הנה חמישה אירועים ונושאים שצפויים להכתיב בשבוע הקרוב את המהלכים בשווקים הפיננסיים העולמיים.
1/ עבודה חדשה
כמעט 2 מיליון משרות חדשות נוצרו בארה"ב בחודשיים החולפים, והנתונים שיפורסמו ביום שישי על מקומות העבודה לחודש אוגוסט עשויים למלא תפקיד מרכזי, כשהמשקיעים מנסים להעריך כמה קרוב הפדרל ריזרב להפחתה של תמריצי החירום.
סקר רויטרס צופה עלייה של 728,000 במספר מקומות העבודה בארה"ב, לעומת עלייה של 943,000 בחודש יולי, שהעניקה לכלכלה האמריקאית דחיפה חזקה עם פתיחת המחצית השנייה של השנה.
אבל וריאנט הדלתא של נגיף הקורונה מעיב על תחזיות הצמיחה, המכירות הקמעוניות בחודש יולי ירדו בחדות, ולפי הסקר, סנטימנט הצרכנים ירד בתחילת חודש אוגוסט לשפל של יותר מעשור.
במידה רבה, המניות התעלמו מהחששות הכלכליים, ונשארו קרובות לשיאים של כל הזמנים. כל זה עשוי להשתנות עם נתון חזק נוסף על מקומות העבודה, שיחדש את הדיבורים על הפחתה, לקראת חודש ספטמבר בוול סטריט, שמבחינה היסטורית אינו חודש יציב למניות.
2/ חזרה ללימודים
הסופרת וירג'יניה וולף אמרה שספטמבר הוא החודש המושלם. אם נמאס לכם מהמסחר הקיצי הדליל, מההאטה בעסקאות ומההמתנה לרמזים על הפחתה מהפדרל ריזרב, אולי אתם מסכימים איתה.
הקיץ לא היה כזה גרוע למשקיעים. המניות בארה"ב ובאירופה עלו 7% ו-6%, בהתאמה, בין חודש יוני לאוגוסט; תשואות אג"ח האוצר ל-10 שנים בארה"ב ובגרמניה נפלו כ-30 נקודות בסיס; והדולר עלה 3.5% לעומת סל של מטבעות אחרים.
עם האירועים השליליים בקיץ נמנו ירידה של 9% במניות בסין, אחרי הגברה של האכיפה הרגולטורית, והתפשטות מהירה של וריאנט הדלתא של נגיף הקורונה, שהביא את מספר ההדבקות המדווחות בעולם ליותר מ-700,000 (לעומת 400,000 בתחילת חודש יוני).
אז מה יהיה בספטמבר? תחילה, התגובות האפשריות לנאומו של ג'רום פאוול בג'קסון הול. הפדרל ריזרב והבנק המרכזי האירופי עשויים להיות הבנקים המרכזיים הגדולים הראשונים שיעלו שיעורי ריבית. קנדה וגרמניה בעונת בחירות. כבר מרגישים שחוזרים ללימודים?
3/ תנודות באספקה
המְכולות שוב בתנועה בנמל נינגבו שבסין, אחרי שהתפרצות קורונה השביתה מסוף לשבועיים. הפקק שנוצר מחוץ לנמל הוא הכי גדול שהיה זה שלוש שנים, ומזכיר למשקיעים ששרשראות האספקה עדיין לא התאזנו. ההשפעה השלילית של שיבושי התובלה עשויה להתבטא בנתוני המדד של מנהלי הרכש בסין, שאמורים להתפרסם בשבוע הבא.
אבל יש עוד הרבה סימנים אחרים להפרעות גלובליות, החל בקשייה של מקדונלדס (NYSE:MCD) (NYSE:MCD) באספקת מילקשייק בבריטניה ועד למחסומי ייצור באירופה ובארה"ב. המשנה לנגיד הבנק המרכזי של ניו זילנד הגיע למסקנה שפגיעת הקורונה בהיצע הייתה הרבה יותר גדולה, ממושכת ואינפלציונית מהצפוי. מהעיכובים במשלוחים ומהתעריפים, אפשר להבין שהרוח הקדמית הזאת תימשך.
4/ עדיין ארעית?
שפע נתונים ראשוניים על האינפלציה יספקו עניין השבוע בגוש האירו. גרמניה וספרד יפתחו את הסדרה של מדדי המחירים לצרכן ביום שני, וביום שלישי יתפרסם מבזק נתוני אינפלציה מגוש האירו, ובו צפויה עלייה של 2.8% בהשוואה שנתית, לעומת 2.2% בחודש יולי.
כמו בנקים מרכזיים רבים נוספים, הבנק המרכזי האירופי מאמין שהעלייה באינפלציה ארעית, ושהתחזית לטווח הארוך עדיין מתונה. אבל עם שיבושי האספקה, שהוחרפו עקב התפשטות וריאנט הדלתא, ומחזקים את הלחצים להעלאת מחירים, האינפלציה עלולה להיות ממושכת מהצפוי.
גם השווקים וגם הבנק המרכזי האירופי, שיקיים ישיבה ב-9 בספטמבר, צפויים להתמקד בכך.
5/ הרהורי חרטה
לקראת ספטמבר, המניות בוול סטריט קרובות לשיאים של כל הזמנים, אבל עקב ההתפשטות המהירה של וריאנט הדלתא, וחשש מהאפשרות שהבנקים המרכזיים הגדולים יתחילו בקרוב בהפחתה של התמריצים לשעת מגפה, המשקיעים שוקלים מחדש את "המסחר הרפלציוני".
יש כמה וכמה סימנים להיפוך צפוי בשווקים. הימורים הגנתיים על נכסי "חוף מבטחים", כמו הדולר האמריקאי, זוכים עכשיו להרבה כניסת הון, והסקרים מאותתים על קריסה של סנטימנט המשקיעים.
זה נכון ששוקי המניות עולים בעקביות, אבל יש ירידה משמעותית בהיקף העליות - ופירוש הדבר שיש פחות מרכיבים שתורמים להן.
מהלכים פופולריים במסחר הרפלציוני, כמו הימור על מניות עם שווי שוק קטן, הניבו הפסדים, ולדברי מנהלי הקרנות, נעשה קשה יותר לבחור מניות.
- רויטרס תרמה תוכן לידיעה זו.