כריסטופר ג'ייקובסון, אסטרטג אופציות בקבוצת סוסקוואהנה אינטרנשיונל, התייחס לזינוק של כ-70% במפתח התנודתיות (VIX) במקום שהתרחש ביום רביעי. זוהי העלייה היומית הגדולה ביותר של המדד בחמש השנים האחרונות, והמשמעותית ביותר מאז אירוע ה"וולמגדון" בפברואר 2018.
ג'ייקובסון ציין כי זינוק ה-VIX ביום רביעי היה יוצא דופן לא רק במונחים מוחלטים, אלא גם בהשוואה לעוצמת הירידה במפתח Standard & Poor's 500 (SPX). באותה תקופה, היו 32 ירידות משמעותיות יותר מהירידה של כמעט 2.9% ביום רביעי. עם זאת, ג'ייקובסון הדגיש כי כל אחת מירידות יומיות אלה החלה עם רמת VIX גבוהה יותר מקריאת ה-VIX ההתחלתית של יום רביעי שעמדה על 15.87. זה מרמז על כך שירידות חמורות יותר אלה היו בדרך כלל צפויות יותר מאשר הירידה של יום רביעי, מה שעוזר להסביר חלקית את התגובה הקיצונית יותר של ה-VIX.
ג'ייקובסון גם ציין כי בשבוע האחרון חלה עלייה ניכרת בקריאת ה-VVIX ביחס ל-VIX במקום, רמז לציפיות לתנודתיות גדולה יותר ב-VIX עצמו. בהתחשב בגורמים אלה, זינוק ה-VIX ביום רביעי נראה מובן יותר.
הירידה החדה והתנודתיות הגלומה הנמוכה בתחילה הובילו לירידה הגדולה ביותר המותאמת לתנודתיות מאז 11 ביוני 2020, שראה ירידה של כ-5.9% או 4.1 סטיות תקן. זה הופך אותה לשנייה בחומרתה בחמש השנים האחרונות, בהתבסס על תנודתיות גלומה של 30 יום לפני מושב בורסה.
ג'ייקובסון הסביר עוד כי העלייה ביום רביעי בתנודתיות הגלומה של VIX/S&P לא נבעה בהכרח ממניות בודדות שחוו פתאום רמות תנודתיות גלומה גבוהות יותר. במקום זאת, זה היה המתאם הגלום בין רכיבים אלה שזינק. הוא כתב בעבר על סביבת המתאם הגלום הנמוכה מאוד והשפעתה על התנודתיות ברמת המפתח.
להמחשה, ג'ייקובסון השווה את התנודתיות הגלומה ל-90 יום של SPY לממוצע התנודתיות הגלומה ל-90 יום של 50 הרכיבים המובילים. הוא ציין כי בעוד שהתנודתיות הגלומה של SPY הייתה ברובה בקו אחד עם מיקומה בדצמבר 2023, התנודתיות הגלומה הממוצעת של הרכיבים הייתה גבוהה בכ-15%. זה היה המתאם הגלום הנמוך היסטורית שדיכא את התנודתיות של ה-S&P. ביום רביעי, רמות המתאם הגלום האלה זינקו, מה שהוביל לעלייה מקבילה בתנודתיות הגלומה של SPY.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.