הרשות לני"ע בארה"ב: רוב המטבעות דיגיטליים לא יוגדרו כניירות ערך
- פגישת ה-FOMC של הפד ביום רביעי נוחתת ברגע שברירי עבור השווקים.
- הקונצנזוס הוא שהפד ישאיר את הריבית ללא שינוי בעוד קובעי המדיניות מעכלים את ההשלכות מהסכסוך במזרח התיכון ומהאינפלציה העיקשת.
- משקיעים יבחנו בקפידה את "תרשים הנקודות" המעודכן וכן את הערות יו"ר הפד ג’רום פאוול לרמזים על המהלך הבא של הבנק המרכזי.
כל העיניים יופנו אל Federal Reserve ביום רביעי הקרוב כאשר הוא יסיים את פגישת המדיניות של ה-FOMC בת היומיים המיוחלת בשעה 21:00.
מקור: Investing.com
בעוד שההחלטה בנוגע לשיעורי הריבית נחשבת למסקנה ברורה מראש, האירועים האמיתיים שיזיזו את השוק יהיו פרסום סיכום התחזיות הכלכליות המעודכן, כולל "תרשים הנקודות" הנצפה מקרוב, והמסרים המדויקים מיו"ר הפד ג’רום פאוול במסיבת העיתונאים שלו.
פגישה זו מתרחשת על רקע מורכב ומדאיג של מחירי אנרגיה שצפים מחדש וחששות מחודשים מסטגפלציה, התערובת הרעילה שבה הצמיחה נעצרת אך המחירים ממשיכים לטפס, היא מה שהופך את התקשורת של הפד לקריטית יותר מתמיד.
למה צריך לשים לב וכיצד השווקים עשויים להגיב.
- הוודאות: "החזקה נוקשה" - השוק מצפה באופן אוניברסלי שהפד ישמור על שער הקרנות הפדרליות בטווח היעד הנוכחי שלו של 3.50%-3.75%. ההתמקדות, אם כן, לא תהיה בהחלטה עצמה, אלא בעמדה המלווה אותה.
הבנק המרכזי האמריקאי עומד להעביר "החזקה נוקשה" - שמירה על הריבית תוך איתות מחויבות בלתי מעורערת למלחמה באינפלציה ודחייה של ציפיות השוק להורדות ריבית קרובות.
- המשתנה המרכזי: תרשים הנקודות - תרשים הנקודות המעודכן, שמתווה את תחזיות שיעורי הריבית של חברי ה-FOMC, יהיה כוכב המופע. בדצמבר, הנקודה החציונית הצביעה על הפחתת ריבית אחת בלבד של 25 נקודות בסיס לכל 2026. השאלה הקריטית היא האם תפיסה חציונית זו תתוקן.
משקיעים כבר צמצמו באופן משמעותי את הימורי ההקלה לשנה זו, וכעת מתמחרים אפס הורדות פוטנציאליות ב-2026 כאשר הפד מתמודד עם לחצי אינפלציה מתמשכים על רקע ההשלכות מהסכסוך עם איראן.
מקור: Investing.com
תרשים הנקודות החדש צפוי לשקף שינוי זה. הפחתה מהפחתה אחת לאפס תתפרש כנוקשה במיוחד ועלולה לזעזע את השווקים.
למה לצפות ממסיבת העיתונאים של פאוול
מסיבת העיתונאים של יו"ר הפד פאוול תהיה שדה הציד של השוק לרמזים: האם הפד מודאג יותר מאינפלציה מתמשכת, או מהסיכון של עצירת הכלכלה כאשר חששות הסטגפלציה עולים?
אופנהיימר ואסטרטגים אחרים צופים שפאוול יחזור על גישת "המתן וראה". ככזה, הוא ככל הנראה יצהיר במפורש שזה "מוקדם מדי" לחשוב על הורדות ריבית בהינתן הסביבה הנוכחית.
הרקע הדומיננטי הוא המהומה המתמשכת במזרח התיכון, שהניעה עלייה של יותר מ-40% במחירי הנפט הגולמי מאז סוף פברואר. ברנט מרחף ליד $105 לחבית, עם WTI סביב $95.
מקור: Investing.com
משבר האנרגיה הנוכחי כבר מזין את מחירי הצרכן וצפוי לדחוף את האינפלציה הכוללת לקראת או מעל 3% ל-2026. אינפלציית הליבה עשויה לראות גם מעבר צנוע.
תרחיש זה משאיר את הפד עם מנדטים סותרים: הורדת ריבית תסכן הזנת אינפלציה, בעוד שהחזקה יציבה, או אפילו העלאת ריבית, עלולה להחמיר את חולשת הצמיחה.
כיצד השווקים עשויים להגיב
שוק המניות: תרשים נקודות נוקשה (המאותת על פחות הפחתות) והטון הנחרץ של פאוול עלולים לעורר מכירה, במיוחד במניות צמיחה וטכנולוגיה הרגישות לריבית. השוק הוזן על ידי תקוות למדיניות מקלה; מנה קרה של מציאות מהפד עלולה לעורר תיקון חד.
מקור: Investing.com
החזקה על תרשים הנקודות ופאוול פחות אגרסיבי עשויים לספק הקלה.
הדולר האמריקאי: פד נוקשה הוא חד משמעית שורי עבור הדולר. ריבית גבוהה יותר לזמן ארוך יותר מגדילה את יתרון התשואה של החזקת נכסים הנקובים בדולר, ומושכת הון זר.
מקור: Investing.com
מדד ה-DXY עשוי לפרוץ לשיאים שנתיים חדשים.
- אג"ח ממשלתיות: איתותים נוקשים ישלחו את התשואות לעלייה, במיוחד בקצה הקצר של העקומה (שטרות ל-2 שנים). התשואה ל-10 שנים, הרגישה לציפיות צמיחה ואינפלציה, עשויה גם לטפס עוד יותר, ולבחון את השיאים האחרונים שלה.
- זהב: זהב מתמודד עם התנגשות כוחות. בדרך כלל, תשואות ריאליות גבוהות יותר ודולר חזק יותר הן רוחות נגד משמעותיות למתכת שאינה מניבה תשואה, מה שמנבא ירידה. עם זאת, אם חששות הסטגפלציה יתעצמו באופן משמעותי, זהב עשוי למצוא ביקוש בתפקידו כמקלט בטוח וגידור מפני אינפלציה, ועלול להפחית את הפסדיו.
השורה התחתונה
לסיכום, פגישת ה-FOMC של יום רביעי לא צפויה לספק סיבות לחגיגה על הריבית עצמה, אך התחזיות המעודכנות והמסרים של פאוול עשויים לעצב מחדש את ציפיות 2026 בסביבה עתירת סיכונים של זעזועי אנרגיה וסיכוני סטגפלציה. השווקים יקשיבו היטב לכל שינוי באיזון של הפד בין צמיחה לאינפלציה.
להלן הדרכים המרכזיות שבהן מנוי InvestingPro יכול לשפר את ביצועי ההשקעה שלכם בשוק המניות:
- ProPicks AI: בחירות מניות מנוהלות AI מדי חודש, עם מספר בחירות שכבר המריאו החודש ובטווח הארוך.
- Warren AI: כלי ה-AI של Investing.com מספק תובנות שוק בזמן אמת, ניתוח תרשימים מתקדם ונתוני מסחר מותאמים אישית כדי לעזור לסוחרים לקבל החלטות מהירות מבוססות נתונים.
- שווי הוגן: תוכנה זו מצרפת 17 מודלים של הערכת שווי ברמה מוסדית כדי לחתוך את הרעש ולהראות לכם אילו מניות מוערכות יתר על המידה, מוערכות בחסר, או מתומחרות בצורה הוגנת.
-
יותר מ-1,200 מדדים פיננסיים בהישג ידכם: מיחסי חוב ורווחיות ועד תיקוני רווחי אנליסטים, יהיה לכם כל מה שמשקיעים מקצועיים משתמשים בו כדי לנתח מניות בלוח מחוונים אחד ונקי.
-
חדשות ותובנות שוק ברמה מוסדית: הקדימו את תנועות השוק עם כותרות בלעדיות וניתוח מבוסס נתונים.
-
חוויית מחקר נטולת הסחות דעת: ללא חלונות קופצים. ללא עומס. ללא פרסומות. רק כלים יעילים שנבנו לקבלת החלטות חכמות.
-
Vision AI: התוספת החדשה ביותר של InvestingPro. היא מנתחת תרשים של כל נכס עם מודיעין שוק ברמה מקצועית, מזהה מסגרות זמן מרכזיות, תבניות טכניות וסמנים - ואז מספקת תוכנית מסחר ברורה עם הרמות, התרחישים והסיכונים החשובים ביותר תוך פחות מדקה.
עדיין לא חברי Pro?
גילוי נאות: זו אינה ייעוץ פיננסי. תמיד בצעו מחקר משלכם.
בעת כתבת שורות אלה, אני בעמדה ארוכה על ה-S&P 500, וה-Nasdaq 100 דרך ה-SPDR® S&P 500 ETF, וה-Invesco QQQ Trust ETF. אני גם בעמדה ארוכה על ה-Technology Select Sector SPDR ETF. אני מבצע איזון מחדש באופן קבוע של תיק המניות והתעודות הבודדות שלי בהתבסס על אמידת סיכון מתמשכת של הסביבה המקרו-כלכלית והפיננסים של החברות.
הדעות שנדונו במאמר זה הן אך ורק חוות הדעת של המחבר ואין לראות בהן ייעוץ השקעה.
עקבו אחרי ג’סי כהן ב-X/Twitter @JesseCohenInv לעוד ניתוח שוק ותובנות.