ביום שני, מורגן סטנלי חזרה על דירוג המשקל השווה שלה ועל מחיר היעד של 210.00 דולר למניית Honeywell International (NASDAQ:HON). עמדת החברה מגיעה לאחר שיחות אחרונות עם ההנהלה הבכירה של האניוול ואירוע משקיעים שכיסה מגוון נושאים, כולל מאמצי ההתאוששות של החברה, האיזון בין צמיחה אורגנית לבין מרג'ינים, וההשפעה של מכתב בעלי מניות אקטיביסטי לאחרונה.
האניוול התמודדה עם אתגרים בהשגת צמיחה, מה שהוביל לירידת ערך בהשוואה למתחרותיה התעשייתיות. תת-ביצועים אלה מיוחסים לחשיפה המוגבלת של החברה למגמות תעשייתיות מרכזיות בארה"ב כמו בינה מלאכותית, מרכזי נתונים, והעברת ייצור בחזרה למדינה, וכן התמקדות במרג'ינים על חשבון צמיחה פוטנציאלית בנוף שלאחר הקורונה. מורגן סטנלי מציעה כי בעיות אלו אינן ניתנות לפתרון מהיר על ידי הפרדה פוטנציאלית של החברה.
החברה גם סיפקה תובנות לגבי הניהול של האניוול תחת המנכ"ל והיו"ר וימל קאפור, שנמצא בתפקיד פחות משנה. קאפור נתפס כמנהיג מסור המתמקד במה שנכון לחברה ולבעלי המניות.
למרות שההנהלה פתוחה לאסטרטגיות שונות, יש ויכוח מתמשך לגבי מסלול הפעולה הטוב ביותר עבור ערך לבעלי המניות. מורגן סטנלי מאמינה שחזרה לצמיחה אורגנית של אמצע הספרות החד-ספרתיות עשויה לדרג מחדש את המניה לרמות היסטוריות, תהליך שעשוי להיות מהיר ופחות מפריע מאשר הפרדת החברה.
האניוול כרגע משלבת ארבע רכישות המכוונות למגה-מגמות, ומוכרת עסקים בעלי צמיחה נמוכה יותר שחסרים הזדמנויות בשוק המשני. הפרדה של יחידות עסקיות, למרות שלא נשללה, נתפסת כמורכבת בשל תשתית דיגיטלית משותפת, דירוג האשראי של החברה בדרגת השקעה, ושיעור מס יעיל.
ההנהלה גם הדגישה את הסיכונים של עלות הזדמנות ואתגרי רוחב פס שעלולים לנבוע מהפרדה, שעלולים להשפיע על פעולות פורטפוליו נוספות ותהליכים תפעוליים, כמו פתרון אילוצי שרשרת האספקה בחטיבת התעופה והחלל. מניית האניוול נסחרת כרגע בהנחה לסכום החלקים, מגמה שנצפתה במהלך שלושת הרבעונים האחרונים.
בחדשות אחרות לאחרונה, Honeywell International הייתה במוקד העניין בעקבות פעילות השקעה משמעותית והצעות לשינויים מבניים. המשקיע האקטיביסט Elliott Management רכש נתח העולה על 5 מיליארד דולר בהאניוול ומציע פיצול לשתי ישויות נפרדות: Honeywell Aerospace ו-Honeywell Automation. הצעה זו גררה תגובות ממספר חברות אנליסטים.
Barclays שמרה על דירוג משקל יתר למניות האניוול, תוך הדגשת ההסכם האחרון של החברה למכור את עסקי ציוד המגן האישי שלה תמורת 1.325 מיליארד דולר. החברה גם ציינה דילול פוטנציאלי של הרווח המתואם למניה של האניוול בשל מכירה זו.
BofA Securities ו-RBC Capital Markets הגיבו לנתח של Elliott על ידי העלאת מחירי היעד שלהם להאניוול ל-240 דולר ו-253 דולר בהתאמה. עם זאת, Wolfe Research הורידה את דירוג מניית האניוול מביצועי יתר לביצועים דומים לשוק בשל אתגרים תפעוליים. למרות זאת, דוח הרווח של האניוול לרבעון השלישי הראה עלייה של 8% ברווח המתואם למניה בהשוואה לשנה שעברה, והגיע ל-2.58 דולר.
מבחינת שינויים ארגוניים, סמנכ"ל הכספים של האניוול, גרג לואיס, עובר לתפקיד סגן נשיא בכיר של Honeywell Accelerator, כאשר מייק סטפניאק ייכנס לתפקיד סמנכ"ל הכספים בפברואר 2025. החברה השלימה ארבע רכישות ב-2024, בסך כולל של מעל 9 מיליארד דולר, ומתכננת לפצל את חטיבת החומרים המתקדמים שלה. מהלכים אלה מדגישים את המיקוד האסטרטגי של האניוול על צמיחה עתידית.
תובנות InvestingPro
נתוני InvestingPro האחרונים מספקים הקשר נוסף למצב הפיננסי וביצועי השוק של האניוול. שווי השוק של החברה עומד על 148.98 מיליארד דולר, המשקף את נוכחותה המשמעותית במגזר הקונגלומרטים התעשייתיים. יחס ה-P/E של האניוול העומד על 26.21 מרמז כי משקיעים מוכנים לשלם פרמיה עבור הרווחים שלה, מה שמתיישב עם מעמדה של החברה כשחקנית בולטת בתעשייה.
טיפים של InvestingPro מדגישים את היסטוריית הדיבידנד החזקה של האניוול, שהעלתה את הדיבידנד שלה במשך 14 שנים רצופות ושמרה על תשלומים במשך 40 שנה. מדיניות דיבידנד עקבית זו עשויה למשוך משקיעים המתמקדים בהכנסה, במיוחד בהתחשב בתשואת הדיבידנד הנוכחית של 1.97%. הבריאות הפיננסית של החברה מודגשת עוד יותר על ידי הנכסים הנזילים שלה העולים על ההתחייבויות לטווח קצר והפעילות עם רמת חוב מתונה.
בעוד שמורגן סטנלי שומרת על דירוג משקל שווה, כדאי לציין שמניית האניוול הראתה מומנטום חיובי, עם תשואה כוללת של 20.99% בשנה האחרונה. ביצועים אלה, יחד עם 11 אנליסטים שעדכנו את תחזיות הרווח שלהם כלפי מעלה לתקופה הקרובה, מרמזים על מידה של אופטימיות לגבי הסיכויים של החברה בטווח הקצר.
עבור משקיעים המחפשים ניתוח מקיף יותר, InvestingPro מציעה טיפים ותובנות נוספים, עם 11 טיפים נוספים זמינים עבור האניוול בפלטפורמה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.