לדברי קובע המדיניות הקפריסאי כריסטודולוס פצלידס, הבנק המרכזי האירופי (ECB) צריך לשמור על אסטרטגיה של יישום הורדות שער ריבית קטנות והדרגתיות. הוא הביע את דעותיו ביום חמישי לסוכנות רויטרס, וציין כי אין צורך נוכחי ל-ECB להקל את מדיניותו לנקודה שבה היא מעודדת צמיחה כלכלית.
ה-ECB מקל את מדיניותו במשך רוב השנה הנוכחית. הדיון המתמשך מתמקד בקצב ובהיקף של הורדות הריבית, כאשר החששות מאינפלציה נעלמו ברובם בעוד הצמיחה הכלכלית נותרת איטית.
פצלידס, חבר חדש במועצה המנהלת של ה-ECB, הביע העדפה להתאמות קטנות בתהליך הדרגתי במקום הורדות שער ריבית גדולות יותר. הוא ציין את רמת אי-הוודאות הגבוהה בשני הכיוונים כסיבה לצורך בערנות ובזהירות. פצלידס הדגיש גם את חשיבות אי-ההפתעה של השווקים או שליחת איתותים שגויים.
בשבוע שעבר, כמה קובעי מדיניות, בעיקר ממדינות הדרום של גוש המטבע בן 20 החברות, תמכו בהורדת ריבית של 50 נקודות בסיס. עם זאת, פצלידס מאמין שמהלך כזה ידרוש ירידה ברת-קיימא באינפלציה מתחת ליעד של 2% של ה-ECB, תרחיש שאינו צפוי כרגע.
פצלידס ציין כי שערי הריבית ימשיכו במסלול יורד, אך נמנע מלתמוך בתחזיות השוק לארבע הורדות רצופות במחצית הראשונה של 2025. הוא הצדיק את עמדתו בכך שהשווקים יכולים לפעמים לטעות ושמר לעצמו את הזכות לשנות את חוות דעתו אם התחזית תשתנה.
פצלידס התייחס גם לדיון האם הכלכלה המתקשה זקוקה לדחיפה מהבנק המרכזי שלה. הוא אמר כי ל-ECB אין סיבה להוריד את שערי הריבית לרמה שמתחילה לעודד את הכלכלה. הוא הוסיף כי ירידה מתחת לשער הניטרלי תרמוז על מיתון או תחזית למיתון חמור, מה שאינו מופיע כרגע בתחזיות ה-ECB.
השער הניטרלי, מושג שאינו מעודד או מאט צמיחה, הוא מושג מוגדר באופן רופף עם טווח רחב של הערכות. פצלידס השתמש בהערכה רחבה יותר, וציין שהוא נע בין 1.5% ל-3%. לאחר שה-ECB הוריד את שער הפיקדונות ל-3% בשבוע שעבר, הוא רמז כי הוא מתקרב לשער הניטרלי וייתכן שאין לו הרבה מרחק לכסות כדי להגיע אליו.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.