| ד"ר גיל בפמן, הכלכלן הראשי של בנק לאומי |
בשבוע החולף, מחירי הנפט התאפיינו בתנודתיות, תוך כדי מגמת עלייה. בתחילת השבוע החולף, מחיר הנפט היה ברמה של כ-81 דולרים לחבית מסוג Brent, וכ-78 דולרים לחבית מסוג WTI. בסוף השבוע החולף, מחיר הנפט היה ברמה של כ-83 דולרים לחבית מסוג Brent, וכ-80 דולרים לחבית מסוג WTI (ראה/י תרשים 1).
נראה כי מספר גורמים עמדו ברקע לעליית מחיר הנפט, בשבוע החולף. בארצות הברית, מדד מחירי היצרן, PPI, עלה ב-0.1% בחודש יולי, פחות מהממוצע של התחזיות. זאת, לצד עלייה של 0.2% במדד המחירים לצרכן (CPI), אשר היה בהתאם לתחזיות. סביבת האינפלציה, בארצות הברית, ממשיכה לרדת בהדרגה ושיעור העלייה התלת חודשי (במונחים שנתיים) של מדד המחירים לצרכן, הכולל והליבה, המשיך וירד אל מתחת ל-2%, מה שתומך בהפחתת ריבית בהמשך השנה. הרחבת הציפיות לירידת ריבית תרמה להיחלשות הדולר בעולם, וניסיון העבר מראה כי כאשר הדולר בעולם נחלש (יתר הגורמים קבועים), מחיר הנפט, הנקוב בדולרים, נוטה לעלות. בנוסף לכך, בתי הזיקוק בארצות הברית מציגים ביקושים גבוהים לנפט גולמי. כך, כבר מעל ל-3 חודשים, שיעור הניצולת המצרפי בארצות הברית מצוי מעל ל-90%. יתכן כי הביקוש הגבוה של בתי הזיקוק עמד ברקע לעליית מחיר הנפט בשבוע החולף.
מספר אסדות הנפט הפעילות ירדו ב-56 אסדות (8.7%) ביחס לשבוע זה אשתקד. בשבוע החולף מספר אסדות הנפט הפעילות הסתכמו ב-483, ירידה בפעילות של שתי אסדות נפט ביחס לשבוע שקדם. עם זאת, הירידה במספר האסדות, לצד עלייה בתפוקת הנפט, מובילה לעלייה בתפוקה הממוצעת לאסדה. מנגד לכך, היו מספר גורמים שתרמו לקיזוז העלייה במחיר הנפט בשבוע החולף ובראשם מספר בתי זיקוק גדולים בארצות הברית שצפויים להאט את פעילות הזיקוק במהלך הרביע הנוכחי, מהלך שצפוי לתרום לירידת הביקוש לנפט גולמי.
הסיכונים הגאופוליטיים ברחבי העולם, ובדגש על המזרח התיכון, נותרו אמנם ברמה גבוהה מאוד בראייה היסטורית, אך בהשוואה לשבוע שעבר, נראה שלא חלה הרעה משמעותית בימים האחרונים. על רקע זה, יתכן כי פרמיית הסיכון הגלומה במחיר הנפט לא המשיכה לעלות בשבוע החולף. בהקשר זה, נציין כי התממשות של תרחיש של הסלמה בלחימה במזרח התיכון, תוך מעורבות של איראן, עלולה להביא ללחצים לעליית מחיר הנפט, תוך כדי סיכון להיצע הנפט הגלובלי שמגיע מהמפרץ הפרסי.