הריבית בישראל נשארה ללא שינוי - ניפגש אחרי החגים

| עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים |

בפעם השנייה ברציפות בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 4.75 אחוזים. עם זאת, למרות ההתמתנות האחרונה להערכתנו, מוקדם עדיין לטעון שהושג ניצחון על האינפלציה ולהכריע שהריבית בישראל הגיעה לשיא. זאת, במיוחד על רקע:

ההשפעה הגדולה יחסית של שער החליפין על האינפלציה בישראל דרך מחירי היבוא (משק קטן ופתוח).

ההשפעה הגדולה של שכר הדירה על המדד, המושפעת כרגע גם מגל העלייה מרוסיה ואוקראינה.

השפעת השכר הממוצע למשרת שכיר של העובדים הישראלים (שפורסם היום) ושעלה ב-6.2 אחוזים ב-12 החודשים האחרונים – קצב מהיר יותר מהאינפלציה שעלתה "רק" ב-3.3 אחוזים.

נתון זה ממשיך לתת רוח גבית לאינפלציה, במיוחד כשחלק גדול מהתרומה לעלייה בשכר הממוצע בחודשים האחרונים מגיע מהעשירונים הנמוכים, הנוטים לצרוך חלק גדול יותר מהתוספת בשכר (ופחות לחסוך).

בהודעת הבנק יישנה התייחסות מפורשת לתרומת הפיחות בשקל לדינמיקת האינפלציה וצוין במפורש שהועדה רואה "היתכנות לא מבוטלת להמשך העלאה של הריבית בהחלטותיה הבאות..."

בשורה התחתונה, החלטת הבנק שלא להעלות את הריבית החודש סבירה בהחלט על רקע הנתונים הנוכחיים (של האטה בקצב הצמיחה והתמתנות מסוימת בקצב האינפלציה), ואיננה מפתיעה.

יחד עם זאת, אנחנו לא פוסלים שאכן נראה עליית ריבית אחרי החגים במיוחד אם נראה המשך פיחות בשקל.

להערכתנו מחר בבוקר אוסטרליה צפויה להשאיר את הריבית ללא שינוי פעם שלישית ברציפות ולמחרת (ב-6 בספטמבר) קנדה תעשה זאת בפעם השנייה ברציפות.

הכותב הוא ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים. הכותב/ים ו/או חברות בקבוצת הראל ו/או בעלי עניין בהן ו/או בעלי השליטה בקבוצה, עשויים להחזיק ו/או לסחור, בעבור עצמם ו/או בעבור אחרים, בניירות הערך והנכסים הפיננסיים המצוינים בסקירה זו. אין לראות בסקירה זו משום שיווק השקעות או תחליף לשיווק השקעות, המתחשב בצרכיו האישיים והמיוחדים של כל משקיע. האמור בסקירה זו משקף את חוות דעתו של הכותב במועד פרסומה, וזו יכולה להשתנות בכל עת וללא מתן הודעה נוספת. החברה לא תהיה אחראית, בכל צורה שהיא, לנזק ו/או הפסד שייגרמו, אם ייגרמו, כתוצאה מהסתמכות על סקירה זו, וכן אינה מתחייבת כי התבססות על המידע המופיע בה עשוי להניב רווחים.