משקיעים מעריכים את מידת ההשפעה השלילית של העלאות הריבית בארה"ב, אם האינפלציה באיחוד האירופי קרובה לעבור את שיאה, ועד כמה פגעו סגרי מגפת הקורונה בסין בכלכלה השנייה בגודלה בעולם.
וכך, ממש כשהשווקים מסיימים חודש מאי סוער, דוח התעסוקה בארה"ב, דוח האינפלציה באירופה ודוח הפעילות העסקית בסין עשויים להכתיב את הטון ביוני.
הנה מה שיעמוד במוקד בשבוע הקרוב:
1. מתחילה להשפיע?
דוח התעסוקה בארה"ב, שיתפרסם ביום שישי, עשוי להראות אם ההעלאה המצטברת של 75 נקודות בסיס בשיעור הריבית מצד הפד מאז מרץ, נותנת אותותיה בשוק העבודה החזק בארה"ב.
תחזית של אנליסטים שנסקרו על ידי רויטרס מראה תוספת של 350,000 משרות במאי, לעומת נתון חזק של 428,000 משרות חדשות באפריל.
החששות ממיתון גוברים כעת, כאשר דוחות מראים חולשה בתחומים כמו דיור. כמה בנקים הזהירו מפני סיכוי גבוה יותר לתקופת שפל כלכלי.
ואולם, הסימנים לריכוך בשוק התעסוקה עשויים שלא להאט את הפד, שנחוש להעלות את שיעור הריבית ככל שיידרש על מנת למחוץ את האינפלציה, מאבק שיו"ר הפד, ג'רום פאוול, הודה שיסב "כאב".
השווקים צופים העלאות של 50 נקודות בסיס בשיעור הריבית ביוני ויולי.
2. אפס קורונה, אפס צמיחה
מחיר אסטרטגיית סגרי ה"אפס קורונה" בסין ברור, כאשר ראש ממשלת סין לי קקיאנג התייחס בביטול לנזק הכלכלי שנגרם, והתחייב לחלץ צמיחה "סבירה" ברבעון הנוכחי.
סין הכריזה על חבילה רחבה של צעדי מדיניות לחיזוק הכלכלה, ולי הבטיח שבקרוב יתפרסמו קווים מנחים מפורטים ליישומם.
ואולם, כלכלנים רבים חוזים התכווצות כלכלית ברבעון הנוכחי, אחרי שורה של דוחות קודרים, כולל זינוק בשיעור האבטלה.
בריאותם הכלכלית של המפעלים בסין תעמוד במוקד, כאשר יפורסמו מדדי מנהלי הרכש ממוקדי העתיד בשלישי ורביעי.
ובעוד ששנגחאי סימנה את ה-1 ביוני כתאריך היציאה מסגר משתק בן כמה שבועות, בייג'ינג מהדקת את השליטה. אין פלא שהשווקים נראים חסרי ביטחון - מדד המניות מדד שנזן ירד ב-20% השנה, והיואן הסיני לא רחוק מרמתו הנמוכה ביותר מאז 2020.
3. כאב ראש שנקרא אינפלציה
האינפלציה באיחוד האירופי עלתה ככל הנראה במאי עד לשיעור שיא נוסף, העומד של 7.6%, לעומת שיעור של 7.4% באפריל, לפי נתונים שצפויים לעלות בתחזית "בזק (TASE:BEZQ)" שתתפרסם ביום שלישי.
נתונים אלה אמורים לסיים סופית את הטיעון לנורמליזציה במדיניות של הבנק המרכזי האירופי (ECB), שייפגש ב-9 ביוני.
הציפייה בקרב כלכלנים ובשווקים היא לעלייה של 25 נקודות בסיס בשיעור הריבית ביולי, אך דוח אינפלציה חזק ביותר עשוי להביא לשיחות על העלאה גבוהה יותר, שכמה פקידים ב-ECB כבר דוחפים לבצע.
ארה"ב, קנדה וניו זילנד בחרו בהעלאות ריבית גדולות יותר, בנות 50 נקודות בסיס האחת, בהתחשב בלחצים אינפלציונים שהן המעיטו בחשיבותם.
ה-ECB עדיין לא התחיל את סבב העלאת הריבית שלו, והאינפלציה נמצאת הרבה מעל שיעור היעד שלה, שעומד על 2%, כך שייתכן שהגיע הזמן להתחיל לפעול.
4. למכור במאי? בערך
הפתגם "תמכרו במאי ותסתלקו" (Sell-in-May-and-Go-Away) מתאים לשוקי המניות, ואכן, משקיעים נפטרו ממניות, בפרט מאלו הרשומות במדד הנאסד"ק, העתיר במניות טכנולוגיה.
אך דוחות רכים יותר השיבו את הקונים לשוק האג"ח, כך ששוקי המניות זינקו. התשואות על מדד בלומברג-ברקליס הגלובלי נפלו ביותר מ-10 נקודות בסיס במאי.
ועדיין, אין כל סימן לאיזושהי הפוגה במדיניות המוניטרית, כאשר אוסטרליה, ניו זילנד, ארה"ב ובריטניה כולן מעלות את שיעור הריבית במאי, במטרה לרסן את האינפלציה.
יוני צפוי להיות דומה - העלאת שיעור הריבית ב-50 נקודות בסיס בקנדה ובארה"ב, וככל הנראה העלאה של רבע נקודה מצד הבנק המרכזי של אנגליה. המשתהים בהעלאת שיעור הריבית, הבנק המרכזי האירופי ושווייץ, צריכים לפרוס תוכניות להידוק המדיניות המוניטרית.
אך הקשיבו לשפתם של קובעי שיעור הריבית. כמה סוברים שהפד עשוי לאותת על הפסקה, אם הנתונים יחמירו. המשפט "תמכרו במאי" עשוי להתחלף ב"תקנו ביוני".
5. הדולר בשיא?
אחרי שנסק לשיא של שני עשורים, הראלי של הדולר נכנס למגמה הפוכה. הדולר אינדקס נפל מול סל של מטבעות אחרים ב-3% מאז רמות השיא של אמצע מאי, בעוד שהאירו התאושש עד לשיא של חודש.
משקיעים חוששים שכלכלת ארה"ב עשויה להתגלות פחות עמידה בפני תקופת שפל משחשבו, במקרה שבו שיעור הריבית ימשיך לעלות.
בהצטרף לכך, נשיאת הבנק המרכזי האירופי, כריסטין לגארד, בדיוק אותתה שסוף עידן הריבית השלילית נמצא מעבר לפינה - והראתה שאפילו המשתהים בהעלאת שיעור הריבית מצטרפים כעת לחגיגת הידוק.
מעט משקיעים מוכנים להכריז על שיא הדולר כבר עכשיו - נפילה נוספת בשווקים הפיננסיים עשויה שוב להוביל לעלייה בדולר, על רקע תפיסתו כ"השקעה בטוחה" - אך רוב המשקיעים יעקבו בדריכות אחרי הדוחות שיפורסמו כדי לאמוד את טיב התמודדתה של כלכלת ארה"ב.
- רויטרס תרמה תוכן לכתבה זו
רוצים לעקוב אחרי ביצועים של נכסים פיננסיים בשווקים? היכנסו לתיק ההשקעות הווירטואלי כאן באתר או באפליקציית Investing.com והוסיפו את נייר הערך או המטבע לרשימת המעקב שלכם.