בתקשורת הסינית דווח ביום שני כי מפתחת הנדל"ן הסינית אוורגרנד (HK:3333), המצויה בקשיים מתמשכים, תמכור כמחצית מהחזקותיה בחטיבת ניהול הנכסים שלה לחברת הנדל"ן Hopson Development Holdings Ltd (HK:0754) תמורת יותר מ-5 מיליארד דולר, לאחר שגם אוורגרנד וגם Hopson הגישו בקשה להפסקת מסחר בניירות הערך שלהן לקראת עסקת הענק.
אוורגרנד, שפעם היתה שיאנית המכירות בקרב מפתחות הנדל"ן בסין, מתמודדת עם מה שמסתמן כאחד מהסדרי החוב הגדולים בתולדות המדינה, בשעה שחובות החברה מותירים אותה ללא יכולת לבצע מימון מחדש של התחייבויותיה, העומדות על 305 מיליארד דולר.
אוורגרנד הודיעה כי הגישה בקשה להפסקת מסחר במניותיה, בציפייה להכרזה בנוגע לעסקת ענק. קבוצת שירותי ניהול הנכסים של אוורגרנד מסרה כי תוכן ההכרזה מכיל "אפשרות של הצעה כללית (הצעת מכר לציבור כולו) לרכישת מניות החברה".
על פי העיתון הסיני Global Times, הממומן על ידי הממשל הסיני, Hopson Development היא החברה העומדת מאחורי רכישת 51% ממניות חטיבת ניהול הנכסים של אוורגרנד תמורת יותר מ-40 מיליארד דולר הונג קונג (5.1 מיליארד דולר ארה"ב). העיתון ציטט בכתבתו דיווחים אחרים בתקשורת. במקביל, חברת Hopson הודיעה כי השעתה את המסחר במניותיה, בהמתנה להכרזה הקשורה לעסקת רכש גדולה של חברה המונפקת בהונג קונג, ולהצעת חובה אפשרית.
Hopson ואוורגרנד לא נענו לבקשות תגובה על הכתבה ב-Global Times.
נראה כי העסקה האפשרית הציתה מחדש חששות רחבים יותר בנוגע לסיכון של "הדבקה", או פגיעה במגזר הנדל"ן הסיני והכלכלה הרחבה, במקרה שאוורגרנד תקרוס או תימכר במחירי תחתית במסגרת הליך פירוק.
"נראה כי בתמונה הכוללת, יהיה לאוורגרנד הכי קל להיפטר מחטיבת ניהול הנכסים, וניתן ללמוד מכך על ניסיונותיה של החברה לייצר כסף בטווח הקצר",
לדברי אזיאן הו, אנליסט בבנק ההשקעות OCBC.
"אין לי ביטחון מלא שמשמעות הדבר היא שהחברה ויתרה על ניסיון לשרוד, במיוחד משום שמכירת נכס מעידה על ניסיון לגייס מזומנים לתשלום חשבונות".
גורמים יודעי דבר אמרו לרויטרס בשבוע שעבר כי בייג'ינג דחקה בחברות בבעלות ממשלתית ומפתחות נדל"ן במימון המדינה לרכוש כמה מנכסיה של אוורגרנד.
לא היה ברור אם ההודעה של Hopson היתה קשורה לקבוצת אוורגרנד. ואולם, Hopson ניצבת בעמדה טובה ביחס למפתחות נדל"ן אחרות בסין, הודות לעובדה שבבעלותה יותר נכסים מהתחייבויות, ונזקפים לזכותה גידול ברווחי החברה במחצית הראשונה של השנה ותשלום דיבידנד שבו עמדה.
מניותיה של Hopson, ששווי השוק שלה עומד על 60.4 ממיליארד דולר הונג קונג (7.8 מיליארד דולר ארה"ב), זינקו ב-40% עד כה השנה, והיא זכתה ביוני לדירוג אשראי של +B מאת חברת דירוג האשראי Fitch.
גם חטיבת פיתוח הנדל"ן של אוורגרנד היתה רווחית במחצית הראשונה של 2021, עם עלייה בהכנסות לעומת התקופה המקבילה בשנה שעברה.
| אי שקט בשוק המט"ח
עם התחייבויות השוות ל-2% מהתמ"ג של סין, אוורגרנד גורמת לחשש שמא הקשיים שלה יתפשטו למערכת הכלכלית הסינית ויהדהדו בשוקי העולם.
החששות הראשוניים הוקלו במידת מה, בעקבות שבועת הבנק המרכזי של סין להגן על האינטרסים של רוכשי הבתים, אך ההשלכות האפשריות על הכלכלה הסינית הותירו את המשקיעים בציפייה דרוכה.
הפסקת המסחר במניותיה של אוורגרנד ביום שני טילטלה את היואן הנסחר מחוץ לגבולות סין, שצנח בכ-3% מול הדולר, והכביד על מדד הבנצ'מרק הנג סנג, ובמיוחד על המגזר העסקי ועל מפתחות נדל"ן אחרות.
"הקונצנזוס הוא שמצפה לאוורגרנד הסדר חוב, אך בה בעת, שהרשויות יגבילו את הסיכון המערכתי לו היא גורמת",
לדברי מו סיונג סים, אנליסט בבנק של סינגפור. אך ישנו "אי-שקט מסוים", הוא הוסיף.
המניה של מפתחת הנדל"ן הסינית Guangzhou R&F Properties Co Ltd (HK:2777) צללה ב-6%, בעוד שמניותיהן של המפתחות Sunac China Holdings Ltd (HK:1918) ו-Country Garden Holdings Company Ltd (HK:2007) היו חשופות ללחץ לפני שהצליחו לקזז את הפסדיהן. מניות חטיבת כלי הרכב החשמליים של אוורגרנד טיפסו ביותר מ-10%.
מניית אוורגרנד צללה ב-80% עד כה השנה, בעוד שהאג"ח שלה נסחר ברמות מדאיגות. מניות חטיבת שירותי הנכסים של אוורגרנד צללו ב-43%, בעקבות קשייה של הקבוצה לשלם למלווים ולספקים הרבים שלה.
הקבוצה הנתונה לקשיים תזרימיים הודיעה בחודש שעבר כי היא הגיעה לפשרה עם כמה מחזיקים באג"ח המקומי שלה, ושהיא שילמה מחדש למלווים על כמה ממוצרי ניהול ה-Wealth שלה, שרובם בבעלות משקיעים קמעונאים סינים.
נדמה כי נושי החוב של אוורגרנד מחוץ לגבולות סין היבשתית, העומד על 20 מיליארד דולר, יאלצו להמתין בהמשך התור, כאשר גם מחזיקים באג"ח של החברה דיווחו כי תשלומי הריבית על האג"ח, שהיו אמורים להתבצע בשבועות האחרונים, לא הגיעו.
אוורגרנד עומדת בפני מועד תשלום קופוני האג"ח הדולריות שלה, בסכום כולל של 162.38 מיליון דולר, שיגיע בחודש הבא.