המשקיעים בוול סטריט מתמודדים עם השפעתו האפשרית של ביטול מדיניות "הכסף הקל" של הפדרל ריזרב על מחירי הנכסים הפיננסיים, אחרי שהבנק המרכזי האמריקאי אותת שהוא קרוב מאי פעם להפחתת התוכנית לרכישת אג"ח, ורמז שהוא עשוי להעלות את שיעורי הריבית בקצב מהיר מהצפוי.
במהלך שחלק תיארו כתפנית ניצית, הפדרל ריזרב הכין ביום רביעי את השטח לתחילת ההפחתה של רכישות האג"ח החודשיות שלו כבר בנובמבר, ותשעה מתוך 18 קובעי המדיניות של הבנק המרכזי של ארה"ב צפו צורך בהעלאת עלויות החוב בשנת 2022.
יו"ר הפד, ג'רום פאוול, אמר שהבנק המרכזי עשוי להשלים את תהליך ההפחתה בסביבות אמצע השנה הבאה, כל עוד ההתאוששות הכלכלית תמשיך ותתקדם.
הדגש על העלאת שיעורי הריבית מגיע בתקופה שבה המשקיעים מעריכים את תגובת השווקים העתידית לביטול תוכניתו של הבנק המרכזי, לרכישת אג"ח ב-120 מיליארד דולר בחודש - תוכנית שעזרה למדד S&P 500 להכפיל את עצמו לעומת השפל של שנת 2020.
רבים ציפו שהבנק המרכזי יתחיל בהפחתה לפני שהשנה תסתיים, אבל יש משקיעים שאמרו שהעלאה צפויה של שיעורי ריבית עלולה לעורר חשש מהאפשרות שהפדרל ריזרב מסתכן בהידוק המדיניות המוניטרית, בתקופה שבה הכלכלה עשויה להיות חלשה משמעותית משהיא כיום - מה שעשוי לערער את הטיעון בעד השקעה במניות ובעוד נכסים מסוכנים יחסית.
"במהלך הניצי הזה, הפדרל ריזרב מסתכן בהידוק המדיניות על רקע של צמיחה איטית",
אמר אמילי רולנד, סמנכ"לית משותפת לאסטרטגיית השקעות ב-John Hancock Investment Management.
המניות בוול סטריט שמרו על העליות אחרי ההצהרה של הפדרל ריזרב ביום רביעי, ומדד S&P 500 ננעל בעלייה של כמעט 1%.
בשוקי אג"ח האוצר של ארה"ב, הפער בין אג"ח ל-5 שנים ואג"ח ל-30 שנה נפל מתחת ל-100 נקודות בסיס, אחרי הצהרת המדיניות מהפד – הפער הנמוך ביותר מאז יולי 2020. פער קטן יותר עשוי לאותת על גורמים כמו אי-ודאות כלכלית, הקלה בחשש מאינפלציה וציפייה למדיניות מוניטרית הדוקה יותר.
"שוק שיעורי הריבית פירש את המסרים מהפדרל ריזרב כניציים",
נכתב בדיווח מאת האנליסטים של BoFA Global Research.
"העמדה הניצית יותר של הפד היא מרכיב חשוב בציפייה שלנו לעלייה בשיעורי הריבית לקראת סוף השנה".
אחרי ההצהרה של הפד, שוק הקרנות הפדרליות גילם באופן מלא העלאת ריבית עד ינואר 2023, והקדים בחודש עלייה צפויה של שיעורי הריבית.
האנליסטים ב-TD Securities כתבו בדוח שהם צופים שהבנק המרכזי יקטין את רכישות הנכסים ב-15 מיליארד בחודש, החל מחודש נובמבר - מה שיעזור למשוך את תשואות האג"ח כלפי מעלה ולחזק את הדולר.
המהלכים בדולר האמריקאי חשובים למשקיעים, משום שהם משפיעים על הכל - ממחירי הסחורות ועד לרווחי החברות. עלייה בתשואות האג"ח עושה את הנכסים הנקובים בדולר לכדאיים יותר, מבחינתם של משקיעים המעוניינים במקורות הכנסה. בסוף יום רביעי, הדולר עלה 0.23% ביחס לסל של מטבעות אחרים.
"כשהמצב יתבהר, יהיו כנראה מספיק איתותים ניציים שדוחפים את הדולר כלפי מעלה, כשהשוק מגלם העלאה מוקדמת מהצפוי של שיעורי הריבית",
לדברי ג'ו מנימבו, אנליסט שווקים בכיר ב-Western Union Business Solutions.
אחרים בשוק ציפו לטוב מבחינת תחזית הפדרל ריזרב, ואמרו שהעמדה הניצית יותר משקפת את החוזק של הכלכלה לנוכח התחזקותה מחדש של מגפת הקורונה.
ריק רידר, סמנכ"ל השקעות בצוות ההכנה הקבועה העולמית ב-BlackRock, אמר בדיווח שביקוש חזק לאג"ח האוצר צפוי לצמצם את ההשפעה על הפחתת הרכישות של הפד. לדבריו,
"לנוכח הביקוש להכנסה ולנכסים פיננסיים, להפחתה הצנועה שצפויה מהפד לא צפויות השלכות הרות גורל על השווקים".
- רויטרס תרמה תוכן לידיעה זו.