ביום שני, ג'יי פי מורגן צ'ייס החלה לסקור את מניית דלמיה בהאראט בע"מ (DALBHARA:IN) עם דירוג חסר משקל ומחיר יעד של 1,550 רופי הודי. הערכת החברה הפיננסית מבוססת על הערכת שווי של פי 9 מה-EBITDA המתגלגל לארבעה רבעונים קדימה של החברה.
יעד זה נמוך משמעותית מהערכות השווי של מתחרותיה של דלמיה בהאראט, אך מרמז על יחס מחיר לרווח עתידי של כ-26 פעמים לשנת הכספים 2026.
הניתוח ציין כי בעוד שמרג'ין ה-EBITDA וה-EBITDA לטון מטרי של דלמיה בהאראט עומדים בקנה אחד עם מתחרותיה בתעשייה, החברה מתמודדת עם מרג'ין נטו נמוך משמעותית בשל המינוף הפיננסי הגבוה יותר שלה.
באופן ספציפי, עלויות הפחת של דלמיה בהאראט מהוות כ-56% מה-EBITDA שלה, שיעור גבוה משמעותית בהשוואה לטווח של 24-29% עבור מתחרות כמו UltraTech Cement, Ambuja Cements ו-ACC Limited, ו-42% עבור Shree Cement.
הדוח ציין גם כי על בסיס כותרת, הנכסים הלא שוטפים של דלמיה בהאראט לטון מטרי גבוהים ב-60% מאלה של Shree Cement וב-22% מאלה של ACC.
למרות המינופים הפיננסיים הללו, החברה צפויה להציג תחזיות צמיחה גבוהות יחסית של רווח לאחר מס (PAT) לשלוש שנים, אם כי היא מתמודדת עם תחזיות חלשות לשיעור גידול שנתי ממוצע (CAGR) של EBITDA.
ג'יי פי מורגן צ'ייס הכירה בכך שדלמיה בהאראט צפויה ליהנות מההיפרעות בטווח הקצר בביקוש ובמחירי המלט. עם זאת, החברה הביעה גם חששות לגבי אי-ודאויות בצמיחת הנפח ושיעורי הניצולת, המהווים בסיס לדירוג חסר המשקל.
הדוח הסתיים באמירה כי הכרזה על פרויקטי צמיחה חדשים או יוזמות להפחתת עלויות עלולה להוות סיכוני עלייה מרכזיים, בעוד שעיכובים בהוצאה לפועל ולחץ על המחירים עלולים להשפיע לרעה על ביצועי החברה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.