| ג'ון מאייר, מנהל השקעות ראשי של GlobalX |
הצהרותיו של נגיד הפד פאוול על סימנים ראשונים של ירידה באינפלציה (דיסאינפלציה) יעמדו למבחן השבוע עם פרסום מדד המחירים לצרכן של חודש ינואר.
חרף המגמה של ירידה באינפלציה, ניתן לזהות דווקא עליית מחירים בסעיפים ספציפיים כמו מכוניות יד שנייה. על פי מדד מחירי המכוניות המשומשות של מנהיים (Manheim), נרשמה עלייה של 2.5% במחירי המכוניות המשומשות בחודש ינואר עקב עלייה בביקוש. עם זאת, בהשוואה שנתית עדיין מדובר בירידה של 12.8%.
מעניין יהיה לראות את ההשפעה על ציפיות האינפלציה, וזאת לאור העובדה כי נקודת השיוויון של האינפלציה ל-5 שנים עלתה בשבועיים האחרונים מעלה ל-2.4%, אך עדיין זאת נמוך מהשיא של 3.5% שנרשם במרץ 2022.
השוק מתמחר כעת ריבית סופית של 6%, מה שמלמד כי ישנה עוד עבודה להורדת האינפלציה. האינפלציה השנתית הגיעה לשיאה בחודש יוני, ברמה של 9.0%, וירדה עד 6.4% בחודש דצמבר.
לפי שעה, מדד הנאסד"ק מגלה את הביצועים הגבוהים ביותר בשנת 2023 מבין המדדים המובילים בוול-סטריט. הדבר קשור בעיקר לירידה החדה ב-2022. הנאסד"ק ירד ב-2022 ב-33%, בעוד ה-S&P 500 ירד ב-20%. כמו בן, בשבועות האחרונים של 2022 ראינו ירידה חדה בשל התאמות שביצעו מנהלי השקעות בפורטפוליו שלהם.
ואולם, מחירי המניות הנמוכים, ירידה בהיקף פוזיציות השורט, אופטימיות לגבי פתיחת הכלכלה בסין, והאפשרות כי הפד יאט את קצב העלאות הריבית - כל אלה הזניקו את מניות הנאסד"ק מעלה. גם החדשנות סביב תחום הבינה המלאכותית סייע לתדלק את העליות של מניות הטכנולוגיה של הנאסד"ק.
עד כה פרסמו כ-70% מחברות ה-S&P 500 את דוחותיהן לרבעון הרביעי. בסך הכול, הרווח למניה (EPS) הממוצע ירד ב-11% ברמה שנתית. הדבר מאותת על ירידה בקצב הצמיחה בשנה הקרובה, וזאת על רקע הריבית הגבוהה יותר, עלויות השכר הגבוהות יותר, הדולר החזק והעלאות מיסים.
יש לצפות, אם כן, להמשך תוכניות ההתייעלות בקרב החברות, דבר שעשוי להשליך על הכלכלה ברמת המקרו.
הכותב הוא מנהל השקעות בכיר בחברת קרנות הסל GlobalX. אין לראות באמור לעיל משום ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת באשר למוצרים פיננסיים כלשהם.