הנוף הפיסקלי של דרום אפריקה מתמודד עם אתגרים עם פוטנציאל להורדות דירוג אשראי מצד פיץ', מודי'ס ו-S&P בשל חששות חוב גוברים. החוב ברוטו צפוי להגיע לשיא של 77.7% תוצר ב-2025/26, מה שמהווה איום משמעותי על קיימות המימון הממשלתי. זאת כאשר שנת הכספים 2023/24 חוותה ירידה בהכנסות של 56.8- מיליארד R, מה שהוביל לגירעון תקציבי מנופח של 4.9%- מהתמ"ג.
במבט קדימה, בשנים הבאות צפויים גירעונות של 4.6%-, 4.2%- ו-3.6%- מהתמ"ג בהתאמה. החוב ברוטו צפוי לנוע מעל 70% תוצר עד 2031/32. למרות גביית מס הכנסה אישית חזקה, מס החברות מציג ביצועי חסר וצפוי להמשיך במגמה זו עד 2026/27.
החלטת ממשלת דרום אפריקה להגביר את תשתיות האנרגיה המתחדשת, להגדיל את תגמול עובדי הציבור ולהאריך את מענק הסיוע החברתי למצוקה תרמה להפחתת תחזיות ההכנסות לשנים 2024/25 ו-2025/26 ב-152 מיליארד R. בינתיים, רק 85 מיליארד דולר קוצצו מההוצאות, מה שמוסיף עומס נוסף על התקציב.
גורמים חיצוניים כמו החזרי מע"מ גבוהים יותר, עליית תשואות האג"ח ופיחות ראנד תורמים גם הם ללחץ הפיננסי. חוזקו של הראנד מושפע מהחלטות הפדרל ריזרב האמריקאי. בנוסף, גורמים כמו ירידה ביחס המס לתמ"ג וזחילת מדרגות משפיעים על צעדי המס.
תחזיות פיסקליות אלה מהוות חלק מהצהרת מדיניות התקציב לטווח בינוני (MTBPS), מעוררות תגובת שוק מעורבת ומשפיעות על חוזק הראנד, לדברי הכלכלן הראשי של אינווסטק.
בניגוד לתחזיות אלה, חזו גירעון פיסקלי של 5.5% מהתמ"ג ב-FY23-24 והחוב ברוטו יגיע לשיא של 77% מהתמ"ג עד שנת הכספים 2025-2026. בהינתן הגירעון הנמוך יותר, צפויות עליות קלות בהנפקת החוב המקומי. עם זאת, הביע ספקנות לגבי הסבירות לגירעון מתחת ל-5% וצופה מדדי מימון מותאמים בתקציב פברואר 2024.
בברקליס הדגישו את חשיבות קיצוצי השכר וההטבות הסוציאליות להגינות פיסקלית. במונחי מט"ח, ברקליס רואה את הראנד הדרום אפריקאי כמתומחר יתר על המידה וחשוף לסיכון גלובלי, בהתחשב בבטא הגבוהה שלו לדולר ובפערי הריביות הנמוכים היסטורית של דרום אפריקה, מה שמרמז על נשיאה נמוכה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.