ביום שלישי, BofA Securities הורידה את דירוג מניית BCE Inc. (NYSE: BCE) מ"ניטרלי" ל"תת-ביצוע".
העדכון מגיע לאור חסמי צמיחה חזויה לשנת 2025, מינוף גבוה, וחששות סביב קיימות הדיבידנד של החברה, אשר צפוי לעלות על 120% מתזרים המזומנים החופשי שלה על פי אמצע טווח התחזית לשנת 2024.
האנליסט ב-BofA Securities הדגיש כי הסיכונים ל-BCE נוטים כלפי מטה עד שהחברה תוכל להציג אסטרטגיה ברורה להתמודדות עם המינוף הגבוה והחששות סביב תשלום הדיבידנד. בשנה שעברה, BCE ביצעה מספר מהלכים פיננסיים, כולל השקעה שלילית ב-NorthwesTel ו-Maple Leaf Sports & Entertainment (MLSE), רכישה של Ziply Fiber, והשעיה של צמיחת הדיבידנד עד סוף 2025. בנוסף, BCE הציגה ניכיון בתוכנית השקעה מחדש של הדיבידנד (DRIP) כאמצעי לשימור מזומנים.
פעולות אלו נחשבות כמשפרות במעט את תחזית הצמיחה של BCE, אך גם הגדילו במעט את המינוף נטו, מבלי לפתור את הבעיות היסודיות.
לצד ההגרעה, החברה גם הפחיתה את מחיר היעד ל-36.00 $ מ-45.00 $ הקודמים. האנליסט הביע כי עד ש-BCE תספק תוכנית שקופה להפחתת המינוף וקביעת דיבידנד בר-קיימא, מניות החברה צפויות לתת ביצועים נמוכים יותר בהשוואה למתחרותיה בתעשייה.
מחיר היעד החדש של 36.00 $ מבוסס על כפולת מחיר לתזרים מזומנים חופשי (P/FCF) עתידית של 9.0, המקבילה גם לכפולת שווי תפעולי לרווח לפני ריבית, מיסים, פחת והפחתות (EV/EBITDA) עתידית של 7.0.
כפולת היעד זו נקבעה מתחת לממוצע ההיסטורי כדי לשקף את הסיכונים הנתפסים הקשורים למינוף של BCE והפוטנציאל לדיבידנד מופחת בעתיד.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.