אוי ואבוי. הו בוי. איזה דיזסטר. דיבקל. שוד ושבר. שמעתי כבר כל סופרלטיב שלילי אפשרי כשמשקיעים תיארו לי אינספור פעמים איך מניה שיושבת להם בתיק קרסה בעשרות אחוזים ביום אחד. נתונים שליליים מניסוים קליניים, תוצאות כספיות מאכזבות, חקירות SEC, התפטרות חברות רואי החשבון. כל פעם היתה סיבה אחרת לקריסה. זה לא משנה. כשמניה שיושבת לך בתיק נחתכת בעשרות אחוזים ביום זה בהחלט לא נעים. בשבועות הקרובים נבחן את הסיבות לקריסה/זינוק יומי/שבועי/חודשי במניות וננסה לנתח מה קורה שם.
והיום, בטור הבכורה: מניית איי-רית'ם טכנולוג'יז (IRTC) צנחה ב-40% אתמול וסגרה את המסחר במחיר של 80.36 דולר. רק בשלהי חודש ינואר נסחרה מניית החברה במחיר שיא של כל הזמנים ברמה של 286.19 דולר.
איי-רית'ם טכנולוג'יז עוסקת במחקר, פיתוח וייצור מכשירי ניטור מתקדמים לפעילות הלב. החברה מייצרת מכשירי ניטור אלקטרוקרדיוגרמים (ECG) לשימושים אמבולטורים. אלקטרוקרדיוגרם הוא פלט הרישום של הפעילות החשמלית של הלב, כפי שזה מתבצע על ידי מכשיר הקרדיוגרף (תודה לוויקיפדיה שנמצאת שם תמיד עבורנו). פתרון החברה כולל את מכשיר הניטור המתקדם ZIO, ביו-חיישן הנצמד לגוף ללא רצועה, שולח אותות לפלטפורמת ענן שמנטרת את פעילות הלב של המשתמשים ומספקת לרופאים וקרדיולוגיים מידע לבבי אמין בזמן אמת.
למידע נוסף על מוצר ה-ZIO
מה קרה שהמניה צנחה בחדות?
חברת נוביטאס סולושנס, קבלנית משנה מנהלית (MAC) של ענקית ביטוחי הבריאות מדיקאייר, פרסמה נתונים מעודכנים בנוגע לגובה ההחזר עבור מוצרי ה-ZIO של איי-רית'ם. ב-10 באפריל הודיעה החברה כי משתמשים במוצרים מהסוג של איי-רית'ם יקבלו החזר של 103 ו-115 דולר בלבד עבור שני הקודים הרלבנטיים. זאת לעומת החזר מוקדם של יותר מ-300 דולר עבור מבוטחי הבריאות של מדיקאייר.
רוצים לקבל עוד תוכן איכותי כולל המלצות על מניות לוהטות? לחצו כאן
איי-רית'ם מיהרה להודיע שברמות המחיר הללו, זה אינו כלכלי עבורה לספק את המכשירים מסוג ZIO למבוטחי הבריאות של מדיקאייר. בהודעה הרשמית של החברה נטען כי היא ממשיכה לפעול יחד עם נוביטאס סולושנס במטרה להחזיר את רמת ההחזר הקודמת ולהציל את הכנסותיה מהספקית הנ"ל. איי-רית'ם גם מיהרה לנתח ולחשב את ההשפעה של הודעת נוביטאס על פעילותה העסקית. בהתבסס על הכנסות החברה בשנת 2020, הפגיעה היתה מסתכמת ב-41.3 מיליון דולר מתוך הכנסות כוללות של 265.2 מיליון דולר. נכון לסוף 2020 תרמו מבוטחי מדיקאייר ל-27% מהכנסותיה של איי-רית'ם. מתוך הכנסות אלו אחוז קטן קשור למכשירים מסוג ZIO AT ו-ZIO XT אשר מותאמים לשימוש של 48 שעות בלבד (כמו הולטר) ושהודעת נוביטאס אינה קשורה אליהם.
ברבעון הראשון צופה החברה פגיעה של 13 מיליון דולר בהכנסותיה ממדיקאייר בהתבסס על מספרים מקדימים. השוק כאמור חבט במניה קשות ושלח אותה לירידות שערים חדות שהתגברו ככל שיום המסחר התקדם כפי שניתן לראות בגרף הבא.
הסיפור היום הוא סרט ההמשך שתחילתו ב-29 בינואר. אז צללו מניות החברה ב-33% אחרי שנוביטאס החלה לפרסם מספרים ראשונים של החזר עבור לקוחות. אנליסטים בביירד הזהירו כבר אז שמדובר בקיצוץ מסיבי בהכנסות הצפויות עבור איי-רית'ם. הם חתכו את מחיר היעד למניה מ-170 ל-80 דולר. נראה שהנבואה היתה ON THE MONEY כי בדיוק למחיר הזה הגיעה איי-רית'ם בסוף המסחר. בדיעבד, גם ב-JP מורגן מיהרו להוריד המלצה למניה ממשקל יתר לנייטראלי וחתכו את מחיר היעד למניה מ-215 ל-95 דולר. במחיר היעד הנוכחי עדיין מדובר באפסייד פוטנציאלי של כ-20%.
מה עושים עכשיו?
בתור התחלה, כל מי שהמניה לא נמצאת בתיק שלו יכול לנשום לרווחה. בשלב הבא הייתי מוסיף את המניה לתיק המעקב של מניות ההזדמנויות שלנו וממשיך לנטר מקרוב את המצב. בינתיים האיסוף של מניות ויאקום-CBS (סימול: VIAC) לא מסתמן כלהיט, אבל זה חלק מהסיכון שמשקיעים במניות עם מומנטום שלילי.
איי-רית'ם היא עדיין חברה צומחת ומבטיחה עם מוצרים טכנולוגיים מתקדמים, כשלפני ההודעה של נוביטאס, ההכנסות הצפויות לשנה הנוכחית עמדו על 321.7 מיליון דולר ולשנת 2022 על קרוב ל-400 מיליון דולר, עליה נאה לעומת הכנסות של 64 מיליון דולר בלבד בשנת 2016. אם נחתוך 25% מההכנסות הללו בעקבות איבוד ההכנסות ממדיקאייר, עדיין מדובר במספרים יפים. הבעיה שחברות מהסוג של איי-רית'ם טכנולוג'יז תלוית מהותית במבטחות בריאות שישלמו את החלק המהותי של עלות המוצרים עבור המשתמשים. כשמבטחת בריאות או קבלנית משנה כזו משנה את כללי המשחק ואת היקף השיפוי לחברה, אנו רואים תגובה קיצונית כפי שנראתה היום.
לכתבה המקורית ולעוד כתבות שפורסמו בביג שוט