מניות ואג"ח של חברות נדל"ן סיניות המשיכו בנסיגתן במהלך המסחר ביום רביעי, לאחר שקבוצת אוורגרנד הסינית (HK:3333.HK) החמיצה סיבוב שלישי של תשלומי ריבית על האג"ח הדולריות שלה בשלושה שבועות, ומפתחות נדל"ן סיניות אחרות קיבלו אזהרת חדלות-פירעון.
במה שמהווה הסימן הברור ביותר עד כה לחששות המשקיעים מפני "חובות מדבקים", המרווח מתואם האופציות על מדד ICE BofA Asian Dollar High Yield Corporate ChinaIssuers (MERACYC) זינק לשיא כל הזמנים של 2,337 נקודות בסיס ביום שלישי.
ביום רביעי, נתוני הבורסה לניירות ערך של שנגחאי הראו כי אג"ח בתוך סין היבשתית שהונפקו על ידי מפתחות הנדל"ן Shanghai Shimao Co Ltd (600823.SS) ו-Country Garden Properties Group היו בין המפסידות היומיות הגדולות, ורשמו ירידה של בין 1% ל-4.2%.
תת-מדד העוקב אחר מניות A-Shares (מניות סיניות שנסחרות בתוך סין) של חברות נדל"ן סיניות (CSI000952) ירד ב-1.58%, בעוד מדד מניות הבלו-צ'יפ CSI300 עלה ב-0.31%.
השווקים בהונג קונג היו סגורים ביום רביעי, בשל סופת טייפון שהשביתה את העיר.
אוורגרנד לא שילמה קופונים על שלוש איגרות חוב בשווי המתקרב ל-150 מיליון דולר ביום שני, לאחר שכבר החמיצה שני תשלומים אחרים בספטמבר. אף שטכנית אוורגרנד עדיין לא החמיצה את מועדי התשלום, בשל 30 ימי הארכה שקיבלה עבורם, משקיעים אמרו כי הם צופים תהליך הסדר חוב ארוך וממושך.
החטיבה המרכזית של החברה, קבוצת הנדל"ן Hengda, עומדת בפני תשלום קופון אג"ח של 121.8 מיליון יואן ב-19 באוקטובר, כאשר לאוורגרנד צפוי עוד תשלום קופון אג"ח של 14.25 מיליון דולר שמועדו נקבע ל-30 באוקטובר.
לחצי החובות מתפשטים הרבה מעבר לאוורגרנד. מפתחות נדל"ן סיניות יצטרכו לשלם החודש קופונים על אג"ח דולריות בתשואה גבוהה בהיקף של 555.88 מיליון דולר, וכמעט 1.6 מיליארד דולר עד לסוף השנה. נתונים של Refinitiv מראים כי בשנה הבאה מפתחות נדל"ן סיניות יידרשו לשלם אג"ח בהיקף כולל של לפחות 92.3 מיליארד דולר.
חברת Fantasia Holdings Group (HK:1777), המתחרה ב"משקל בינוני" של אוורגרנד, החמיצה גם היא מועד תשלום, בעוד החברות Modern Land China (HK:1107) ו-Sinic Holdings Group (HK:2103) מנסות לדחות את הדדליינים שלהן לתשלום - מהלך שקרוב לוודאי עדיין יסווג כחדלות-פירעון על ידי סוכנויות הדירוג המרכזיות.
"הסיפורים האלה אתגרו את התפיסה שאוורגרנד היא תופעה ייחודית",
נכתב בהודעה מאת אנליסטים במכון המחקר Capital Economics.
בעוד קובעי המדיניות בסין יצליחו כנראה להימנע מ"תרחיש יום הדין", מגזר הנדל"ן הסיני השקוע בחובות ימשיך להכביד על הכלכלה שנייה בגודלה בעולם, לדברי האנליסטים.
"אפילו אחרי הסדר חוב טוב של מפתחות הנדל"ן שהושפעו בצורה הקשה ביותר, ועם מינימום 'הידבקות' של שאר המערכת הפיננסית, כמעט בלתי נמנע שפעילות הבנייה תמשיך להאט באופן משמעותי".
קרן המטבע העולמית הודיעה ביום שלישי כי לסין יש יכולת לטפל בבעיות הקשורות לחדלות הפירעון של אוורגרנד, אבל הזהירה כי החמרה במצב עשויה להוביל להופעתם של לחצים פיננסיים רחבים יותר.
- רויטרס תרמה תוכן לידיעה זו.