ירידה חדה במדד המוביל בארה"ב, מדד מנהלי הרכש של גוש האירו עלה - סקירה שבועית

| מודי שפריר, אסטרטג ראשי בבנק פועלים |

1. שווקים - הירידה החדה במדדי המניות (עד יום שישי) בשילוב עם הזינוק בתשואות ה- Treasuries הובילו להקשחה ניכרת של התנאים הפיננסים .

2. בארה"ב - פאוול אמר כי הפד נמצא כעת ב"שלב חדש" ב- Cycle הורדות הריבית - השוק צופה הורדה נוספת של bp25 ביוני 2025 והורדה מצטברת של bp39 בלבד בשנת 2025 .

בינתיים, האינפלציה בנובמבר דווקא הפתיעה כלפי מטה - מדד ה- PCE Core עלה ב- 0.11% .

3. באירופה - על רקע חולשת הכלכלה (בניגוד למגמה בארה"ב), השוק מתמחר כי הריבית באירופה תמשיך לרדת בשנת 2025 ב-bp100-125 .

4. בבריטניה - הבנק אמנם הותיר את הריבית לל"ש על ,4.75% אך ההחלטה הייתה צמודה מהציפיות, וה- BoE הבהיר כי בכוונתו להמשיך ולהוריד את הריבית .

5. בסין - ברויטרס דיווחו כי הממשל צפוי להכריז על יעד צמיחה של 5% לשנת ,2025 ועל העלאת יעד הגרעון לרמת שיא של 4% .

6. אינפלציה - תחזית מדד דצמבר עומדת על .-0.1% תחזית מדד ינואר עולה ל- .+0.40% תחזית האינפלציה לשנה הקרובה נותרת על 2.70% .

7. ריבית ב"י - מדד חודש נובמבר אמנם היה נמוך מהציפיות בשוק, אך התמתנות הציפיות להורדת ריבית בארה"ב הובילה השבוע גם להתמתנות (אם כי קלה) בציפיות להורדת הריבית בישראל בשנה הקרובה .

8. שער השקל - הכוחות הבסיסיים תומכים בשקל חזק: העודף בחשבון השוטף עמד ב- 3Q על רמה גבוהה של כ- 5.5 מיליארד דולר, וההשקעות הישירות של גופים זרים בישראל עמדו ב- 3Q על כ- 5.6 מיליארד דולר.

9. מח"מ התיק בחו"ל - העובדה כי הפד העלה בחדות את תחזית ליבת מדד ה- PCE לשנת 2025 ל- ,2.5% בשילוב עם תחזית לעלייה מתונה מאד בשיעור האבטלה ל- 4.3% ב- 4/25Q, מגבירים דווקא את הסיכויים להפתעות 'יוניות' בשנה הקרובה .