ביום חמישי, אנליסט של HSBC הוריד את דירוג מניית Elisa Oyj, חברת תקשורת פינית, מ"קנייה" ל"החזקה", תוך העלאה קלה של מחיר המטרה ל-50.00 אירו מ-49.00 אירו. ההתאמה משקפת את הערכת האנליסט לפוטנציאל רווח מוגבל של המניה בעקבות ביצועי המחיר החזקים לאחרונה, שהתקרבו למחיר המטרה הקודם.
Elisa Oyj, הנסחרת בבורסה של הלסינקי תחת הסימול ELISA:FH ומעבר לדלפק תחת הסימול ELMUY, נחשבה למניה יקרה בשוק האירופי. תפיסה זו מיוחסת לצמיחה עקבית של הכנסות משירותים סלולריים בשיעור חד-ספרתי בינוני והחזר על ההון מוביל. גורמים אלה נתפסים כתוצאה של שדרוגים מוצלחים של לקוחות לתעריפי 5G והקצאת תדרים מועילה בשילוב עם השקעת הון נמוכה.
מוקדם יותר ב-2024, עמדת HSBC כלפי Elisa Oyj השתנתה כאשר הערכת המניה הפכה לאטרקטיבית יותר, כפי שצוין בדוח מתאריך 13.02.2024. הערכת השווי נתמכה על ידי שלוש מתודולוגיות עצמאיות, שכללו שווי תפעולי להון מושקע (EV/IC) לעומת החזר על הון מושקע (RoIC) מעל העלות הממוצעת המשוקללת של ההון (WACC), כפולות מסחר, ופיזור תשואה. זה הוביל לשדרוג מ"החזקה" ל"קנייה" באותה עת.
עם זאת, בשל ביצועי המניה שהתקרבו למחיר המטרה הקודם, פוטנציאל הרווח נתפס כעת כמוגבל משמעותית יותר. HSBC עדכנה את מודל תזרים המזומנים המהוון (DCF) שלה, שהוביל למחיר מטרה חדש של 50 אירו, רק אירו אחד גבוה יותר מהמטרה הקודמת. הדוח גם מכיר בכך של-Elisa Oyj יש מאפיינים דומים ל'פרוקסי-איגרת חוב', כלומר ביצועיה נהנים מסביבת ריביות יורדות, מה שמגביר את האטרקטיביות של תשואת הדיבידנד שלה.
האנליסט מציין גם סיכון לעיתוי של הורדת הדירוג הזו, ומציע שהקלה נוספת בריביות עשויה לתמוך בעליות מחיר נוספות. למרות אפשרות זו, HSBC נשארת ספקנית לגבי האפשרות שהשוק יגיע לתשואות איגרות חוב ממשלתיות שליליות כפי שנראו בעבר בפינלנד, ורואה עלייה משמעותית במסחר כבלתי סבירה יחסית.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.