ביום שלישי, ברנשטיין החלה לסקור את מניית POSCO Future M Co Ltd (003670:KS), ספקית חומרי הסוללות, עם דירוג Underperform ומחיר יעד של 115,000 וון קוריאני. הדירוג החדש משקף את נקודת המבט של האנליסט על פוטנציאל הצמיחה של החברה והערכת השווי הנוכחית שלה.
POSCO Future M, שחקנית משמעותית מחוץ לסין בתחום חומרי הסוללות, ידועה בייצור של קתודות ואנודות כאחד. לקוחותיה העיקריים של החברה כוללים את LGES ו-Samsung SDI, והיא מרחיבה את בסיס הלקוחות שלה לענקיות הרכב הבינלאומיות כמו GM, Ford ו-Honda.
מסלול הצמיחה של החברה בארצות הברית ראוי לציון מיוחד, עם תוכניות להשלמת מפעל הקתודות הראשון שלה בצפון אמריקה עד שנת 2025.
כושר ייצור הקתודות של החברה צפוי לזנק, עם גידול צפוי מ-105ktpa בשנת 2023 ל-395ktpa עד שנת 2028, המהווה שיעור גידול שנתי מורכב (CAGR) של 30%. כדי לחזק את היתרון התחרותי שלה, POSCO Future M משקיעה בעסקי הפרקורסורים כדי להשיג אינטגרציה אנכית עם פעילות הקתודות שלה. היא גם יצרה שותפויות עם מובילות התעשייה הסיניות CNGR ו-Huayou Cobalt כדי לחזק את שרשרת האספקה של הקתודות שלה.
בחזית האנודות, למרות התחרותיות של סין מבחינת עלויות, POSCO בולטת כספקית האנודות הגדולה ביותר מחוץ לסין. כושר ייצור האנודות של החברה צפוי לגדול ב-CAGR של 13% מ-83ktpa בשנת 2023 ל-150ktpa בשנת 2028.
תחזיות ההכנסות אופטימיות, עם צפי לצמיחה של CAGR בשיעור 34% מ-3.9 טריליון וון קוריאני ל-7.0 טריליון וון קוריאני במהלך השנתיים הבאות (2024-26). הרווח התפעולי (OPM) צפוי גם הוא להשתפר מ-1% בשנת 2024 ל-5% בשנת 2026.
עם זאת, מימון ההתרחבות מהווה אתגר משמעותי, כאשר יחס התחייבויות להון עצמי נטו של החברה עמד על 85% בסוף שנת 2023. מחיר היעד של האנליסט ל-POSCO Future M נגזר מהערכת שווי של סכום החלקים (SOTP), המובילה לשווי הוגן של 115,000 וון קוריאני למניה. כרגע, החברה נסחרת במכפיל רווח עתידי (P/E) של פי 150, מה שהאנליסט מציע כהערכת שווי גבוהה בהתחשב באי-הוודאויות בביקוש בטווח הקרוב.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.