משקיעים זרים אופטימיים בזהירות עם השקת חבילת התמריצים הגדולה ביותר של סין מאז המגפה, בסך 114 ביליון דולר, שמטרתה להחיות את הכלכלה המדשדשת ולחזק את שוק המניות.
הצעדים האחרונים, הכוללים הפחתות ריבית משמעותיות וקרן גדולה לרכישת מניות, הציתו ראלי ניכר במניות הסיניות, כאשר מדד ה-CSI300 מחק את ההפסדים השנתיים שלו והשיג את הביצוע השבועי הטוב ביותר שלו מאז 2022.
היואן גם התחזק, והגיע לשיא של 16 חודשים מול הדולר. ביום חמישי, המנהיגים הסינים התחייבו להמשיך לחזק את הכלכלה עם הפחתות ריבית אגרסיביות והתאמות למדיניות הפיסקלית והמוניטרית, מה שהוסיף תנופה לשינוי הכיוון החיובי בשוק.
למרות התגובה החיובית בשוק, משקיעים זרים עדיין מודאגים מכך שהתמריצים אינם מטפלים בבעיות היסוד שהם מאמינים שהן קריטיות, כמו מדיניות פיסקלית שמעודדת ישירות את הביקוש הצרכני. פיליפ וול, ראש ניהול תיק השקעות ב-Rayliant Global Advisors, הביע ספקנות לגבי ההשפעה של צעדים ממוקדי נזילות ללא עלייה מקבילה בביקוש הצרכני.
בשנים האחרונות, מניות סיניות הציגו ביצועים נחותים בהשוואה לשווקים גדולים אחרים, מה שהוביל למשיכה משמעותית של מקורות כספיים גלובליים מסין. בעוד שמדדי ה-CSI300 וה-Hang Seng זינקו ביומיים האחרונים, הם עדיין נמוכים ב-40% משיאיהם בפברואר 2021. לעומת זאת, מדד ה-Nikkei של יפן עלה ב-24%, וה-S&P 500 עלה ב-45% באותה תקופה.
גארי טאן, מנהל תיקים ב-Allspring Global Investments, נשאר בתת-משקל בסין, ומציע שנדרש שינוי יסודי בתחזית הדפלציה ובשוק הנדל"ן של סין כדי שמשקיעים יתחייבו למקורות כספיים חדשים.
באופן דומה, ויויאן לין ת'רסטון, מנהלת תיקים באסטרטגיית הצמיחה של השווקים המתעוררים של William Blair, שומרת על עמדת תת-משקל בסין אך פתוחה להשקעה במניות ספציפיות עם יסודות משופרים שמושפעות פחות מהסביבה הכלכלית.
חלק מהמשקיעים נמשכים למניות סיניות בגלל הערכות אטרקטיביות. יחס המחיר לרווח של מדד הבנצ'מרק של שנחאי עומד על 12, לעומת 21 עבור ה-Nikkei ו-27 עבור ה-S&P 500.
בוב ז'אנג, שותף מנהל ב-Pine Street Capital בבייג'ינג, מוצא ערך במניות הקשורות לכוח מחשוב AI, מוליכים למחצה ותוכנה כשירות, סקטורים הנהנים מהתקדמות טכנולוגית גלובלית.
צעדי התמריצים מגיעים כאשר הפדרל ריזרב האמריקאי מתחיל להוריד את שערי הריבית, מה שחלק מהמשקיעים מאמינים שיכול להוביל למעגל משוב חיובי בשוק. ז'אנג צופה שאם ארה"ב תמשיך להוריד את שערי הריבית וסין תשמור על הקלה במדיניות שלה, השוק יוכל לשמור על המסלול העולה שלו.
יעד הצמיחה הכלכלית של סין של כ-5% לשנה נמצא בסיכון בשל ההאטה בסקטור הנדל"ן וצריכה חלשה, שלדעת אנליסטים ניתן לתקן רק באמצעות מדיניות פיסקלית שמגדילה את הוצאות הצרכנים. ההצלחה של הצעדים האחרונים, במיוחד אלה המכוונים לשוקי ההון, תלויה בשאלה האם משקיעים מוסדיים יחזרו לבטוח בשוק המניות.
רויטרס תרמה לכתבה זו.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.