Deutsche Bank גם הדגישה את הניהול הפרואקטיבי של Banco BPM ברגישות לשיעורי הריבית כיתרון משמעותי, המסייע להקל על ההשפעה של שיעורי ריבית נמוכים יותר.
יתר על כן, אסטרטגיה זו תומכת בהנחיית ה-EPS המשודרגת לשנת 2024 ומחזקת את הביטחון ביכולתו של Banco BPM להשיג את יעד הרווח הנקי שלו לשנת 2026, גם אם שער ה-EURIBOR יורד ל-2%, הרבה מתחת ל-3.1% שהונח בתוכנית העסקית של הבנק. התפתחויות אחרונות אלה מרמזות על תחזית אופטימית יותר לביצועים הפיננסיים של Banco BPM בשנים הקרובות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.