יו"ר הפדרל ריזרב ג'רום פאוול הדגיש את מחויבותו למדיניות מוניטרית מגבילה מורחבת בארה"ב, שתוביל לירידות במניות ולעליות בתשואת אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים ובדולר מול ין. המהלך נועד לשמר את המדיניות המגבילה עד שיהיה ביטחון שהאינפלציה תרד ל-2% לאורך זמן.
למרות ששיעורי האינפלציה האחרונים בארה"ב תואמים את יעד הפד של 2%, פאוול לא רמז שהמשימה לרסן את האינפלציה הושגה. עוד ציין כי מדדי אינפלציה משמעותיים צפויים לרדת משמעותית בקרוב. אזהרה מחמירה זו מזו שהמשקיעים ציפו סותרת את העלאות הריבית ארוכות הטווח בארה"ב ואת הידוק התנאים הפיננסיים מאז העלאת הריבית האחרונה של הפד.
הנציות של הפדרל ריזרב מונעת על ידי התמקדותו בתחזיות עתידיות ובסיכונים הנלווים, מה שמפגין נכונות גדולה יותר לקבל מיתון על פני התפרצות מחודשת של האינפלציה. הפד מסתמך גם על מודלים כמו מודל עקומת פיליפס, שמציע יחס הפוך בין אינפלציה לאבטלה.
המבקרים טוענים כי גישה זו עלולה להמעיט בהערכת העיכוב בין שינויי המדיניות המוניטרית לבין השפעתם על האינפלציה, הצמיחה והאבטלה. הם מצביעים על הקשר הלא עקבי בין אינפלציה לאבטלה בשל גורמים מגוונים כגון כוח מיקוח של עובדים, שוקי עבודה גלובליים ואיומים טכנולוגיים.
עם זאת, כאשר האבטלה נמוכה מאוד, קיים מתאם נראה לעין בין אבטלה לאינפלציה, דבר המצביע על כך שניתוח עקומת פיליפס עשוי להיות תקף בתנאים מסוימים. לפיכך, הפד מתכנן לשמור על מדיניות מגבילה כל עוד האבטלה לא תעלה כדי להבטיח שהאינפלציה תרד באופן בר-קיימא ליעד של 2%.
מדיניות הפדרל ריזרב נוטה לכיוון אינפלציה נמוכה ואבטלה גואה ולא מכוונת בעיקר לנחיתה רכה. לעמדה זו יש השלכות משמעותיות על השווקים שאינם ערוכים כיום לתוצאות כאלה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.