ביום חמישי, BTIG עדכנה את תחזיתה לגבי MercadoLibre (NASDAQ:MELI), והורידה את מחיר היעד ל-2,200 דולר מ-2,250 דולר קודם לכן, תוך שהיא ממשיכה להמליץ על קנייה למניה. החברה ציינה כי למרות ביצועים חזקים בשורה העליונה, מניות MercadoLibre ירדו ב-9% במסחר שלאחר שעות הפעילות, כאשר דוח הרווחים לא עמד בציפיות הגבוהות שהיו למשקיעים לגבי החברה.
נפח הסחורות הכולל (GMV) ונפח התשלומים הכולל (TPV) לא עמדו בציפיות האנליסטים, כאשר ה-GMV דווח על 12.9 ביליון דולר לעומת קונצנזוס של 13.0 ביליון דולר וה-TPV על 50.7 ביליון דולר לעומת 52.0 ביליון דולר הצפויים.
הדאגה המשמעותית ביותר הייתה רווחיות החברה, כאשר ה-EBITDA/EPS המותאם דווח על 714 מיליון דולר/7.83 דולר, שהיה מתחת לתחזית השוק של 923 מיליון דולר/10.00 דולר. המרווח הושפע בעיקר מההחלטה האסטרטגית של MercadoLibre להרחיב את עסקי כרטיסי האשראי שלה, כאשר הונפקו 1.5 מיליון כרטיסים חדשים ברבעון. זה הוביל לעלייה של 166% ב-TPV של כרטיסי אשראי ועלייה של 172% בחייבים מכרטיסי אשראי, שכעת מהווים 39% מסך תיק האשראי, עלייה מ-37% ברבעון השני של 2024 ו-25% ברבעון השלישי של 2023.
ההתרחבות האגרסיבית לשוק כרטיסי האשראי היא חלק מהאסטרטגיה של MercadoLibre למנף את הכרטיס כדי לקדם את אימוץ מערכת הפינטק הרחבה יותר שלה. היוזמה נראית כנושאת פרי, כפי שמוכח מעלייה של 4.2 מיליון במשתמשים החודשיים הפעילים בפינטק (MAUs), המסמנת את הרבעון השני הטוב ביותר מאז שהחברה החלה לדווח על מדד זה ברבעון הראשון של 2023. יתר על כן, מדדי איכות האשראי הראו שיפור, כאשר הלוואות שאינן מבצעות (15-90 יום) ירדו ב-40 נקודות בסיס רבעונית ל-7.8% מסך התיק.
למרות סימני הצמיחה החיוביים הללו במשתמשים, המרווחים הושפעו גם מגורמים חד-פעמיים, כולל השפעה של 80 נקודות בסיס מהחזרים ללקוחות ו-70 נקודות בסיס מהפרשות הקשורות לתוכנית השימור ארוכת הטווח של החברה. כתוצאה מכך, מרווח התפעול המתואם התכווץ ב-740 נקודות בסיס, כאשר 340 נקודות בסיס מיוחסות להוצאות גבוהות יותר בגין חובות רעים.
התאמת מחיר היעד של BTIG משקפת תמהיל של שיקולי שער חליפין ותחזית מרווח תפעולי מופחתת. עם זאת, החברה נשארת אופטימית לגבי עמדת השוק הדומיננטית של MercadoLibre ומאמציה הנחושים לזכות בנתח שוק בתקופה מכרעת להתרחבות הדיגיטלית באמריקה הלטינית.
בחדשות אחרות לאחרונה, MercadoLibre הייתה במוקד של מספר הערכות אנליסטים והתפתחויות פיננסיות. Barclays שמרה על מחיר היעד של 2,500 דולר לחברה, למרות שביצועי הרבעון השלישי שלה החמיצו במעט את תחזיות הקונצנזוס. עם זאת, הכנסות החברה עלו על התחזיות, מה שמצביע על בסיס פיננסי חזק.
בנוסף, Citi העלתה את מחיר היעד למניית MercadoLibre ל-2,480 דולר, בעוד Redburn-Atlantic החלה כיסוי עם המלצת קנייה ומחיר יעד של 2,800 דולר. מצד שני, ג'יי פי מורגן צ'ייס הורידה את דירוג המניה לניטרלי, תוך ציון חששות מעלייה בהוצאות מהתרחבות עסקי הלוגיסטיקה וכרטיסי האשראי.
הצמיחה הפיננסית האחרונה של MercadoLibre כוללת הלוואה של 30,000 דולר ליזמים ברזילאים, שהובילה לעלייה של 40% במכירותיהם. עסקי הפינטק של החברה דיווחו על שיעור צמיחה של כמעט 50%, עם הכנסות צפויות מפרסום דיגיטלי של ביליון דולר השנה.
יתר על כן, הוכרזו שינויים בדירקטוריון ובוועדת הביקורת שלה, עם מינויו של מר סטלאו טולדה כדירקטור מסוג I וחבר בוועדת הביקורת. אלה בין ההתפתחויות האחרונות המעצבות את מסלולה של MercadoLibre בנופי המסחר האלקטרוני והפינטק.
תובנות InvestingPro
הביצועים הפיננסיים האחרונים והמהלכים האסטרטגיים של MercadoLibre מתיישרים עם מספר תובנות מפתח מ-InvestingPro. ההתרחבות האגרסיבית של החברה לשוק כרטיסי האשראי, שהשפיעה על הרווחיות שלה בטווח הקצר, משתקפת בצמיחת ההכנסות המרשימה שלה. על פי נתוני InvestingPro, ההכנסות של MercadoLibre צמחו ב-36.65% ב-12 החודשים האחרונים, עם צמיחה בולטת של 41.28% ברבעון האחרון. ביצועי השורה העליונה החזקים הללו תומכים בטיפ של InvestingPro ש-MercadoLibre היא "שחקנית בולטת בתעשיית הקמעונאות הרחבה".
למרות הלחץ על המרווח בטווח הקצר, MercadoLibre שומרת על "מרווחי רווח גולמי מרשימים" של 52.46%, כפי שמודגש בטיפ נוסף של InvestingPro. זה מרמז על כך שהעסק הליבה של החברה נשאר חזק, גם כשהיא משקיעה ביוזמות צמיחה כמו ההתרחבות בכרטיסי אשראי.
תגובת השוק לדוח הרווחים של MercadoLibre, שהובילה לירידה של 9% במסחר שלאחר שעות הפעילות, עשויה להציג הזדמנות למשקיעים. המניה "נסחרת ביחס P/E נמוך יחסית לצמיחת הרווחים בטווח הקרוב", עם יחס PEG של 0.88, המצביע על הערכת חסר פוטנציאלית ביחס לפרספקטיבות הצמיחה שלה. זה יכול להסביר מדוע BTIG שומרת על המלצת קנייה למרות הורדת מחיר היעד.
עבור משקיעים המחפשים ניתוח מקיף יותר, InvestingPro מציע 17 טיפים נוספים עבור MercadoLibre, המספקים הבנה עמוקה יותר של הבריאות הפיננסית ומעמדה בשוק של החברה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.