מניית זניה חשופה לסיכון ירידה בשל הרחבת מרווחים והסתמכות על מותג, אומר מורגן סטנלי

ביום שישי, מורגן סטנלי החל בכיסוי מניית Ermenegildo Zegna Group (NYSE:ZGN), מותג אופנת יוקרה, והעניק לה דירוג חסר משקל וקבע יעד מחיר של 7.20 דולר למניה. הניתוח של המוסד הפיננסי מכיר בפוטנציאל לצמיחה ארוכת טווח בזכות היוזמות האסטרטגיות של הקבוצה. עם זאת, הוא מצביע על מספר סיכונים שעלולים להשפיע על ביצועי החברה בטווח הקצר עד הבינוני.

הדאגות שהעלה האנליסט כוללות הסתמכות משמעותית על אזרחים סינים, העולה על זו של המתחרים, כאשר יותר מ-35% ממכירות המותגים Zegna ו-Thom Browne מיוחסות לקבוצה דמוגרפית זו. בנוסף, המומנטום של מותג ה-Triple Stitch, שהיה גורם צמיחה עיקרי למותג Zegna ותרם ל-75% מהצמיחה בין 2019 ל-2023, מהווה גם הוא נקודת סיכון פוטנציאלית. מעריכים כי מומנטום זה עשוי להוות כ-50% מהצמיחה ב-2024.

יתר על כן, הדוח מזכיר את הרציונליזציה ב-Thom Browne, ומרמז כי המותג עשוי להפוך לגורם צמיחה פחות משמעותי בעתיד. עלויות מוגדלות הקשורות למאמצי מכירה ישירה לצרכן (DTC) והרחבת רשת החנויות מודגשות גם הן כאתגרים. האנליסט מצביע גם על הצורך של הקבוצה לבצע השקעות תפעוליות בשיווק, קמעונאות וייצור, שעלולות להשפיע על התקדמות בהרחבת המרווחים.

מורגן סטנלי צופה כי הנהלת Ermenegildo Zegna Group תספק בקרוב פרטים נוספים על התחזית לטווח הבינוני המעודכנת ועל האסטרטגיות להרחבת המרווחים. פרטים אלה עשויים להתפרסם במהלך הודעת תוצאות שנת הכספים 2024, הצפויה להתרחש בין ינואר למרץ. מידע זה עשוי להציע בהירות רבה יותר לגבי הפוטנציאל ארוך הטווח של החברה.

בחדשות אחרות לאחרונה, Ermenegildo Zegna Group התמודדה עם רבעון שלישי מאתגר עם ירידה של 8% בהכנסות לעומת השנה הקודמת ל-397 מיליון אירו. המותג Zegna, עם זאת, דיווח על צמיחה אורגנית של 3%, בעיקר בזכות מכירות ישירות לצרכן באמריקה ובאזור EMEA. מצד שני, קווי האופנה Thom Browne ו-Tom Ford של החברה חוו ירידות משמעותיות בהכנסות.

UBS ו-Goldman Sachs שניהם התאימו את יעדי המחיר שלהם למניות Zegna Group בעקבות התפתחויות אלה, כאשר UBS הוריד אותו ל-9.00 דולר ו-Goldman Sachs ל-14.20 דולר. למרות התיקונים הללו, שתי החברות שמרו על עמדותיהן לגבי המניה, UBS עם דירוג ניטרלי ו-Goldman Sachs עם דירוג קנייה.

כחלק ממאמציה האחרונים, החברה פתחה חנויות חדשות והמירה מיקומים סיטונאיים לקמעונאיים, מה שהשפיע על עיתוי ההכנסות. Zegna Group מתכננת גם לייעל את הפעילות ולהשיק קולקציות חדשות עבור Thom Browne ו-Tom Ford עד אמצע 2025.

תובנות InvestingPro

נתוני InvestingPro האחרונים מספקים הקשר נוסף לניתוח של מורגן סטנלי על Ermenegildo Zegna Group (NYSE:ZGN). שווי השוק של החברה עומד על 1.94 ביליון דולר, עם יחס P/E של 20.28, המשקף את הפרמיה שמשקיעים מוכנים לשלם עבור רווחי מותג היוקרה. זה מתיישב עם טיפ InvestingPro המדגיש ש-ZGN נסחרת ביחס P/E גבוה ביחס לצמיחת הרווחים שלה בטווח הקרוב.

למרות האתגרים שצוינו על ידי מורגן סטנלי, ZGN הפגינה יסודות פיננסיים חזקים. החברה מתגאה במרווחי רווח גולמי מרשימים, כפי שצוין בטיפ נוסף של InvestingPro, כאשר הנתונים האחרונים מראים מרווח רווח גולמי של 65.36% ב-12 החודשים האחרונים. מרווח חזק זה עשוי לספק כרית מסוימת בעוד החברה מנווטת את ההשקעות התפעוליות ועלויות ההרחבה שהוזכרו בדוח האנליסט.

עם זאת, על המשקיעים לשים לב לכך שמחיר המניה של ZGN ירד משמעותית במהלך שלושת החודשים האחרונים, עם תשואה כוללת של -25.17%, ואף באופן דרמטי יותר במהלך ששת החודשים האחרונים ב-38.69%. ירידה זו מתיישבת עם החששות שהועלו על ידי מורגן סטנלי ועשויה לשקף אי-ודאות בשוק לגבי מסלול הצמיחה של החברה והסתמכותה על שווקים ספציפיים.

לניתוח מקיף יותר, InvestingPro מציע 8 טיפים נוספים עבור ZGN, שעשויים לספק תובנות בעלות ערך לגבי הבריאות הפיננסית והפרספקטיבות העתידיות של החברה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.