משקיעים מחפשים יותר ויותר דרכים לגדר את תיקי המניות שלהם, כאשר מגוון סיכונים, כולל הבחירות לנשיאות ארה"ב הקרבות, תורמים לחוסר שקט בשוק. מדד התנודתיות של Cboe, או VIX, המשמש כברומטר לתנודתיות בשוק, עומד כעת על כ-20, עלייה משמעותית מהממוצע שלו ב-2024 שעמד על 14.8.
על פי נתונים מ-Bank of America, ה-VIX בדרך כלל עולה בכ-25% מיולי עד נובמבר בשנות בחירות, בעקבות תגובת השוק להצעות המדיניות של המועמדים.
השנה, גורמים פוליטיים מתמזגים עם מחוללי תנודתיות אחרים, כמו חששות מהיחלשות הכלכלה האמריקאית ושאלות סביב החלטות הריבית של הפדרל ריזרב. ה-S&P 500 חווה את הירידה השבועית הגדולה ביותר באחוזים מאז מרץ 2023 בשבוע שעבר בעקבות דוח תעסוקה מאכזב, למרות שהוא עלה בכמעט 15% מתחילת השנה. הישיבה הבאה של הפד מתוכננת ל-17-18 בספטמבר.
ה"קפיצה הבחירות" הצפויה בחוזים העתידיים של ה-VIX לאוקטובר, הכוללים את הבחירות ב-5 בנובמבר, נראית קטנה יותר מאשר בשנים קודמות. ביום שלישי, חוזים אלה נסחרו ב-19.47, מעט מעל החוזים לספטמבר. פער זה צר יותר מאשר במחזורי הבחירות של 2020 ו-2016, שם ההבדלים בנקודות התנודתיות היו משמעותיים יותר.
אירועים פוליטיים כבר השפיעו על השווקים השנה. לדוגמה, דיון ביוני שבו הנשיא ג'ו ביידן הופיע באופן גרוע הוביל להגברת ההימורים על ניצחון של טראמפ, מה שבתורו עורר ראלי במגזרים שעשויים להרוויח ממדיניות טראמפ, כמו מניות של חברות קטנות ומניות אנרגיה.
עם זאת, "עסקאות טראמפ" אלה פחתו לאחר שקמלה האריס נכנסה למרוץ כמועמדת הדמוקרטית והפער בסקרים בין המועמדים הצטמצם.
ה-VIX משך תשומת לב רבה מצד משקיעים, במיוחד לאחר שרשם את הזינוק החד ביותר ביום אחד ב-5 באוגוסט בעקבות חששות כלכליים. בעוד שהתנודתיות שככה זמן קצר לאחר מכן, היא עלתה שוב עם התנודות האחרונות בשוק. אנליסטים מ-Societe Generale המליצו להישאר מגודרים למשך שלושה עד שישה חודשים הקרובים בשל תנודתיות פוטנציאלית מהפתעות כלכליות וגורמים גיאופוליטיים, כולל הבחירות בארה"ב.
משקיעים יצפו בדיון לפרטי מדיניות בנושאים הנעים מהוצאות גירעון ואנרגיה נקייה ועד מדיניות מס. טראמפ קרא להורדת מסי חברות וקו נוקשה בנושא סחר ומכסים, בעוד האריס הציעה להעלות את שיעור מס החברות ל-28% מ-21%.
הממשל שלה עשוי להמשיך את יוזמות האנרגיה הנקייה של ביידן, מה שעשוי להועיל לחברות סולאריות, והדחיפה שלה להורדת מחירי התרופות עשויה להשפיע על מניות הבריאות.
עם אי הוודאות הנוכחית לגבי הכלכלה האמריקאית ומדיניות הפד, ייתכן שלמשקיעים יהיו עסקאות מוגבלות הקשורות לבחירות להתמקד בהן עד לאחר החלטת הפד, כפי שהציעו אסטרטגים ב-Citi.
Reuters תרם לכתבה זו.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.