ביום שלישי, KeyBanc Capital Markets עדכנה את תחזיותיה לגבי מניות של מספר חברות מוליכים למחצה בהתבסס על ממצאי שרשרת האספקה הרבעוניים שלה. הסקירה הובילה לעמדה שלילית יותר כלפי NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) ו-Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ:AMD), כאשר האומדנים ומחירי היעד של שתי החברות הותאמו כלפי מטה.
על פי נתוני InvestingPro, NVIDIA שומרת על ציון Piotroski מושלם של 9, המצביע על חוזק פיננסי יוצא דופן, עם צמיחה מרשימה בהכנסות של 152% ב-12 החודשים האחרונים.
עבור NVIDIA, KeyBanc הצביעה על מספר גורמים התורמים לתחזית השלילית. הביקוש ל-GPU מסוג Hopper של NVIDIA צפוי לרדת בשיעור דו-ספרתי ברבעון לרבעון ברבעון הרביעי של 2024, בניגוד לציפיות הקודמות לצמיחה.
יתר על כן, התרומה מ-GPU מסוג Blackwell צפויה להיות נמוכה מהצפוי בשל תפוקות ייצור נמוכות ואילוצי אספקה המשפיעים על מעמדי השרתים GB200 NVL. בעיות אלו הובילו להפחתת תחזיות ההכנסות לשנת הכספים 2026 במגזר מרכז הנתונים של NVIDIA מ-200 ביליון דולר ל-185 ביליון דולר.
למרות האתגרים בטווח הקצר, KeyBanc שומרת על דירוג Overweight עבור NVIDIA, ורואה בבעיות אלו כזמניות. ניתוח InvestingPro מראה כי NVIDIA נראית כרגע מוערכת ביתר בהשוואה לשווי ההוגן שלה, אם כי החברה שומרת על יסודות חזקים עם מרג'ין רווח גולמי של 75.86% ותזרימי מזומנים חזקים המכסים באופן הולם את תשלומי הריבית.
התחזית של AMD הושפעה גם היא, כאשר KeyBanc הפחיתה את האומדנים ואת מחיר היעד לחברה. פרטים ספציפיים לגבי מחיר היעד המעודכן לא סופקו בהקשר זה.
ממצאי מגזר המוליכים למחצה היו מעורבים באופן כללי. בעוד שהביקוש ל-AI נשאר חזק, ישנם זרמים מנוגדים ב-GPU וב-AI ASIC. סין מראה סימני התאוששות בשווקי הרכב והסמארטפונים, כאשר האחרון חווה עלייה בשל סובסידיות למכשירים. מנגד, הביקוש בארה"ב ובאירופה נשאר חלש, עם ציפיות כי שווקי הרכב והתעשייה יגיעו לשפל במחצית הראשונה של 2025.
KeyBanc ציינה גם השלכות מעורבות עבור Marvell Technology Group Ltd. (NASDAQ:MRVL) ו-Monolithic Power Systems, Inc. (NASDAQ:MPWR). החיוביים של מארוול כוללים זכייה בחוזה Trainium Ultra (V2.5), שאמור לעזור לגשר על פערי הכנסות, בעוד שהשליליים כוללים הפסד של Trainium 3 למתחרה.
עבור Monolithic Power Systems, הניתוח חשף כי בעוד שהחברה הוכשרה בהצלחה על Blackwell, היא כרגע מחוץ לשוק ה-B200/GB200 וסביר יותר שתחזור לנתח שוק בגרסת ה-B300.
הדוח הסתיים בפרספקטיבה רחבה יותר של התעשייה, המצביעה על כך שמגמות הביקוש הרחבות נשארות חלשות, כאשר סין היא נקודת האור היחידה. מלאי הערוצים התקנרמל ברובו, אך עדיין ישנם כיסים של מלאי עודף אצל לקוחות הקצה.
הציפייה היא ששוק המוליכים למחצה מתקרב להגעה לתחתית, מה שמספק זיק של אופטימיות בתוך החולשה השוררת. לתובנות עמוקות יותר על מגזר המוליכים למחצה וניתוח מקיף של מעל 1,400 מניות אמריקאיות, כולל חישובי שווי הוגן מפורטים וציוני בריאות פיננסית, שקול לגשת לדוחות המחקר והכלים הבלעדיים של InvestingPro.
בחדשות אחרות לאחרונה, NVIDIA, ענקית המוליכים למחצה, ממשיכה לככב בכותרות בעולם ההשקעות. אנליסטים מ-Citi שמרו על דירוג הקנייה שלהם ל-NVIDIA, וקבעו מחיר יעד חדש של 175.00 דולר, למרות ההצגה האחרונה של תקנות AI על ידי ניהול ביידן.
המדיניות החדשה מתווה מערכת בת שלוש רמות להפצת שבבי AI ומודלים, שעלולה להשפיע על מכירות מרכז הנתונים של NVIDIA. עם זאת, אנליסטים של Citi מאמינים שהתקנות, שכרגע פתוחות לתקופת הערות של 120 יום, עשויות שלא לשנות באופן יסודי את המקרה ההשקעה בחברה.
הלקוחות המובילים של NVIDIA, כולל מיקרוסופט, Amazon Web Services, Google, ומטא פלטפורמס, חוו עיכובים בשל בעיות עם שבבי ה-AI החדשים ביותר של NVIDIA, Blackwell. עיכובים אלה הובילו להפחתה בחלק מההזמנות של מעמדי Blackwell GB200 של NVIDIA. עם זאת, למרות אתגרים אלה, השבב Blackwell עדיין צפוי לייצר הכנסות משמעותיות השנה.
האנליסט פרנק לי מ-HSBC עדכן כלפי מטה את מחיר היעד למניית NVIDIA, בציינו אתגרים פוטנציאליים במחצית הראשונה של שנת הכספים 2026, אך שמר על דירוג קנייה למניה. Truist Securities ו-BofA Securities אישרו מחדש את דירוג הקנייה ל-NVIDIA, בציינם את מעמדה הדומיננטי של החברה במגזר הבינה המלאכותית ואת הצמיחה המשמעותית שלה בתעשיית המשחקים.
אלה הן התפתחויות אחרונות בסיפור המתמשך של ביצועי השוק של NVIDIA וההשפעה של אתגרים רגולטוריים וטכנולוגיים על הפרספקטיבות העתידיות שלה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.