העלאות הריביות במוקד, כאשר פגישות מדיניות מוניטרית ייערכו בשבוע הקרוב בארה"ב, בריטניה, אוסטרליה ונורבגיה.
כל סימן לכך שקצב ההידוק האגרסיבי בקרב הכלכלות המפותחות הגדולות עשוי להאט הינו בעל חשיבות מרכזית. מצב הדברים מציב זרקור גם על דוח התעסוקה בארה"ב ודוח האינפלציה באיחוד האירופי לאוקטובר. בשווקים המתעוררים, כל העיניים יהיו נשואות לסיבוב השני של הבחירות בברזיל.
הנה מבט לשבוע שלפנינו בשווקים העולמיים.
1. ארבע ברצף
העלאת ריבית ענקית רביעית ברצף בהיקף של 75 נקודות בסיס היא הציפייה הרווחת, כאשר הפדרל ריזרב ייפגש ב-1-2 בנובמבר.
משקיעים, במקום זאת, עסוקים בשאלה אם קצב העלאות הריביות העתידיות יאט, כאשר הפד שוקל את הסיכונים לצמיחה הכלכלית מול התקדמותו בריסון האינפלציה הגואה.
הראלי האחרון של וול סטריט נתמך על ידי תקוות מסוימות שהפד יגיב לדוחות הכלכליים הרכים יותר, בהקלה בהעלאות הריביות האגרסיביות שלו. יו"ר הפד, ג'רום פאוול, נקלע ללחץ פוליטי להיזהר מסיכון משרות בארה"ב על ידי הידוק המדיניות יתר על המידה.
השבוע בעל ההשלכות המשמעותיות לשווקים כולל גם את דוח התעסוקה לאוקטובר בארה"ב, שיתפרסם ביום שישי, כאשר כלכלנים שנסקרו על ידי רויטרס חוזים שהכלכלה האמריקאית יצרה 200,000 משרות חדשות.
גרף: התחזיות לשיעור העלאת ריבית הפד
2. עוד מאותו דבר
הבנק של אנגליה נראה מוכן לבצע את העלאת הריביות הגדולה ביותר מאז 1989 ביום חמישי, כאשר העלאה של 75 נקודות בסיס כבר שוקללה לתוך הציפיות בשוק.
מדובר בנתון נמוך מהימורים שקרובים ל-100% על העלאת ריביות בת נקודת אחוז שלמה, שצוננו בשבוע שעבר על ידי שר האוצר החדש, ג'רמי האנט, כשביטל כמעט את כל קיצוצי המס של ראש הממשלה היוצאת, ליז טראס.
אך עיכוב תוכנית התקציב הראשונה של האנט וראש הממשלה החדש, רישי סונאק, עד ל-17 בנובמבר, תקשה על הבנק של אנגליה לפרסם את התחזיות הכלכליות שלו.
אחרי עיכובים שנגרמו כתוצאה מהכאס האחרון בשוקי בריטניה, הבנק של אנגליה צפוי גם להתחיל למכור אג"ח ממאגר התמריצים שלו ביום שלישי.
גרף: תחזיות העלאת הריבית של הבנק של אנגליה בשנה הקרובה
3. שיא, איפה אתה?
באיחוד האירופי, כל העיניים נשואות לתחזית האינפלציה הראשונית לאוקטובר, שתפורסם ביום שני.
האינפלציה באיחוד האירופי ניצבת על קרוב ל-10%, והבנק המרכזי האירופי (ECB) בדיוק ביצע העלאת ריבית של 75 נקודות בסיס בפעם השנייה, כדי לשלוט בלחצי המחירים.
כמו בנקים מרכזיים גדולים אחרים, ה-ECB מקווה לסימנים לכך ששיא האינפלציה קרב ובא. אין פירוש הדבר שהסכנה חלפה, וקובעי המדיניות והשווקים ימתינו לראות אם לחצי המחיר הבסיסיים הולכים מתרחבים.
אינפלציית הליבה, שלא כוללת את מחירי המזון והאנרגיה התנודתיים, עמדה על 6% בספטמבר, הרבה מעל יעד ה-ECB, שעומד על 2%. אין פלא שכמה מהפקידים ב-ECB להוטים לקחת את ההידוק המוניטרי רחוק יותר, על ידי צמצום האג"ח שהבנק מחזיק במאזן שלו.
גרף: חששות האינפלציה באיחוד האירופי
4. יוני מהר מדי?
הבנק המרכזי של אוסטרליה נמצא תחת לחץ לקראת פגישת המדיניות של יום שלישי.
החלטתו להאט את העלאת הריבית עד לקצב של רבע נקודת אחוז בחודש הנוכחי הידהדה בשווקים הגלובליים, כאשר משקיעים החלו לחשוב שמא שיא הריביות עשוי להיות קרוב.
אך דוחות מיום רביעי שהצביעו על זינוק מעורר תדהמה באינפלציה באוסטרליה, עד לשיא של 32 שנה, מעלה את האפשרות שהבנק המרכזי האוסטרלי הוכיח שהוא בפיגור לעומת מקביליו, וכעת מתבקש שמושל הבנק פיליפ לאו יעשה פניית פרסה מביכה.
תגובת הדולר האוסטרלי הייתה יחסית מצומצמת עד כה, אך שינוי פתאומי בחזרה לתחזית של מדיניות ניצית עשוי לספק מעט תמיכה רצויה למטבע, שספג מכות כתוצאה מחרדה בשוקי המניות העולמיים והחששות סביב הצמיחה בסין.
גרף: האינפלציה באוסטרליה הגיעה לשיא של 32 שנה
5. ברזיל, סיבוב שני
המירוץ לנשיאות ברזיל יתרחש ביום ראשון, הנשיא לשעבר מהשמאל, לואיז אינסיו לולה דה סילבה, מגיע ליותר מ-50% בכמה סקרים.
ייתכן שהנשיא מהימין, ז'איר בולסונרו, נפגע כתוצאה מתקרית מהזמן האחרון, שבמסגרתה בן בריתו והמחוקק לשעבר, רוברטו ג'פרסון, ירה לעבר המשטרה כשהתנגד למעצר. זה היה אות מהסוג הלא נכון מבחינת וול סטריט, שם מודאגים בנוגע לערעור על תוצאת הבחירות, כאשר המטבע הברזילאי נפל ביותר מ-4% בין יום שני לרביעי.
ועדיין, הריאל הברזילאי נותר המטבע המרחף בעל הביצועים הטובים ביותר מבין מטבעות השווקים המתעוררים באמריקה הלטינית מול הדולר עד כה השנה.
גרף: ביצועי הריאל הברזילאי ב-2022
- רויטרס תרמה תוכן לכתבה זו. מקור הגרפים: Reuters Graphics