כיום, נראה כי שלושת הבנקים המרכזיים הגדולים בעולם, כולל הבנק המרכזי של אנגליה, הפדרל ריזרב והבנק המרכזי האירופי, נכנסים לדפוס החזקה "גבוה יותר לאורך זמן" מבחינת שיעורי הריבית שלהם. נראה כי התפתחות זו תלויה בגורמים שונים, כולל מגמות האינפלציה, חוסנה של הצמיחה בארה"ב, חומרת ההאטה המתעוררת באירופה ובבריטניה, והקיימות של עלויות הלוואה מוגברות שמשכו תשומת לב גלובלית.
הבנקים המרכזיים טרם הודיעו על סיום העלאות הריבית המסונכרנות. ביום רביעי, יו"ר הפד ג'רום פאוול ונגיד הבנק המרכזי של אנגליה אנדרו ביילי חזרו על מחויבותם להשגת יעד אינפלציה של 2% והביעו פתיחות להעלאות נוספות בריבית לטווח קצר אם הלחצים האינפלציוניים יימשכו.
פרוטוקולים של הישיבה האחרונה של הבנק המרכזי של אנגליה רמזו על שיא אפשרי בריבית. ציפיות השוק הצביעו על כך שהריביות בבריטניה, בארה"ב ובגוש היורו נמצאות ברמתן הגבוהה ביותר או קרוב אליה. קובעי המדיניות המוניטרית באזורים אלה תיארו את המדיניות המוניטרית הנוכחית כמגבילה, כאשר המשקיעים צופים כי הריביות הגבוהות יימשכו עד אמצע 2024.
קובעי המדיניות בבריטניה ובארה"ב ציינו עלייה בריבית מבוססת שוק, שעלולה לפגוע בפעילות הכלכלית בכלכלות המפותחות הגדולות. הדבר עשוי להאט עוד יותר את הצמיחה בגוש היורו ובבריטניה, שם היא כבר קרובה לאפס, ולמתן את הצמיחה המהירה של 4.9% בארה"ב שנראתה ברבעון השלישי של השנה.
תשואות האג"ח הממשלתיות הארוכות, שנקבעו ברובן על ידי המשקיעים אך מושפעות מהמדיניות קצרת הטווח של הבנקים המרכזיים, עלו משמעותית, במיוחד בארה"ב. עלייה זו נובעת בחלקה מציפיות השוק כי הריביות בעולם יישארו גבוהות לתקופה ארוכה יותר במהלך המחזור הנוכחי.
הבנק המרכזי האירופי (ECB) שמר על הריבית בשבוע שעבר, וסיכם רצף של 10 העלאות ריבית רצופות. למרות ירידה מהירה באינפלציה בגוש היורו וכלכלה מתכווצת, גורמים רשמיים דחו את הדיונים על הורדות ריבית. עם קריסת יצירת האשראי, סביר להניח שה-ECB סיים את העלאות הריבית שלו, כאשר הריביות נמצאות כעת בשיאים.
הבנק המרכזי של יפן הוא יוצא דופן, ועדיין מתמודד עם היסטוריה של אינפלציה נמוכה. עם זאת, גם שם, גורמים רשמיים צופים שינוי פוטנציאלי מעמדת הכסף הקל שלהם בשנה הבאה. ניתן יהיה להאיץ זאת אם שיעורי ריבית גבוהים יותר בכלכלות מפותחות אחרות יובילו להיחלשות הין ולאינפלציה מוגברת ביפן.
קובעי המדיניות בפרנקפורט, לונדון וושינגטון הצהירו באופן אחיד כי הורדות ריבית לא יישקלו עד שהאינפלציה תישלט ביעילות. תהליך זה, גם בארה"ב שבה האינפלציה קרובה ליעד סביב 3.4%, צפוי להיות ממושך.
"אנו מחויבים להשיג עמדה של מדיניות מוניטרית מגבילה מספיק, להוריד את האינפלציה באופן בר-קיימא ל-2% לאורך זמן, ולשמור על מדיניות מגבילה עד שנהיה בטוחים שהאינפלציה בדרך ליעד זה", אמר פאוול ביום רביעי.
בעוד הבנקים המרכזיים ממשיכים להיות זהירים, הדרך לשליטה באינפלציה עשויה להיות לא אחידה וגוזלת זמן. פאוול ציין כי ההתקדמות באינפלציה "כנראה תגיע בגושים" וכי "זה ייקח קצת זמן". גישה זהירה זו מצביעה על כך שכל העלאת ריבית נוספת תימנע אלא אם כן הדבר הכרחי לחלוטין.
סוכנות הידיעות רויטרס תרמה לכתבה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.