מבט שבועי לוול סטריט: ביידן, תקרת החוב וחוק התשתיות מדאיגים את המשקיעים

החיזוק הכלכלי מצד הצעת חוק התשתיות הצפויה, בהיקף של טריליון דולר, המתקדמת עתה בסנאט האמריקאי, עזרה לדחוף את המניות בוול סטריט קרוב לשיאים חדשים בשבוע החולף, אבל חלק מהמשקיעים חוששים מאי-יציבות בוושינגטון בחודשיים הקרובים.

מדובר לא רק בהצעת חוק התשתיות הדו-מפלגתית, אלא הצעת חוק מהמפלגה הדמוקרטית להוצאה של 3.5 טריליון דולר, שהיא מתכננת להעביר במסלול עוקף פיליבסטר. צפוי גם עימות בנושא תקרת החוב, שעלול להוביל להשבתה של הממשל הפדרלי, אם לא תושג עסקה להעלאת מגבלת ההלוואה עד לאוקטובר.

הציפייה הרווחת היא שהממשל האמריקאי יעמוד בחובותיו, ולא יערער את שוק אג"ח האוצר, שהיקפו 22 טריליון דולר. ובכל זאת, יש אנליסטים הטוענים שמאבק ממושך על תקרת החוב עלול להגביר את התנודתיות בשוק המניות האמריקאי, עם הערכות השווי הגבוהות שלו והמחירים הקרובים לשיא של כל הזמנים. יש חשש גם מהסיום המתקרב של המדיניות המוניטרית הנדיבה של הפדרל ריזרב, ומהעלייה מחדש במקרי הקורונה, שמאיימת לפגוע בצמיחה.

לדברי בנק אוף אמריקה מריל לינץ', באופן כללי, מנהלי הקרנות בעולם הגדילו את פוזיציות המזומנים שלהם בחודש יולי מ-3.9% ל-4.1% מהנכסים, ובמקביל הוסיפו למניות של חברות הטכנולוגיה הגדולות. עם זאת, לדברי ברקליס, שוקי האופציות מאותתים שהמשקיעים צופים עליות מוגבלות בחודשים הקרובים.

לדברי אסתי דואק, ראש חטיבת אסטרטגיית שווקים עולמית ב-Natixis Investment Managers Solutions, היא גם מגייסת כסף לצורך סידור פוזיציות מחדש, לקראת עלייה בתנודתיות בחודשים הקרובים. "עכשיו קשה יותר להעריך את המחצית השנייה של השנה", לדבריה, לאור עליית וריאנט הדלתא של נגיף הקורונה והעלאה אפשרית של המסים במסגרת הצעת חוק כללית במסלול עוקף פיליבסטר.

החשש מתגבר בתקופה שבה המשקיעים מחכים לפרטים אפשריים נוספים על התוכניות להפחתת התמיכה לשעת חירום בכלכלה מצד הפד, בכנס השנתי של ראשי הבנק המרכזי בג'קסון הול.

תפנית נצית מפתיעה של הפד בחודש יוני הובילה לגל מכירות קצר בשוק המניות וההכנסה הקבועה.

הפרסום של מדד המחירים לצרכן ביום רביעי ומדד המחירים ליצרן ביום חמישי יספק למשקיעים תובנות נוספות על שיעור האינפלציה.

שיעורי ריבית נמוכים במיוחד, בנוסף על האחוז הגבוה ביותר, לפחות מאז 1994, של חברות במדדS&P 500 העוקפות את ציפיות האנליסטים, דחפו את מדד S&P 500 לעלייה של 17.2% מתחילת השנה. כיום, מדד S&P 500 נסחר במכפיל רווח צפוי של 21.7 ל-12 החודשים הקרובים – כלומר, קצת פחות ממכפיל הרווח הצפוי בתחילת השנה, 24, אך עדיין גבוה בהרבה מהממוצע ההיסטורי שלו.

ממחוקקים אמריקאים נמסר לרויטרס כי הסנטורים עשויים להצביע על חוק התשתיות בימים הקרובים.

סביר להניח שההעברה של חוק התשתיות והחוקים במסלול עוקף פיליבסטר יחזקו את הכלכלה בשנים הקרובות, אבל החשש בטווח הקצר מעליית המסים ומתקרת החוב עשוי להכביד על S&P 500 בחודשים הקרובים, לדברי ג'ון אדמס, אסטרטג השקעות בכיר ב-BMO Global Asset Management.

"יהיו הרבה פרטים שצריך ללבן, והשווקים יתעניינו בהם",

לדבריו.

"אנו צופים הרבה תנודתיות והתלהבות בחודשים הקרובים, ולדעתנו, זה יימשך עד אוקטובר".

• רויטרס תרמה תוכן לידיעה זו.