בשיחת הוועידה לרבעון השלישי של 2024, מנהלי CEMEX (NYSE: CX) דיווחו על שנה של אופטימיזציה משמעותית של תיק הנכסים, צמיחה אסטרטגית, ועמידות בפני אסונות טבע. החברה הודיעה על מכירת נכסים בהיקף של 2.2 מיליארד דולר, תוך התמקדות בפעילויות בדומיניקנה, גואטמלה והפיליפינים.
למרות תנאי מזג אוויר קיצוניים, כולל שלוש סופות הוריקן גדולות בארה"ב שהשפיעו על ה-EBITDA בכ-33 מיליון דולר, CEMEX השיגה עלייה של מעל 200% ברווח הנקי בהשוואה לשנה שעברה. אסטרטגיית הצמיחה של החברה, שהחלה ב-2019, ממשיכה להניב תוצאות חיוביות, עם שיעור צמיחה שנתי מורכב (CAGR) של 14% מאז 2020.
נקודות עיקריות
- מכירת נכסים בשלוש מדינות הגיעה ל-2.2 מיליארד דולר, כאשר 90% מה-EBITDA לאחר המכירה מגיע מארה"ב, אירופה ומקסיקו.
- אסטרטגיית צמיחה שהחלה ב-2019 תרמה 13% ל-EBITDA ברבעון זה, עם CAGR של 14% מאז 2020.
- הרווח הנקי זינק ביותר מ-200% בהשוואה לשנה שעברה למרות השפעה של 33 מיליון דולר על ה-EBITDA מסופות הוריקן בארה"ב.
- מאמצי הפחתת פליטות פחמן הובילו לירידה של 3% בפליטות Scope 1 ומענק של 157 מיליון אירו מהאיחוד האירופי לפרויקט לכידת פחמן בגרמניה.
- CEMEX מתכננת להפחית את יחס המינוף של החוב נטו ל-1.5x בתוך שנתיים ולהשקיע מחדש את תקבולי מכירת הנכסים בצמיחה, בעיקר בארה"ב.
- תוכניות הדיור והתשתיות של ממשלת מקסיקו צפויות להגביר את הביקוש.
- תחזית ה-EBITDA לשנה המלאה הותאמה לירידה באחוז חד ספרתי נמוך, עם הפחתת תחזית ה-CapEx ל-1.5 מיליארד דולר.
תחזית החברה
- CEMEX צופה להקצות את התקבולים ממכירת הנכסים להשקעות צמיחה בארה"ב ולהפחתת יחס המינוף של החוב נטו ל-1.5x בתוך שנתיים.
- השוק המקסיקני צפוי להתאושש, בהובלת תמיכה ממשלתית בדיור ותשתיות.
- צפויה עלייה בהוצאות מהמגזר הפרטי והציבורי ב-2025, מה שיגביר את הביקוש למוצרי CEMEX.
נקודות שליליות
- מזג אוויר קיצוני בארה"ב ומשקעים שיא במקסיקו הובילו לירידות בנפח ולהשפעות על ה-EBITDA.
- תחזית ה-EBITDA לשנה המלאה הותאמה לירידה באחוז חד ספרתי נמוך בשל השפעות מזג האוויר ותנודות מטבע.
- עלייה בעלויות החשמל במקסיקו השפיעה לרעה על המרווחים.
נקודות חיוביות
- פרויקטי צמיחה תרמו 325 מיליון דולר ל-EBITDA, המהווים כ-10% מהסך הכולל.
- פעילויות האגרגטים הפכו לתורם הגדול ביותר לרווחיות בארה"ב, ומהוות 36% מה-EBITDA.
- מענק של 157 מיליון אירו מקרן החדשנות של האיחוד האירופי לפרויקט לכידת פחמן בגרמניה מחזק את מאמצי הפחתת פליטות הפחמן.
החמצות
- נרשמה ירידה של 7% בנפח במקסיקו וירידה של 6% בארה"ב בשל מזג אוויר קשה ואתגרים אחרים.
- ה-EBITDA הושפע ב-17 מיליון דולר בארה"ב ו-8 מיליון דולר במקסיקו בשל תנאי מזג האוויר.
נקודות בולטות משאלות ותשובות
- אדם טלהיימר מ-Thompson Davis שאל על אסטרטגיות להתמודדות עם הערכת השווי של החברה, כאשר מאהר אל-חפאר הדגיש את חשיבות ההערכה הזהירה לכל שינוי תפעולי.
- ג'ורל גיוטי מ-Goldman Sachs שאל על השפעת הביקוש למגורים במקסיקו על CEMEX, כאשר אל-חפאר ציין ציפיות חיוביות להשפעה משמעותית החל מ-2025.
העמידות והמיקוד האסטרטגי של CEMEX אפשרו לה לנווט בסביבה מאתגרת תוך שמירה על תחזית חיובית לצמיחה. עם דגש חזק על קיימות והתאוששות השוק, במיוחד בארה"ב ובמקסיקו, CEMEX ממצבת את עצמה להמשך הצלחה בשנים הקרובות. שיחת המשקיעים הבאה מתוכננת ל-6 בפברואר 2025, שם יידונו התפתחויות נוספות.
תובנות InvestingPro
המיקוד האסטרטגי של CEMEX באופטימיזציה של תיק הנכסים וצמיחה, כפי שהודגש בשיחת הוועידה האחרונה, משתקף במספר מדדים ותובנות מפתח מ-InvestingPro.
על פי נתוני InvestingPro, שווי השוק של CEMEX עומד על 7.96 מיליארד דולר, מה שמדגיש את נוכחותה המשמעותית בתעשיית חומרי הבנייה. ההכנסות של החברה ב-12 החודשים האחרונים נכון לרבעון השני של 2024 היו 17.52 מיליארד דולר, עם צמיחה בהכנסות של 7.77% באותה תקופה. זה מתיישב עם אסטרטגיית הצמיחה המדווחת של החברה, אשר תרמה באופן חיובי ל-EBITDA שלהם.
טיפ מ-InvestingPro מציין כי הרווח הנקי של CEMEX צפוי לגדול השנה, מה שמאשש את הדיווח של החברה על עלייה של 200% ברווח הנקי בהשוואה לשנה שעברה. מסלול צמיחה זה מרשים במיוחד בהתחשב באתגרים שעמדו בפניהם, כולל תנאי מזג אוויר קיצוניים שהשפיעו על הפעילות.
טיפ רלוונטי נוסף מ-InvestingPro מציע כי הערכת השווי של CEMEX מרמזת על תשואת תזרים מזומנים חופשי חזקה. זה יכול להיחשב כאינדיקטור חיובי למשקיעים, במיוחד בהתחשב בתוכניות החברה להפחית את יחס המינוף של החוב נטו ל-1.5x בתוך שנתיים ולהשקיע מחדש את תקבולי מכירת הנכסים ביוזמות צמיחה, בעיקר בארה"ב.
ראוי לציין כי CEMEX נסחרת קרוב לשפל השנתי שלה, כפי שמצוין בטיפ נוסף מ-InvestingPro. מידע זה, בשילוב עם התחזית החיובית והיוזמות האסטרטגיות של החברה, עשוי להציג הזדמנות מעניינת למשקיעים השוקלים את פוטנציאל ההתאוששות של המניה.
לקוראים המעוניינים בניתוח מקיף יותר, InvestingPro מציע טיפים ותובנות נוספים שיכולים לספק הבנה עמוקה יותר של המצב הפיננסי והתחזיות העתידיות של CEMEX.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.