למרות שהמתיחות הגיאופוליטית במזרח התיכון מתגברת, במיוחד לאור ההפצצות האחרונות של ישראל בביירות והעימותים עם חמאס וחיזבאללה, השווקים הפיננסיים שומרים על יציבות מפתיעה.
חרף ההסלמה, מדד המניות העולמי MSCI נשאר קרוב לשיאים שנרשמו בשבוע שעבר, עם ירידה של 1% בלבד, ומחירי הנפט התייצבו סביב 75 $ לחבית לאחר זינוק קצר בעקבות מתקפת הטילים של איראן.
הרוגע היחסי בשווקים מיוחס למספר גורמים, כולל הציפייה להקלה מוניטרית נוספת והתפקיד המשמעותי של ארצות הברית בייצור הנפט העולמי, שהפחית את התלות העולמית בנפט מהמזרח התיכון.
מדד התנודתיות VIX, המודד את רמת החשש בשוק, נמצא ברמה מתונה של כ-20, נמוך משמעותית מהשיא מעל 60 שנרשם בתחילת אוגוסט בעקבות אי-השקט בשוק.
מארק דאודינג, מנהל ההשקעות הראשי של BlueBay Asset Management, הדגיש כי לסיכונים גיאופוליטיים תהיה השפעה משמעותית יותר על מחירי הנכסים אם הם ישפיעו באופן ניכר על הצמיחה או האינפלציה, במיוחד דרך מחירי הנפט. עם זאת, הוא ציין כי מחירי הנפט היו במגמת ירידה.
אנליסטים מציינים כי ארצות הברית, כיצרנית הנפט הגדולה בעולם בשש השנים האחרונות, הפחיתה את רגישות הכלכלה העולמית להפרעות באספקת הנפט מהמזרח התיכון. בנוסף, שווקי האנרגיה באירופה הסתגלו מאז הפלישה של רוסיה לאוקראינה, שגרמה קודם לכן לזינוק במחירי האנרגיה ולחוסר יציבות בשוק העולמי.
בניגוד לשנת 2022, כאשר הפלישה לאוקראינה הובילה לעליית מחירי הנפט והגז, מה שהוביל לאינפלציה ודחף את הבנקים המרכזיים להעלות את שערי הריבית, הסביבה הכלכלית הנוכחית שונה. הבנקים המרכזיים נמצאים כעת במצב של הקלה, ויש תקווה שארצות הברית תימנע ממיתון. טרבור גריטהאם, ראש מחלקת הנכסים המרובים ב-Royal London Asset Management, תיאר את הכלכלה כנמצאת ב"מדרגה רכה יותר של המחזור", שאינה מוכנה לזעזוע נפט.
האווירה מתחזקת עוד יותר בעקבות ההכרזות האחרונות של סין על תמריצים כלכליים, שהציתו ראלי במניות הסיניות וחיזקו נכסים גלובליים ממניות מותרות ועד מתכות תעשייתיות וכורים.
עם זאת, הפוטנציאל לתנודתיות בשוק נשאר אם המתיחות הגיאופוליטית תמשיך להסלים. טינה פורדהאם, מייסדת ואסטרטגית גיאופוליטית ב-Fordham Global Foresight, הזהירה כי אם ישראל תתקוף את תשתיות האנרגיה או המתקן הגרעיני של איראן, זה עלול להשפיע משמעותית על השוק. באופן דומה, כל פגיעה בתשתיות האנרגיה הרוסיות על ידי אוקראינה עלולה להגביר את החששות בשוק.
בנק אנגליה הזהיר כי מחירי הנכסים העולמיים פגיעים לירידה משמעותית כאשר הסיכונים הגיאופוליטיים מגבירים את חששות המשקיעים. אנדרו ברסלר, מנכ"ל Saxo UK, הביע דאגה מהאדישות של השוק לסיכונים גיאופוליטיים, וטען כי מדדי תנודתיות כמו ה-VIX צריכים לשקף רמות גבוהות יותר של חשש בשוק.
רויטרס תרם לכתבה זו.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.