Investing.com -- עם התקרבות הבחירות לנשיאות ארה"ב ב-2024, משקיעים מתמקדים יותר ויותר בהשפעות האפשריות של התוצאות על הכלכלה ושוקי ההון.
הגישות המדיניות השונות בתכלית של דונלד טראמפ וקמלה האריס מציעות חזונות מנוגדים שעשויים להשפיע משמעותית על תחומי מפתח כמו שוק המניות, מיסוי, הוצאות ממשלתיות והתנהגות צרכנים.
תגובת שוק המניות לניצחון של טראמפ או האריס צפויה להיות שונה מאוד, ומשקפת את הגישות השונות של המועמדים למיסוי, רגולציה והוצאות.
תחת ממשל טראמפ, התחזית למניות אמריקאיות נראית חיובית באופן כללי. אנליסטים ב-Alpine Macro מציעים שהמדיניות של טראמפ, במיוחד מחויבותו לשמירה על מיסוי תאגידי נמוך והמשך הפחתת רגולציה, תתמוך בשווקי המניות הרחבים.
סקטורים כמו תעשייה, פיננסים ואנרגיה צפויים לשגשג בתרחיש זה.
גישת הממשל של טראמפ, המאופיינת בהעדפה לפיקוח רגולטורי מוגבל, צפויה להגדיל את רווחי התאגידים, מה שיוביל לביצועים משופרים בשוק המניות, במיוחד בסקטורים כמו בנקאות, שוקי הון, וציוד ושירותי אנרגיה.
עם זאת, אין להתעלם מהסיכונים הפוטנציאליים של נשיאות טראמפ. עמדתו התוקפנית בנושא סחר, במיוחד מול סין, ומדיניות ההגירה שלו עלולות ליצור קשיים לתעשיות עתירות עבודה וחברות עם חשיפה בינלאומית משמעותית.
האפשרות של מכסים וחסמי סחר חדשים עלולה לשבש שרשראות אספקה ולהגדיל עלויות, מה שעשוי לקזז חלק מהרווחים מהפחתות מס והפחתת רגולציה.
מצד שני, ממשל האריס יציג מערכת שונה של אתגרים והזדמנויות לשוק המניות.
לפי אנליסטים ב-Alpine Macro, הסיכוי למיסוי תאגידי גבוה יותר ורגולציה מוגברת תחת האריס עלול להכביד על מניות, במיוחד בסקטורים כמו טכנולוגיה, פיננסים וביופארמה, הרגישים לשינויים במדיניות מס ופיקוח רגולטורי.
המיקוד של האריס בשוויון חברתי וקיימות סביבתית עלול להוביל לסביבה רגולטורית המטילה נטל חדש על עסקים, מה שעלול לצמצם שולי רווח ולהאט השקעות בתעשיות אלו.
עם זאת, סקטורים מסוימים עשויים להרוויח ממדיניות האריס. קמעונאות, בנייה למגורים ושירותים לצרכן עשויים לראות עלייה מתוכניותיה להגדיל תמיכה ממשלתית למשקי בית בעלי הכנסה נמוכה ולהשקיע בדיור בר השגה.
על ידי הפניית משאבים לתחומים אלה, ממשל האריס יכול לעודד ביקוש צרכני, במיוחד בקרב משקי בית בעלי הכנסה נמוכה, ובכך לתת דחיפה לסקטורים אלה.
מדיניות המס היא תחום קריטי בו שני המועמדים מציעים ניגודים בולטים, עם השלכות משמעותיות הן למשלמי מסים תאגידיים והן לפרטיים.
גישתו של טראמפ למיסים צפויה להתבסס על היסודות שהונחו בחוק הפחתות המס והתעסוקה (TCJA) משנת 2018.
Alpine Macro צופה שטראמפ ידחוף להארכת ה-TCJA, תוך שמירה על שיעור מס חברות תחרותי של 21%, מה שישמור על ארה"ב כסביבה אטרקטיבית להשקעות עסקיות.
מדיניות זו תועיל במיוחד לתעשיות עתירות הון על ידי שימור תמריצי מס להשקעה בציוד, נדל"ן ומחקר.
בנוסף, טראמפ עשוי לתמוך בהפחתות מס נוספות, אם כי הצעות כאלה עלולות להיתקל בהתנגדות בהתאם להרכב הקונגרס.
לעומת זאת, הצעות המס של האריס מסמנות מעבר למיסים גבוהים יותר, במיוחד עבור תאגידים ויחידים עשירים.
"ממשל האריס עם שליטה בשני בתי הקונגרס עשוי להוביל לשיעור מס חברות אמריקאי קרוב יותר ל-25-28% ולמיסוי בינלאומי גבוה יותר, כמנגנון למימון זיכויים לקבוצות בעלות הכנסה נמוכה והוצאות חברתיות," אמרו האנליסטים.
עבור משלמי מסים פרטיים, תוכניותיה של האריס כוללות העלאת מיסים על בעלי הכנסות גבוהות, שינוי הטיפול ברווחי הון, והטלת מיסים גבוהים יותר על עזבונות גדולים.
שינויים אלה עלולים להפחית את ההכנסה הפנויה של יחידים עשירים, מה שעלול לדכא את הצריכה וההשקעה שלהם בשוק המניות.
בכל הנוגע להוצאות ממשלתיות, שני המועמדים צפויים להמשיך את מגמת ההוצאות הפדרליות הגבוהות, אך עם סדרי עדיפויות שונים המשקפים את הפילוסופיות הכלכליות הרחבות שלהם.
סדרי העדיפויות בהוצאות של טראמפ צפויים להתמקד בתשתיות, הגנה ויוזמות שמטרתן לעודד הקמת משפחות. הצעותיו, כמו בניית "ערי חופש" על אדמות פדרליות והשקעה בטכנולוגיית ניידות אווירית, מיועדות לעודד צמיחה כלכלית באמצעות פיתוח תשתיות וחדשנות טכנולוגית.
גישה זו עשויה לספק דחיפה משמעותית לסקטורים כמו תעופה וחלל, הגנה ובנייה, שכולם צפויים להרוויח מהגדלת ההשקעה הפדרלית.
לעומת זאת, האריס צפויה לתעדף הוצאות על תוכניות חברתיות, כגון טיפול בילדים, חינוך, בריאות ותשתיות אנרגיה נקייה.
המיקוד שלה בשוויון חברתי וקיימות סביבתית יוביל להגדלת ההוצאות הממשלתיות בתחומים התומכים במשקי בית בעלי הכנסה נמוכה ומקדמים אנרגיה ירוקה.
זה עשוי להועיל לסקטורים כמו מוצרי צריכה בסיסיים, שירותים ואנרגיה נקייה, בהם הוצאות ממשלתיות וסובסידיות יניעו ביקוש והשקעות.
ההשפעה הפוטנציאלית של מדיניות כל מועמד על הוצאות צרכנים ואמון כלכלי היא גורם קריטי נוסף שיש לקחת בחשבון.
תחת ממשל טראמפ, אמון הצרכנים עשוי להישאר חזק, במיוחד בקרב קבוצות הכנסה בינונית וגבוהה, שימשיכו ליהנות ממיסים נמוכים יותר וסביבה רגולטורית נוחה.
ביטחון זה עשוי להתרגם להוצאות צרכנים חזקות, התומכות בסקטורים כמו קמעונאות, נדל"ן ומוצרי צריכה לא חיוניים.
עם זאת, הסיכונים הקשורים למדיניות הסחר של טראמפ, כמו עליות מחירים פוטנציאליות במוצרי צריכה בגלל מכסים, עלולים לאיים על כוח הקנייה והוצאות הצרכנים הכוללות.
ממשל האריס, מצד שני, עשוי לעודד הוצאות צרכנים באמצעות תוכניות ממשלתיות ממוקדות המיועדות למשקי בית בעלי הכנסה נמוכה.
על ידי הרחבת זיכויי מס והגדלת התמיכה בדיור בר השגה וטיפול בילדים, המדיניות של האריס עשויה להוביל להגדלת ההוצאות בסקטורים כמו קמעונאות ובנייה למגורים, במיוחד במגזר השוק ההמוני.
עם זאת, הפוטנציאל למיסים גבוהים יותר על עסקים ויחידים עשירים עלול להוביל לעלויות גבוהות יותר לצרכנים, מה שעלול לקזז חלק מהרווחים מהגדלת ההוצאות הממשלתיות.