מניות חברות האנרגיה בארה"ב נוסקות בימים הראשונים של 2022, כתוצאה ממעבר למה שנקרא "מניות ערך" ונכסים שמועמדים להרוויח מהאינפלציה העמוקה ביותר מזה כמעט ארבעה עשורים.
מגזר האנרגיה עלה ביותר מ-14% השנה, לעומת ירידה של 0.8% במדד S&P 500 כולו. מגזר האנרגיה רשם עליות גדולות יותר מכל מגזר אחר במדד S&P 500 גם בשנה שעברה, כשנסק בכמעט 48%.
כמה גורמים עומדים מאחורי ביצועי המגזר. מחיר נפט גולמי מסוג ברנט זינק בכ-23% מאז ראשית דצמבר ומתקרב לרמתו הגבוהה ביותר מאז סוף 2018.
עליית מחירי האנרגיה היוותה גורם מרכזי במהלך השנה שעברה בעליית האינפלציה הכוללת. המחירים לצרכן רשמו בחודש שעבר את עלייתם השנתית הגדולה ביותר מאז יוני 1982.
"אם מחיר הנפט עולה ומחיר הגז הטבעי עולה, משמעות הדבר תהיה עלייה ברווחי החברות המעורבות במגזר האנרגיה",
לדברי רוברט פבליק, מנהל תיקי השקעות בכיר ב-Dakota Wealth Management.
פבילק העניק משקל עודף למגזר האנרגיה בתיקי ההשקעות שלו, כאשר בבעלותו מניות של שברון (NYSE:CVX) ו-Pioneer Natural Resources (SA:P1IO34).
באופן כולל, חברות האנרגיה במדד S&P 500 צפויות לרשום עלייה בהכנסות של 72.7% ברבעון הרביעי לעומת התקופה המקבילה בשנה שעברה, לפי נתוני IBES באתר רפיניטיב.
חברות שדות הנפט בייקר יוז (NYSE:BKR) ושלמברג'ה (NYSE:SLB) יפרסמו את דוחותיהן בשבוע הבא.
ביצועי מגזר האנרגיה, המעמידים מרווח חציוני של 12.2% לעומת מגזרים אחרים בשבוע הראשון של 2022, דורגו כביצועי היתר (outperformance) השבועיים השניים בגודלם שרשם כל מגזר שהוא בעשור האחרון, לפי ווילי דלוויצ'ה, אסטרטג השקעות בחברת מחקר השווקים All Star Charts.
"לקבוצה יש רקורד די מוצלח של ביצועי יתר לעומת השוק בתקופות אינפלציה, ואנחנו בעיצומה של תקופת אינפלציה",
אמר פטר טוז, נשיא Chase Investment Counsel Corp. החזקותיה של חברת ניהול העושר במניות אנרגיה כוללות את שברון, בייקר יוז והליברטון (NYSE:HAL).
ביצועי היתר של מגזר האנרגיה משקפים גם את המעבר הרחב יותר ממניות הטכנולוגיה והצמיחה הגבוהה, שזינקו בשנה שעברה, למניות שמועמדות להרוויח מתשואות גבוהות יותר על אג"ח ממשל ארה"ב, כאשר האמרת האינפלציה מגבירה את הציפיות ליותר אגרסיביות מצד הפד בנסיון להשיב לגדר הנורמלי את המדיניות המוניטרית שלו.
מדד מניות הצמיחה של S&P 500 ירד בכמעט 3% עד כה השנה, בעוד שמדד מניות הערך של S&P 500, שהינו בעל משקל רב יותר של מניות אנרגיה, בנקים וחברות אחרות שמאופיינות ברגישות למצב הכלכלה ויחסית זולות, עלה ב-1.5%.
משמעות גודלו הקטן יחסית של מגזר האנרגיה, הכולל 21 חברות במדד S&P 500, ומשקלו מהווה כ-3% מהמדד, בהשוואה למשקל המתקרב ל-7% של חברת אפל (NASDAQ:AAPL) לבדה, היא שאפילו שינויים קטנים בתיקי השקעות של משקיעים עשויים להביא לעליית מניות האנרגיה.
"כשרואים את היקף מכירת המניות של חברות הטכנולוגיה הגדולות, אם אפילו חלק קטן מהכסף יגיע למגזר הטכנולוגיה, המניות אמורות לתפקד היטב",
אמר טוז.
העליות המשמעותיות של מגזר האנרגיה מגיעות אחרי שנים של ביצועים מאכזבים, על רקע תנודתיות במחירי סחורות, קשיים במשמעת הון מצד חברות, ורתיעת משקיעים מהשקעות בדלקי מאובנים.
המגזר עדיין נחלש ב-7% מאז סוף 2011, לעומת התקדמות בת 620% של מגזר הטכנולוגיה על פני אותה תקופה.
סימנים שהפד עשוי להיות פחות אגרסיבי בהעלאת שיעור הריבית מכפי שצופים עשויים להעלות את נחשקותן של מניות הטכנולוגיה, שנוטות להיות רגישות במיוחד לעלייה בתשואות, ולנגוס בחלק מהביקוש למניות אנרגיה.
גם החששות בנוגע להאטת הצמיחה העולמית עשויים להכביד על מחירי הנפט הגולמי.
ואולם, כרגע, אנליסטים נראים בטוחים שמחירי הנפט יישארו גבוהים.
מניות האנרגיה "נמצאות במקום טוב" לקראת 2022, לפי הודעה שכתבו ביום רביעי אנליסטים ב-UBS Global Wealth Management, בה הדגישו כי התחזית שלהם למחיר נפט מסוג ברנט לשנה זו נותרה על בין 80-90 דולר לחבית, וכן את תשואות הדיבידנדים של המגזר, שניצחו את ביצועי השוק הרחב.
- רויטרס תרמה תוכן לכתבה זו.