כיצד להרגיע את האינפלציה בלי לבלום צמיחה? עם המשימה המתעתעת הזו מתמודדים הבנקים המרכזיים. אך בעוד שברוב העלום נאבקים בעליית המחירים, נראה עד כמה סגרי הקורונה בסין משבשים את המסחר ומאטים את הכלכלה.
וסיבוך אחר - עסקאות מיזוגים ורכישות בהיקף של מעל 400 מיליארד דולר מחכות למימון, אך העלויות מטפסות במהירות. הנה מבט לשבוע שלפנינו בשווקים העולמיים.
| סבב העלאת שיעור הריבית יצא לדרך
האינפלציה הלוהטת גורמת לתחושת דחיפות בקרב הבנקים המרכזיים. הפד ביצע את העלאת הריבית הגדולה ביותר שלו מזה 22 שנה, אוסטרליה העלתה מעל לצפוי את שיעור הריבית, והודו בחרה במהלך מחוץ לישיבת הבנק המרכזי שלה.
אך המירוץ להידוק המדיניות מוסיף לענני הסערה המתאספים ברחבי הכלכלה העולמית, שנפגעה מזינוק במחירי המזון והאנרגיה, המלחמה באוקראינה וההגבלות בסין על רקע מגפת הקורונה.
הבנק המרכזי של אנגליה, בעוד שהעלה את שיעור הריבית, גם הזהיר מפני סיכוני מיתון.
מדד הסנטימנט הכלכלי בגרמניה של ZEW ודוח התמ"ג הראשוני לרבעון הראשון בבריטניה יעמדו במוקד החבל הדק, שעליו הבנקים המרכזיים מתהלכים.
בשווקים המתעוררים, מקסיקו, פרו, מלזיה ורומניה יאשרו ככל הנראה את המשך סבב העלאת שיעורי הריבית במדינות.
| תחנות אינפלציה
האם האינפלציה בארה"ב מגיעה לשיא, אחרי הזינוק המהיר ביותר מזה 40 שנה? מדד המחירים לצרכן, שיתפרסם ביום רביעי הקרוב, יספק תשובה.
מדד המחירים לצרכן בחודש מרץ בארה"ב עמד על 8.5% על בסיס שנתי, כאשר עלויות הדלק הגיעו לשיא חדש. על בסיס חודשי, מדד המחירים לצרכן זינק ב-1.2%, העלייה הגדולה ביותר מאז סטפמבר 2005. התחזיות המוקדמות הן לעלייה חודשית של 0.2%.
הזינוק באינפלציה במרץ ככל הנראה הבטיח סופית העלאת שיעור ריבית בגובה 50 נקודות בסיס ב-4 במאי. נתוני האינפלציה שיתפרסמו בקרוב עשויים להשפיע משמעותית על האופן שבו המדיניות המוניטרית תותאם מכאן והלאה.
| התמוטטות באביב
הסגרים נגד מגפת הקורונה בסין מספקים את כל האינדיקציות שיתארכו עד סוף האביב. לצד הקושי בו מצויים עשרות מיליוני בני אדם, הנזק לתחזית הכלכלית - בסין ובעולם - הוא עצום.
והסבלנות בשווקים למדיניות התמיכה המצומצמת כבר נשחקת. אם לשפוט לפי נתוני המסחר.
מחירי עפרת ברזל, נפט ונחושת כבר צונחים. בניגוד ישיר להעלאה המשמעותית בשיעור הריבית בארה"ב, ההאטה גם מנבאת רעות ליואן הסיני המתנדנד, ובשל כך, לזרים שהשקיעו את כספם בשווקים המקומיים.
| נפט וגאווה
נראה שהחרם על יבוא הנפט הרוסי הוא שאלה של מתי, ולא של אם, עבור האיחוד האירופי. הגוש קרוב להסכמה על חבילת הסנקציות השישית והקשה מכולן נגד רוסיה, בגין פלישתה לאוקראינה, לפי דיפלומטים בכירים בגוש.
בלב חבילת הסנקציות עומד חרם הדרגתי על נפט רוסי, שמהווה מעל לרבע מהיקף הנפט המיובא לאיחוד האירופי.
המהלך ידחוף את בתי הזיקוק באירופה למירוץ למציאת ספקי נפט גולמי חדשים, ויותיר את הנהגים עם חשבון גדול יותר בתחנת הדלק, בשעה שמשבר עלות המחיה לוחץ על צרכנים ברחבי העולם.
בינתיים, רוסיה תערוך ב-9 במאי את יום הניצחון השנתי של בריה"מ על גרמניה הנאצית במוסקבה. הקרמלין ביטל את הספקולציות שנשיא רוסיה ולדימיר פוטין תכנן להכריז על מלחמה נגד אוקראינה וגיוס חובה לאומי, ביום בעל הסמליות העליונה.
| מחכים לכסף
היקף ביצוע העסקות העולמי מתאושש, אחרי שפל ברבעון הראשון כתוצאה מפלישתה של רוסיה לאוקראינה.
היקף עסקות המיזוגים והרכישות באפריל עלה ב-30% עד ל-387 מיליארד דולר, וכלל עסקות ענק כמו רכישת טוויטר (NYSE:TWTR) על ידי אילון מאסק בהיקף של 44 מיליארד דולר, והצעת רכישה בהיקף של 58 מיליארד אירו (61.04 מיליארד דולר) על ידי קבוצת רוכשים למפעילת שדות התעופה והכבישים המהירים האיטלקית Atlantia (BIT:ATL).
כעת שוק המיזוגים והרכישות מתמודד עם אתגר נוסף - מימון. ברחבי העולם, עסקות בהיקף של מעל 400 מיליארד דולר הוכרזו מאז ינואר, אך לא הושלמו, לפי נתוני אתר רפיניטיב.
עסקות מיזוגים ורכישות בדרך כלל כוללות חבילת מימון (Staple Financing) שהוכנה מראש והוצעה לרוכשים פוטנציאליים למימון העסקה. ברגע שהושגה הסכמה על העסקה, הרוכש יכול לבצע סינדיקציה למימון, ולהזמין בנקים אחרים להשתתף בו. או שהוא יכול לפנות לשוקי האג"ח או המניות.
אך עלויות המימון נסקו מאז שהושגה הסכמה על העסקות. התשואה הממוצעת על חובות תאגידיים עולמיים זינקה ב-100 נקודות בסיס מאז הפלישה ב-24 בפברואר, וב-150 נקודות בסיס על חברות אמריקאיות בעלות דירוג "זבל", לפי מדדי ICE של בנק אוף אמריקה.
עובדה שהשאירה כמה עסקות ענק תלויות באוויר. אלו כוללות את רכישתה של מפתחת משחקי הוידאו אקטיויז'ן בליזארד (NASDAQ:ATVI) על ידי מיקרוסופט (NASDAQ:MSFT), רכישת טוויטר על ידי מאסק והשקעות של חברות ניהול ההשקעות Macquarie ובריטיש קולומביה ברשת החשמל הלאומית בבריטניה.
- רויטרס תרמה תוכן לכתבה זו