דוח מחברת Jefferies הדגיש את האתגרים שעמדו בפני מנהלי קרנות אקטיביות ב-2024, וסימן אותה כשנה קשה במיוחד. על פי ניתוח החברה, המבוסס על תיוקי 13F נכון ל-30 בספטמבר 2024, קרנות Mid Growth חוו את השנה הגרועה ביותר שלהן מאז 2009, כשהן מפגרות ביותר מ-600 נקודות בסיס.
באופן דומה, קרנות Mid Core רשמו את הביצוע הגרוע ביותר שלהן מאז 2020, כשהן מפגרות ביותר מ-300 נקודות בסיס. גם קרנות Large Growth פיגרו, עם תת-ביצוע של 312 נקודות בסיס.
למרות הסביבה הקשה באופן כללי למנהלים אקטיביים, היו גם כמה תוצאות חיוביות. קרנות Small Value הציגו ביצועים עודפים, וקרנות Large Value הכו את מדד הייחוס Russell 1000 Value Index (R1V) בשנה הרביעית ברציפות.
קרנות Large Growth ראו עלייה משמעותית, עם גידול של מעל 30% בעקבות עלייה של 40% ב-2023. בממוצע, הקרנות השיגו החזר של 16.7% לשנה.
מגמה בולטת הייתה הריכוז של התשואות במדדי הצמיחה, כאשר מספר קטן של מניות הניע חלק גדול מהרווחים. 10 המניות המובילות במדד Russell 2000 Growth Index (R2G) היוו 45% מהביצוע הכולל שלו, בעוד שבמדדים Russell Midcap Growth Index (RMG) ו-Russell 1000 Growth Index (R1G), מספר זה היה אף גבוה יותר, 58% ו-77% בהתאמה.
הדוח פירט גם שינויים באסטרטגיות ההשקעה בקרב מנהלי קרנות small cap, mid cap ו-large cap. מנהלי Small Core ו-Growth הגדילו את גודלם היחסי בהשוואה למדדי הייחוס שלהם, למרות המלצת Jefferies להוריד את ממוצע שווי השוק המשוקלל.
קרנות Small Core נכנסו לרבעון הרביעי עם עמדת יתר במגזר הצריכה המחזורית ועמדת חסר בתחום הבריאות, במיוחד בביוטכנולוגיה, בעוד שמנהלי Small Growth הציגו עמדת יתר שולית במגזר התשתיות בפעם הראשונה מאז מרץ 2022.
בקטגוריית Mid Core, מנהלים עברו לעמדת יתר בטכנולוגיה ותשתיות ועמדת חסר במוצרי צריכה בסיסיים. קרנות Mid Growth ביצעו מספר שינויים, כולל הגדלת עמדת החסר בטכנולוגיה, מה שעשוי היה להשפיע על ביצועיהן, תוך הגדלה משמעותית של המשקל בתחום הבריאות.
מנהלי Mid Value התאימו את התיקים שלהם על ידי הקטנת המשקל במוצרי צריכה בסיסיים ובריאות והגדלת העמדות שלהם בפיננסים ותעשייה. קרנות large cap ראו התאמות קטנות יותר, כאשר לקרנות Large Core הייתה עמדת יתר משמעותית בבריאות ושירותי תקשורת.
קרנות Large Growth היו בעמדת חסר משמעותית בטכנולוגיה בכניסה לרבעון הרביעי, בעוד שקרנות Large Value הפחיתו מעט את עמדת היתר שלהן בטכנולוגיה אך עדיין רשמו עמדת יתר של 7.4%, תוך סימון עמדת החסר הגדולה ביותר בתעשייה עד כה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.