האינפלציה בגוש האירו ירדה יותר מהצפוי ועומדת על 6.1%

© Reuters.

האינפלציה בגוש האירו נחלשה יותר מהצפוי בחודש שעבר, ומדד הליבה האט גם הוא, מה שמחזק את הטיעונים לטובת העלאות ריבית קטנות יותר, כאשר מחזור ההידוק המוניטרי המהיר ביותר אי פעם של הבנק המרכזי האירופי מתחיל להראות תוצאות.

האינפלציה ב-20 המדינות של גוש האירו ירדה ל-6.1% במאי לעומת 7.0% באפריל, והיתה מתחת לציפיות המוקדמות בשוק ל-6.3%.

עם זאת, הירידה לא הגיעה בהפתעה למשקיעים, שכן נתוני האינפלציה במדינות הגוש שהתפרסמו מוקדם יותר השבוע הראו גם הם ירידות קלות.

אינפלציית הליבה, שאינה כוללת מחירי מזון ודלק תנודתיים ואשר מילאה תפקיד הולך וגובר בדיוני המדיניות של ה-ECB, ירדה ל-5.3% מ-5.6%, והיתה הרבה מתחת לציפיות של 5.5%.

הבנק המרכזי האירופי העלה את הריבית ב-375 נקודות בסיס ביחד ל-3.25% במהלך השנה האחרונה כדי להילחם באינפלציה הגבוהה

אבל עם לחץ המחירים הבסיסי שנבנה במהלך 2023, גם כשהאינפלציה הכוללת הייתה במסלול ירידה, הבנק המרכזי כבר התחייב למעשה להעלאת ריבית נוספת של 25 נקודות בסיס ב-15 ביוני.

כמה מקובעי המדיניות ב-ECB, כולל נגידי הבנקים המרכזיים של גרמניה, הולנד ואירלנד, אמרו שהם בוחנים בחיוב העלאת ריבית נוספת גם בחודש יולי, אבל יש הסכמה רחבה שהתחזית מעבר לכך לא ברורה מספיק כדי להתחייב להעלאות נוספות.

סגן נשיא ה-ECB, לואיס דה גיינדוס, אמר ביום חמישי כי הבנק סיים לבצע את רוב הידוק המדיניות המוניטרית שלו במטרה להחזיר את האינפלציה לטווח יעד של 2%, אולם הוסיף כי מחזור העלאות הריבית עדיין לא הסתיים.

| התקדמות איטית

בעוד שנתוני מדד המחירים המעודדים מעלים את האופטימיות בקרב המשקיעים בשוק ההון, בעיית האינפלציה של אירופה רחוקה מלהפתר, כאשר עליות המחירים של פריטי ליבה רבים, במיוחד בתחום שירותים, נותרו גבוהות ועקשות.

אינפלציית השירותים האטה ל-5.0% מ-5.2% בעוד שעליית מחירי מוצרים תעשייתיים ירדה ל-5.8% מ-6.2%, כשהיא עדיין גבוהה מהרצוי, אך שני הנתונים נעים בכיוון הנכון.

ה-ECB עשוי גם להתנחם מההאטה באינפלציית המזון ל-12.5% ​​מ-13.5%, שכן הלחצים בחזית זו עדיין צפויים להימשך זמן מה.

"תחזית האינפלציה באירופה מושפעת מאוד משני גורמים מנוגדים", 

אמר כלכלן ING קרסטן בז'סקי.

"מחירי אנרגיה נמוכים מהצפוי בגלל מזג האוויר החם בחורף צפויים להוריד את האינפלציה מהר יותר ממה שמציעות התחזיות האחרונות, אך מצד שני, הסדרי השכר האחרונים והמשך עליות מחירים בתחום השירותים צפויים לשמור על אינפלציית הליבה גבוהה".

צמיחת השכר בגוש האירו נמצאת בטווח של 5% עד 6%, פי 2 מהשיעור שעולה בקנה אחד עם יעד האינפלציה של ה-ECB.

בנוסף, שוק העבודה של גוש האירו הדוק במיוחד וחברות רבות ממשיכות לדווח על מחסור הולך וגובר בכוח אדם, נתון שמהווה סיכון מסויים לשכר ומכאן לאינפלציה.

דאגה פוטנציאלית נוספת עבור ה-ECB היא שהצמיחה הכלכלית בגוש האירו נמוכה יותר מההערכות, במיוחד בתחומי התעשייה, עם שורה של אינדיקטורים המראים שההאטה בפעילות התעשייתית עלולה להכביד על הכלכלה גם בזמן פריחת מגזר השירותים.

בשוקי ההון צופים עוד 2 העלאות ריבית של ה-ECB, כאשר המהלך הראשון מתומחר במלואו עד יוני והשניה צפויה להתרחש ביולי או בספטמבר.

• רויטרס תרמה תוכן לכתבה זו